国债期货早报：关注制造业PMI,期债短线为主

guo  要点 一、行情回顾。周二，期债震荡走高。5 年期主力合约TF1609开盘价100.170 ，最高100.320 ，最低100.135 ，收盘于100.320 ，涨跌幅为0.13%，成交量为6799手，持仓量为25626手。三张合约总成交7216手，总持仓29309手。10 年期主力合约T1609开盘价98.950 ，最高99.150 ，最低100.135 ，收盘于99.145 ，涨跌幅为0.19%，成交量为13465手，持仓量为32307手。三张合约总成交14173手，总持仓38821手。 二、资金面。周二，公开市场操作1200亿元逆回购，单日净投放550亿元，资金面继续宽松。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.8BP至 2.0100 %，7 天利率上行 0.4BP 至 2.3380 %，14 天利率下行 0.5BP至2.7710 %；银行间回购加权利率1天利率上行1.82BP至2.0408 %，7天利率下行4.91BP至2.4014 %，14天利率下行1.17BP至2.6505 %。 三、现券市场。TF1609 合约的 CTD 券 160007.IB，IRR 为-0.00%，该券当日于99.2760，收益率较昨日下行1.00P；T1609合约的CTD券为150016.IB，IRR 为-0.12%，该券收于 105.7314，收益率较昨日下行 20.43BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行-0.5BP、0.8BP至2.7513%、2.9851%。中债国债类指数较昨日下行，其中中债国债总指数下行0.02BP至169.03 ，固定利率国债指数下行0.02BP至169.44 。 四、财经资讯。 1、人社部：1-4 月全国城镇新增就业 443 万，已完成全年计划的 44%，进度是高于时序进度的，比去年增幅略低一点，但是4月份的差距已经比1-3月份的差距略小，这说明在向好。 2、中指院：2016年5月份百城住宅平均价格为11662元/平方米，环比上涨1.70%，同比上涨10.34%，涨幅均扩大。这是百城住宅均价自2015年8月份以来连续第10个月出现双涨态势。 五、结论及投资建议。5月份百城房价环比上涨1.7%，同比上涨10.34%，涨幅均有扩大，房地产价格继续上涨有助于稳定开发商投资信心，对经济形成支撑，导致短期虽有走弱但下平台概率偏低，期债趋势不足，寻找交易性机会；周二，公开市场开展1200亿元逆回购，当日净投放550亿元，资金面继续宽松，6月初资金利率有望进一步下行；6月底面临MPA考核、年中业绩考核双重压力，资金面面临的短期扰动仍需留意；人民币创下4个月新低，但贬值预期并未明显放大，美元走强引起的被动贬值被市场接受，尚未对资产价格造成显著影响，保持密切关注；周二，期债震荡上涨，然而与期货市场不同的是，10年期国债收益率连续4日走高逼近3%，反应加息预期升温、监管趋严等多重压力。今日公布制造业 PMI 数据，料有小幅回落，期债短期仍缺乏趋势机会，快进快出，多单底仓继续持有。 分析师:郭志红(F0304972) 研究中心 金融期货（期权）研究室 TEL： 010-88085516 Email： guozhihong@swhysc.com 相关图表 2.50003.00003.50004.00004.50005.0000固定利率国债到期收益率:10年固定利率国债到期收益率:5年 各指标较上一交易日涨跌幅 指标名称 涨跌(%) SHIBOR_隔夜 0.0080 回购利率_14 -0.0491 央票_3M -0.0117 3年期国债 -0.0020 5年期国债 -0.0050 7年期国债 -0.0010 10年期国债 0.0080 10年期国开债 -0.0175 中债总指数 0.0001 中债固定利率国债指数 -0.0002 关注制造业PMI 期债短线为主 国债期货早报 2016年6月1日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 期货（期权）研究报告 图1：5年期国债期货各合约行情走势 合约代码 开盘价 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 持仓量CTD券TF1609.CFE100.170100.320100.320100.1350.13%679925626160007.IBTF1606.CFE100.920101.040101.070100.920-0.05%39337130015.IBTF1612.CFE99.67599.73099.73599.6350.08%3783346150002.IB 