玉米、玉米淀粉日报：玉米淀粉主力合约震荡下行

请务必阅读最后重要事项 第1页 玉米淀粉主力合约震荡下行 一、要点与操作策略 30日，大商所玉米期货主力合约窄幅偏弱震荡，午后收于收涨于1715元/吨。30日，国内玉米价格整体稳定窄幅调整。基本面情况，东北地区直属库纷纷轮换收购工作，东北地区天气降温明显，产区烘干塔启动收购增多。深加工企业也开始吸引玉米入库，持续上调玉米收购价格，加之部分农户仍有吸收心态，潮粮价格持续上涨。华北黄淮地区优质玉米惜售心态更加明显。但节前预计会有一波售粮高峰期，总体来说玉米销售进度同比偏暖。需求方面短期仍无亮。深加工企业方面，深加工企业补贴政策尚未出台，企业大多持有观望态度，谨慎采购，随用随买。饲料养殖方面，农业部10月生猪存栏信息显示，生猪和能繁殖母猪存栏环比和同比都有所下降，表现出养殖业产能恢复缓慢。环保政策、目前的低利润也都使得养猪户整体补栏意愿不佳，饲料终端需求暂无利好，但随着春节临近，下游企业备货启动，后期玉米需求有回暖迹象。短期来看，玉米下行空间有限，中长线看多玉米。 30日，大商所淀粉期货主力合约高开，日内震荡下行，午后收跌于2052元/吨，较昨日下跌25元/吨。30日，国内玉米淀粉价格大多稳定，局部继续下跌。基本面情况，目前玉米价格不高，农户普遍存在惜售情绪，当地深加工企业玉米库存处于低位，支撑玉米淀粉价格。另一方面，玉米淀粉与木薯淀粉价差仍然很大，玉米淀粉替代优势明显，挺价玉米淀粉。淀粉企业开工率方面，华北地区淀粉企业开工率未受环保政策影响，受到淀粉利润的刺激，淀粉企业依旧处于高开工率。据天下粮仓调查结果显示，淀粉企业库存总量有明显的回升。下游用户对于玉米淀粉的采购也回归理性。短期内连盘玉米淀粉偏弱震荡。 玉米、玉米淀粉日报 Corn Daily Report 作者： 农产品组 联系方式：01068578739 成文时间：2017年12月1日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 二、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1 近日玉米期货主力合约30分钟K线走势 图2 近日淀粉期货主力合约30分钟K线走势 周四，玉米主力1801合约开于1720 元/吨，收于1715 元/吨，上涨0 元/吨，日内上涨幅度是0.00 %。持仓方面，日内持仓减少5.01 万手至60.38 万手，成交量至25.82 万手。玉米1805合约开于1770 元/吨，收于1762 元/吨，下跌1 元/吨，日内上涨幅度是0.06 %。淀粉主力1801合约开于2082 元/吨，收于2052 元/吨，下跌31.00 元/吨，日内上涨幅度是 请务必阅读最后重要事项 第3页 1.49 %。持仓方面，日内持仓减少2.13 万手至24.09 万手，成交量至20.06 万手。淀粉1805合约开于2087 元/吨，收于2071 元/吨，下跌17.00 元/吨，日内下跌幅度是0.81 %。 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化(万手)C180117201715171600.0025.8244326560.38-5.01C1805177017621765-1-0.0619.1133747949.62-0.26C180917771773177410.061.94343799.010.91CS1801208220522066-31-1.4920.0641454921.96-2.13CS1805208720712079-17-0.818.6918083221.32-0.54CS1809214921402146-10-0.470.3065141.950.04资料来源：wind，方正中期研究院 （二）现货行情回顾 30日，国内玉米价格总体来说大多稳定，个别窄幅调整。山东地区深加工企业玉米收购价格主流区间为1670-1770元/吨，局部滞涨回落6-16元/吨。东北地区深加工企业收购区间价格上调至1470-1610元/吨，吉林个别企业较昨日上涨约20元/吨。辽宁锦州港口玉米价格下调，辽蒙新粮价格1655-1660元/吨，较昨日持平。鲅鱼圈港口辽吉烘干新玉米价格1650元/吨（水分在14.5%-15%之间），较昨日持平。广东蛇口港口新玉米价格上调至1840-1850元/吨，较昨日基本持平。 30日，国内玉米淀粉价格稳定。山东、河北地区玉米淀粉市场主流报价在2350-2420元/吨，较昨日下跌10元/吨；东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在2250-2350元/吨，持平。 