规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯·精品版  最新观点 全球流动性边际宽松、两会前利好政策预期、以及“商誉雷”等风险事件的集中提前释放，场内风险偏好有望得到快速提升，未来一阶段行情有望延续节前反弹趋势，但后续行情能否继续演绎，还需要未来业绩预期改善的验证。另外技术角度，短期指数上攻之后，若量能依旧无法形成有效突破，上证综指60-90-120分钟或将再次出现背离共震，上行压力将进一步加大，所以也要防范指数冲高回落，此外商务部已确认，新一轮中美贸易谈判开始。将于2月14-15日在京举行，随着中美贸易谈判进入90天倒计时，中美贸易问题依旧是未来行情的较大变数。  主题追踪 今日关注：创业成份、环保 昨日主题：创业成份、环保工程领涨，市场情绪活跃 1）环保工程：永清环保、碧水源领涨，催化剂：近日，中国环境保护产业协会预测，实施七大标志性战役和土壤污染治理环保投资总需求约为4.3万亿元，投资直接用于购买环保产业的产品和服务约1.7万亿元，间接带动环保产业增加值约4000亿元。这是环保行业首次对污染防治攻坚战的七大标志性战役的环保投资总需求公布预测结果。 2）创业成份：上海钢联、立思辰领涨，催化剂：截至1月31日，创业板年度业绩预告全部完成，大量公司计提巨额商誉减值准备，创业板业绩底落地，创业板指大幅反弹。 3）国产芯片：长电科技、晶盛机电领涨，催化剂：1月29日，国家发改委等十部门出台《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案》，并就此举行发布会。发布会上，工信部信息化和软件服务业司副司长董大健表示，预计今年上半年，我国可推出5G终端芯片。  热股鉴赏 深南电路（002916）: 上调业绩增速，受益5G大发展 主要逻辑和观点：受益5G大发展，公司业绩增速明显，通信PCB板及南通新厂爬坡超预期，同时IC封装载板卡位优势明显，无锡IC载板逐步释放产能, 有望增大公司业绩弹性。建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/02/01 2019/01/31 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -61.22 -49.07 -110.29 -29.11 -21.79 -50.89 截止日余额（亿元） 4384.82 2724.40 7109.21 4446.03 2773.47 7219.50 融券 期间卖出量（亿股） 0.32 0.14 0.45 0.58 0.13 0.72 截止日余额（亿元） 51.45 8.85 60.30 52.91 9.48 62.40 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2019年2月11日 两融策略 全球流动性边际宽松下，A股估值修复 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯·精品版 (一) 策略观点 周五，狗年最后一个交易日，两市双双高开，日内单边拉升，中小创一扫颓势涨势强劲。收盘两市仅百逾股录得下跌，逾50股涨停，仅10股跌停。截止收盘，上证综指收涨1.3%报2618.23点，深证成指涨2.74%报7684点，创业板指大涨3.52%报1271.27点，创三个月最大日涨幅；中小板指站上5000点，万得全A收涨逾2%。两市成交2617亿元，较上日2858亿元小幅缩量。 板块方面，电气板块迎来涨停潮，拓日新能、亿晶光电、九洲电气、京运通、捷昌驱动、大烨智能、太阳能、吉鑫科技等逾10股涨停。科技股全线走强，长电科技、华正新材、盈趣科技、利达光电涨停，大华股份大涨9%。医药股亦有强势表现，贝瑞基因、康美药业涨停，康泰生物、安图生物、恒康医疗涨超8%。环保股集体上冲，永清环保、华控赛格、天翔环境涨停，神雾节能、旺能环境涨8%。而银行、地产等前几日护盘的权重板块则涨势相对较弱，万科A、保利地产等龙头逆势飘绿。此前爆雷个股已多数止跌，天润数娱涨停，飞马国际涨8%，预亏逾70亿的“雷神”天神娱乐收跌7%。 个股方面，康隆达、宜华健康、棒杰股份、中利集团盘初闪崩跌停；ST康得新连续8日跌停，盘中放量开板。上证综指和深证成指均连涨5周，创业板指则在最后一日力挽狂澜，本周微涨0.46%。 上周五外围市场普遍下跌，道指跌0.25%报25106.33点，标普500涨0.07%报2707.88点，纳指涨0.14%报7298.2点。上周，道指涨0.17%，纳指涨0.47%，标普500指数涨0.05%；道指和纳指均连涨七周。全球流动性边际转好，在北京时间1月31日凌晨3点，美联储公布了1月FOMC议息会议决议，进一步向鸽派立场调整：对比 12 月会议声明内容，美联储在1月份的会议声明中撤销了联邦利率进一步上调的表述，并释放出强烈的鸽派信号，会议声明延续了美联储官员近期强调“耐心”的观点，表示“鉴于全球经济和金融发展以及通胀压力缓和，委员会将耐心等待，以确定未来对联邦基金利率目标范围的调整”。此外印度央行1月7日发布声明，将基准利率下调25个基点至6.25%。印度央行还将货币政策由此前的“校准型紧缩”调整回“中性”。这是新任央行行长达斯上任以来的首次政策调整，也是近17个月以来首次下调利率，上次央行下调基准利率是在2017年8月。全球流动性边际宽松、两会前利好政策预期、以及“商誉雷”等风险事件的集中提前释放，场内风险偏好有望得到快速提升，未来一阶段行情有望延续节前反弹趋势，但后续行情能否继续演绎，还需要未来业绩预期改善的验证。