资料来源：WIND，宏源期货研究中心 图2：10年期国债期货各合约行情走势 合约代码 开盘价 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 持仓量CTD券T1609.CFE98.95099.14599.15098.8750.19%1346532307150016.IBT1606.CFE100.180100.000100.18099.9600.09%921933150016.IBT1612.CFE98.16098.29598.29598.0850.16%6164581150016.IB 资料来源：WIND，宏源期货研究中心 图3：5年期国债期货各合约CTD券 合约 CTD券 转换因子 收盘收益率 收盘修正久期 IRR 基差 估值 票面利率 TF1606.CFE 130015.IB 1.0174 2.7300 3.70 2.86% 0.01 102.8127 3.4600 TF1609.CFE 160007.IB 0.9822 2.7400 4.50 0.00% 0.74 99.2759 2.5800 TF1612.CFE 150002.IB 1.0167 2.8300 5.05 -0.92% 1.24 102.6383 3.3600 资料来源：WIND，宏源期货研究中心 图4：10年期国债期货各合约CTD券 合约 CTD券 转换因子 收盘收益率 收盘修正久期 IRR 基差 估值 票面利率 T1606.CFE 150016.IB 1.0403 2.7937 7.63 1.97% 0.05 104.0843 3.5100 T1609.CFE 150016.IB 1.0393 2.7937 7.63 -0.12% 1.04 104.0843 3.5100 T1612.CFE 150016.IB 1.0383 2.7937 7.63 -0.27% 2.02 104.0843 3.5100 资料来源：WIND，宏源期货研究中心 图5：货币市场利率走势 现价(%) 前值(%)涨跌(BP)现价(%) 前值(%)涨跌(BP)SHIBOR:隔夜2.012.000.80R0012.042.021.82SHIBOR:1W2.342.330.40R0072.402.45-4.91 SHIBOR:2W2.772.78-0.50 R0142.652.66-1.17 SHIBOR:1M2.852.850.00R1M2.792.780.65SHIBOR:3M2.952.950.05R3M2.952.922.33 资料来源：WIND，宏源期货研究中心 图6：债券市场利率走势 国债现价(%)前值（%） 涨跌(BP)国开债现价(%)前值（%） 涨跌(BP)1Y2.322.320.101Y2.642.64-0.05 3Y2.612.61-0.20 3Y2.993.00-0.25 5Y2.752.76-0.50 5Y3.233.25-2.39 7Y2.982.98-0.10 7Y3.463.47-0.52 10Y2.992.980.8010Y3.333.35-1.75 期限利差0.770.77-0.80 期限利差0.680.70-1.70 资料来源：WIND，宏源期货研究中心 分析师简介： 郭志红，对外经济贸易大学金融学硕士，现任宏源期货研究发展部金融期货（期权）研究室金融期货分析师。 [table_page] 宏源期货研究团队 金融期货（期权）研究 金属研究 杨文璐 010-88085515 yangwenlu@swhysc.com 冯海虹 010-88085531 fenghaihong@swhysc.com 郭志红 010-88085516 guozhihong@swhysc.com 王潋 010-88085505 wanglian@swhysc.com 陈显阳 010-88085546 chenxianyang@swhysc.com 张小凯 010-88013818 zhangxiaokai@swhysc.com 能源化工研究 农产品研究 詹建平 010－88085541 zhanjianping@swhysc.com 黄小洲 010－88085534 huangxiaozhou@swhysc.com 熊梓敬 0871－68072126 xiongzijing@swhysc.com 策略研究 吴守祥 010-88085522 wushouxiang@swhysc.com 肖婷敏 010－88085520 xiaotingmin@swhysc.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。