三、图表 05000001000000150000020000002500000300000035000004000000050000010000001500000200000025000003000000350000040000002012-02-172012-05-172012-08-172012-11-172013-02-172013-05-172013-08-172013-11-172014-02-172014-05-172014-08-172014-11-172015-02-172015-05-172015-08-172015-11-172016-02-172016-05-172016-08-172016-11-172017-02-172017-05-172017-08-172017-11-17期货成交量(活跃合约):黄玉米期货持仓量(活跃合约):黄玉米 0200000400000600000800000100000012000001400000020000040000060000080000010000001200000140000016000002015-02-112015-03-112015-04-112015-05-112015-06-112015-07-112015-08-112015-09-112015-10-112015-11-112015-12-112016-01-112016-02-112016-03-112016-04-112016-05-112016-06-112016-07-112016-08-112016-09-112016-10-112016-11-112016-12-112017-01-112017-02-112017-03-112017-04-112017-05-112017-06-112017-07-112017-08-112017-09-112017-10-112017-11-11期货成交量(活跃合约):玉米淀粉期货持仓量(活跃合约):玉米淀粉 图3玉米主力合约成交量及持仓量 图4玉米淀粉主力合约成交量及持仓 资料来源：wind，方正中期研究院 资料来源：wind，方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 100012001400160018002000220024002600280030002011-01-262011-04-262011-07-262011-10-262012-01-262012-04-262012-07-262012-10-262013-01-262013-04-262013-07-262013-10-262014-01-262014-04-262014-07-262014-10-262015-01-262015-04-262015-07-262015-10-262016-01-262016-04-262016-07-262016-10-262017-01-262017-04-262017-07-262017-10-26系列1大连系列3青岛系列5全国均价 150020002500300035004000长春沈阳秦皇岛潍坊石家庄 图5全国主要地区玉米现货价格（元/吨） 图6全国主要地区玉米淀粉出厂报价（元/吨） 资料来源：wind，方正中期研究院 资料来源：wind，方正中期研究院 -60-40-20020406080050100150200250300350400450500北方港口库存（左）南方港口库存（左）库存变动（北方）库存变动（南方） 图7 中国国内玉米港口库存统计 图8 2011-2017年我国南北港口玉米库存图 数据来源：汇易网 数据来源：wind，方正中期研究院 -800.00-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002,400.002,600.002,800.003,000.003,200.002011-09-282011-12-282012-03-282012-06-282012-09-282012-12-282013-03-282013-06-282013-09-282013-12-282014-03-282014-06-282014-09-282014-12-282015-03-282015-06-282015-09-282015-12-282016-03-282016-06-282016-09-282016-12-282017-03-282017-06-282017-09-28国内外进口价差广东蛇口玉米现价进口玉米到岸完税价格 02000004000006000008000001000000120000014000002015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-10出口数量:玉米:当月值进口数量:玉米:当月值 图9 国内外进口价差 图10 国内玉米进出口（吨） 资料来源：wind，方正中期研究院 资料来源：wind，方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 2000250030003500400045005000550020000250003000035000400004500050000550002010-022010-082011-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-08生猪存栏生猪存栏:能繁母猪 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.001,000.002012-02-102012-05-102012-08-102012-11-102013-02-102013-05-102013-08-102013-11-102014-02-102014-05-102014-08-102014-11-102015-02-10201