钢矿周报：冬储开启库存累积 预期转好钢价偏强震荡

www.dwfutures.com 1/7 0928 冬储开启库存累积 预期转好钢价偏强震荡 一、走势分析及下周展望 回顾上周的行情，国内钢材价格呈震荡偏弱态势运行，周初受钢坯下跌、期螺下挫等影响，市场心态受损，同时淡季需求有限，故现货成交表现不佳，商家报价也小幅下调，后半周多数钢厂冬储政策落地，冬储成本高于市场预期，叠加期螺反弹带动，投机需求开始释放，商家报价上涨，市场心态好转。目前来看，随着冬储政策的陆续落地，钢厂无明显订单压力，态度较为强势，本周市场库存虽继续增加，但同比往年数据，库存仍处于低位，市场整体情绪回暖，加之投机需求的释放，预计下周国内钢材市场价格或盘整偏强运行。 从供给端来看，截止到1月18日，Mysteel调研163家钢厂高炉开工率64.92%环比上期增0.55%，产能利用率74.52%环比增0.29%，剔除淘汰产能的利用率为81.12%较去年同期增1.46%，钢厂盈利率72.39%环比上周增1.23%。当周调研情况来看，新增检修高炉3座，复产高炉10座，华北、华东前期例检高炉逐步复产，但多为近日复产，故本周铁水增量有限；伴随春节假日临近，例检高炉仍有逐步复产趋势，预计下周开工率仍有小幅探涨。 从需求端看，终端实际需求随着过年即将到来，可以季节性忽略，但是当前库存偏低，冬储成本偏高，商家冬储意愿较为一般下，中间商投机需求将是积极的活跃因素。随着部分钢厂冬储政策落地以后，成本和商家预期差距较大，冬储情绪积极性大打折扣，但是市场的看空心态有所缓和。 从库存来看，截止1月18日，本周螺纹的社会库存396.5万吨，增加30.04万吨，钢厂库存184.9万吨，减少2.03万吨。本周热卷社会库存189.88万吨，增加3.38万吨，钢厂库存90.06万吨，减少2.38万吨。 波段必读——钢矿周报 2019年1月21日星期一 东吴期货研究所 张 璐 0512-62936002 zhanglu@dwqh88.com 倪耀祥 021-63123060 niyx@dwqh88.com 投资咨询从业资格证号： Z0000182 研究所办公地址： 上海市黄浦区西藏南路 1208 号 6 楼 苏州市工业园区星阳街 5 号东吴证券大厦 8 楼 期市有风险，投资需谨慎！ www.dwfutures.com 2/7 二、一周事件、政策简述 1、2018年GDP增长目标料平稳实现 专家预计基建投资力度将加大 2018年多项经济数据定于21日公布。多位专家预计，2018年我国经济增速或在6.6%左右，平稳实现年度增长目标。未来经济虽有下行压力，但存在多方面积极因素。同时，消费继续保持平稳增长态势，全社会固定资产投资总体仍将保持较快增长态势。展望2019年，经济增速虽然可能比2018年小幅放缓，但基本面仍是好的。 2、银行“补血” 永续债开闸正当时 银保监会近日批准中国银行发行不超过400亿元无固定期限资本债券，这是我国商业银行获批发行的首单永续债，标志着永续债正式开闸。发行永续债有利于银行增强服务实体经济能力、夯实风险抵御能力、优化资本结构，有助于丰富债券市场投资品种，促进资本市场健康良性发展，满足投资者多样化需求。 3、“沪德通”提上日程 资本市场互联互通将再扩容 我国资本市场与境外市场的互联互通将有新的突破。日前公布的第二次中德高级别财经对话联合声明提出，双方欢迎德意志交易所和上海证券交易所就各自的上市公司在对方市场挂牌存托凭证(DR)产品开展可行性研究。这意味着，“沪德通”也被提上了日程。我国资本市场的互联互通有望再扩容。 4、楼市政策微调成2019年大趋势 多地提“一城一策”方案 2018年末及最近地方“两会”上，部分城市微调楼市调控内容，提出“一城一策”方案，可能代表着房地产“因城施策”阶段的开启。