另外技术角度，短期指数上攻之后，若量能依旧无法形成有效突破，上证综指60-90-120分钟或将再次出现背离共震，上行压力将进一步加大，所以也要防范指数冲高回落，此外商务部已确认，新一轮中美贸易谈判开始。将于2月14-15日在京举行，随着中美贸易谈判进入90天倒计时，中美贸易问题依旧是未来行情的较大变数。 (二) 热股鉴赏 深南电路（002916）: 上调业绩增速，受益5G大发展 公司预计2018年归母净利润6.7-7.2亿元，同比增长50%-60%，高于此前预告的5.4-6.3亿元，同比增长20%-40%。公司预计2018Q4实现归母净利润1.99亿-2.44亿元，同比增长82.6%-123.9%，公司南通工厂产能爬坡顺利推进。 5G建设带动PCB需求增长，细分行业龙头优势明显：5G建设是2019年主要投资主题，当下我国5G建设逐渐临近，5G基站建设期，光器件、基站天线、光模块等产品的需求将有效提升，因此带来PCB板需求的显著提升。公司为细分行业龙头，领先通信设备商收入占比高，公司通信类客户需求稳定，国内外5G基站设备订单有望超预期。而随着南通厂产能放量，有望增大公司业绩弹性。 IC载板受益进口替代，公司有望跻身第一梯队：IC载板用于承接晶圆制程，并连接下一段封装制程，是介于半导体与PCB之间的中间制品。IC载板受益半导体崛起有望替代台企，公司在mems麦克风载板已做到全球份额最高，公司无锡IC载板厂正在设备选型计划明年6月逐步释放产能，无锡厂区IC载板也将成为核心增长点，公司有望栖身全球第一梯队。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯·精品版 总结：受益5G大发展，公司业绩增速明显，通信PCB板及南通新厂爬坡超预期，同时IC封装载板卡位优势明显，无锡IC载板逐步释放产能, 有望增大公司业绩弹性。建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 600565.SH 迪马股份 审议议案《关于对外投资暨关联交易的议案》未获得通过 600273.SH 嘉化能源 因信息披露虚假或严重误导性陈述，被出具警示函 002739.SZ 万达电影 调整后:原向青岛西海岸文化产业投资有限公司发行的股份数量将予以剔除,公司应向其他20名交易对方发行的股份数量不变.本次发行中公司将向20名交易对方发行的股份总数为316,985,827股 000166.SZ 申万宏源 2018年年报业绩快报：营业总收入153.14亿元，同比去年14.56%，净利润为41.86亿元，同比去年-8.99% 000401.SZ 冀东水泥 标的股权的过户登记手续办理完毕，公司持有包钢冀东的股权比例由49%增加至70% 000525.SZ 红太阳 重庆中邦在重庆市工商行政管理局万州区分局办理完成了过户工商变更登记手续，并取得了变更后的《营业执照》 000538.SZ 云南白药 回购数量：65300股 000718.SZ 苏宁环球 回购数量：123840845股 000793.SZ 华闻传媒 公司与海南天涯客在线旅业有限公司签署了《股权转让协议》，公司以17,200.00万元的价格将持有的海南椰德利房地产开发有限公司100%股权转让给天涯客 000876.SZ 新希望 回购数量：71263590股 000887.SZ 中鼎股份 回购数量：7593000股 002050.SZ 三花智控 回购数量：6106709股 002056.SZ 横店东磁 回购数量：10252500股 002138.SZ 顺络电子 回购数量：2133500股 002152.SZ 广电运通 回购数量：19891774股 002203.SZ 海亮股份 回购数量：15963693股 002221.SZ 东华能源 回购数量：51083357股 002273.SZ 水晶光电 回购数量：4163554股 002275.SZ 桂林三金 回购数量：3526063股 002307.SZ 北新路桥 本公司现拟收购兵团建工集团持有北新投资 14.946%股权，交易金额为 30,272.04 万元。公司 2019 年 2 月 1 日召开的第五届董事会第四十次会议同意公司收购北新投资 14.946%的少数股权 002317.SZ 众生药业 回购数量：8247207股 002344.SZ 海宁皮城 回购数量：8000086股 002556.SZ 辉隆股份 回购数量：15444604股 002594.SZ 比亚迪 全资子公司深圳市比亚迪锂电池有限公司拟以人民币5,200万元受让深圳迈特峰投资有限公司及陶广先生合计持有的东莞市德瑞精密设备有限公司32.5%的股权。受让完成后，公司将通过深圳锂电池持有德瑞精密设备32.5%的股权 300168.SZ 万达信息 回购数量：2563415股 300203.SZ 聚光科技 回购数量：6407600股 300296.SZ 利亚德 回购数量：19863777股 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 鑫融讯·精品版 600155.SH 华创阳安 回购数量：25029402股 600201.SH 生物股份 回购数量：9601019股 600273.SH 嘉化能源 回购数量：8119900股 600300.SH 维维股份 回购数量：42836756股 600330.SH 天通股份 回购数量：12061219股 600337.SH 美克家居 回购数量：63656690股 600366.SH 宁波韵升 回购数量：