按照既定安排，国家统计局将在21日对外发布2018年全国房地产开发和销售情况报告。届时，国内楼市整体局势可能更加明朗，此前业界大多预期房地产销售和投资会有所回落，地方政策微调或进一步推进。 5、中国首次同时成为油气最大进口国 继2017年成为全球最大原油进口国之后，2018年，中国超越日本成为全球最大天然气进口国，并且这一趋势还将继续，中国的石油、天然气对外依存度将在2019年继续攀升。中石油集团经济技术研究院本周发布的《2018年国内外油气行业发展报告》做出了上述预测。报告信息显示，2018年进口原油4.6亿吨，对外依存度升至70.9%，天然气进口量1254亿立方米，对外依存度升至45.3%。 6、榆林煤矿还有近2.5亿吨产能在正常释放 近日，受神木煤矿安全事故影响，榆林大批煤矿停产停售，煤炭价格持续上涨。从煤矿数量看，当前榆林但部分煤矿关停生产，但是由于本次关停的都是以民营为主的中小型矿井，而国有大型矿井生产受影响较小，故从产能来看，目前榆林在产的26家煤矿年核定产能累计达近2.5亿吨。 7、习近平考察北京城市副中心 18日上午，习近平来到北京城市副中心，沿途察看“城市绿心”植树造林地块，视察了北京城市副中心绿心、剧院、图书馆、博物馆和副中心综合交通枢纽设计模型，详细了解副中心重大工程项目规划建设情况。这是习近平京津冀之行的第三站。16日至17日，习近平先后考察了河北雄安新区和天津市。 8、穆迪：中国提前下达部分地方债务限额可促进经济增长 穆迪最新发布的专题报告指出，中国地方政府新增债务限额的提前下达将有助于改善债务管理并促进经济增长。穆迪投资者服务公司表示，今年中国地方政府新增债务限额的提前下达将改善地方政府的债务管理。此举将有助于地方政府进行提前规划，从而使未来12个月的地方债发行节奏更加平稳有序。 9、工信部：将开展彩电“汰旧换优”促进超高清电视消费 中国智能显示与创新应用产业大会暨CRC2018年度彩电行业研究发布会17日在京召开。工信部电子信息司消费电子处处长曲晓杰表示，工信部未来的主要工作，一是4K产业体系完善，丰富4K内容。计划2022年4K超高清视频用户达到2亿，同时推出4K+5G，利用5G技术传播4K内容；二是进一步扩大内需，开展彩电“汰旧换优”来推动超高清电视应用推广；三是尊重知识产权，企业要有沉淀，不断提升自身能力。 www.dwfutures.com 3/7 三、国内主要钢厂调价信息 1.18 华东：1、马钢：高线、螺纹、盘螺下调20元/吨；2、南钢：螺纹下调10元/吨；3、日照：螺纹上调50元/吨，盘螺上调20元/吨；4、闽源：螺纹、盘螺上调20元/吨； 华北：1、立恒：高线、螺纹、盘螺累计上调40元/吨；3、建龙：线材、盘螺上调20元/吨；3、太行：螺纹平稳、盘螺上调30元/吨； 华中：1、湘钢：（广东地区）线材平稳，螺纹、盘螺下调20元/吨； 1.17 1、南钢：螺纹下调30元，现Φ16-25mm HRB400螺纹钢执行价3820元/吨； 2、山东石横特钢：三级大螺纹销售成交价上涨30至3760元/吨；3、雨花对南京地区螺纹和线盘上涨20元；4、方大特钢公布2019年1月6日-1月15日南昌地区建筑钢材1月中旬含税结算价，其中螺纹钢为3819元/吨，线材为3904元/吨，盘螺为4004元/吨。 1.16 华东：1、方大：高线、螺纹、盘螺下调30元/吨；2、长江：螺纹、盘螺下调20元/吨；3、三钢：高线、螺纹、盘螺下调30元/吨；4、三宝：高线、螺纹、盘螺下调30元/吨；5、雨花：螺纹、线盘累计上调10元/吨； 华北：1、立恒：高线、螺纹、盘螺上调20元/吨；2、美锦：高线、螺纹、盘螺上调30元/吨；3、包钢：（12月下旬订货价格）高线、螺纹、盘螺平稳； 西南：1、水钢：（贵阳）高线、螺纹、盘螺下调10元/吨； 华南：1、珠海粤：螺纹下调50元/吨，线材、盘螺下调30元/吨； 1.15 1、江苏徐钢：螺纹钢出厂价格上调50元/吨，现HRB400Φ16-22mm螺纹钢(9m)为3840元/吨；2、首钢公布2019年2月份板材产品价格政策，具体调整情况如下：热轧板卷：维持上期基价不变，现5.75mm*1500*C SS400执行价格为4320元/吨，（含税：5011.2元/吨），2.75mm*1250*C SPHC执行价格为4400元/吨，（含税：5104元/吨）； 冷轧板卷：维持上期基价不变，现1.0mm*1250*C SPCC冷轧板卷执行价格为5000元/吨，（含税：5800元/吨）。 热轧镀锌板：维持上期基价不变，现1.0mm*1250*C DX51D+Z热轧镀锌板执行价格为5030元/吨，（含税：5834.8元/吨）。酸洗板：维持上期基价不变，现3.0mm*1500 SPHC酸洗板执行价格为4905元/吨，（含税：5689.8元/吨）。 中厚板：维持上期基价不变，现20mm*2500 Q235B中厚板执行 www.dwfutures.com 4/7 价格为3840元/吨，（含税：4454.4元/吨）。 无取向电工钢基价上调50元/吨，取向电工钢价格不变，现 50SW800无取向电工钢执行价格为6510元/吨，（含税：7551.6元/吨）。 3、阳春新（湘钢）：高线、螺纹、盘螺下调50元/吨；4、呈钢：螺纹、盘螺下调50元/吨；5、马钢：高线、螺纹、盘螺下调20元/吨； 1.14 1、山东莱钢永锋：螺纹、盘螺下调40元/吨；2、长江钢铁：螺纹、盘螺下调30元/吨；3、南钢：螺纹下调30元/吨； www.dwfutures.com 5/7 四、图表信息 螺纹现货、期货价格及基差 热卷现货、期货价格及基差 (200)02004006008001,0001,2001,400150020002500300035004000450050005500基差现货价期货价(100)01002003004005001500200025003000350040004500基差现货价期货价 铁矿石现货、期货价及基差 现货虚拟利润 (30)(10)1030507090110130150250300350400450500550600650700750基差现货价期货价(400)100600110016002100260015-02-0515-04-0515-06-0515-08-0515-10-0515-12-0516-02-0516-04-0516-06-0516-08-0516-10-0516-12-0517-02-0517-04-0517-06-0517-08-0517-10-0517-12-0518-02-0518-04-0518-06-0518-08-0518-10-0518-12-05螺纹钢虚拟利润热卷虚拟利润 螺纹期货虚拟利润 热卷期货虚拟利润 350400450500550600650700750800螺纹期货虚拟利润RB1901RB1905200300400500600700800热卷期货虚拟利润HC1901HC1905 www.dwfutures.com 6/7 卷螺价差（卷-螺） 螺纹、热卷、铁矿石近远月价差（近月-远月） (200)(150)(100)(50)0501002018-10-162018-10-232018-10-302018-11-062018-11-132018-11-202018-11-272018-12-042018-12-112018-12-182018-12-252019-01-012019-01-082019-01-15卷螺