焦煤焦炭周报：累库现货偏弱，期价跟随成材

敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告• Z.C. R&D Center .6333333333.3.. 【供给】 1、本周焦煤港口库存276.9吨，环比增18.7万吨，增幅7.24%。 2、本周焦炭港口库存309.5万吨，环比增21.8万吨，增幅7.58%；国内样本焦化厂库存42.58万吨，环比增3.91万吨，增幅10.11%。 【需求】 1、样本焦化厂平均焦煤库存9.57吨，增0.12万吨，增幅1.27%，可用天数19.42天，增0.13天；样本钢厂焦煤库存882.03万吨，降16.91万吨，降幅1.88%，可用天数17.57天，降0.33天。焦化企业开工率方面，小型焦化企业开工率73.45%，环比增0.54%；中型焦化企业开工率73%，环比降1.24%；大型焦化企业开工率77.81%，环比增0.92%，徐州环保放松，焦企整体开工率小升。 2、样本钢厂焦炭库存464.54万吨，增3.93万吨，增幅0.85%，可用天数15.35天，增0.15天。 3、样本钢厂高炉开工率64.23%，环比降0.69%；盈利率69.33%，环比降0.61%。 【结论】 港口进口焦煤库存增，焦化厂焦煤库存增、钢厂焦煤库存降，焦化厂整体开工率增，澳煤报价降、蒙煤稍强，进口煤到岸较多，短期焦煤现货略偏弱。焦炭港口库存增，焦化厂库存、钢厂焦炭库存增，钢厂开工率降，短期焦炭现货价格偏弱。期货盘面上，当下煤焦基本面一般，处于累库阶段，现货仍面临一定压力，但钢厂成材库存暂无较大压力，若钢材社库未超预期累积下有修复可能，已大幅调整的煤焦期价才有小幅修复可能，整体判断仍是跟随钢价走势，关注产业链开工率及库存变化情况。 研究报告 周报 焦煤焦炭 2018年12月23日星期日 累库现货偏弱，期价跟随成材 研究员 修政济（F3019859） Tel：021-38600847 E-mail： xzj@zcfutures.com 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120) 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明2 1、一周行情回顾： 焦煤现货方面，钢厂采购价、港口价格稳中略偏弱。首钢采购价1980元/吨，环比持平，莱钢采购价1465元/吨，邯钢采购价1485元/吨，环比持平。京唐港澳洲煤库提价1690元/吨，环比持平，京唐港山西煤库提价1860元/吨，环比降20元/吨。 焦炭现货方面，焦化厂再次降100元/吨。邢台焦炭价格准一级焦执行2060元/吨，环比持平。港口方面，天津港一级焦2400元/吨，准一级2300元/吨，环比均持平。 期货方面，黑色系成材端在库存累计逊于预期情况下有所修复，煤焦跟随上涨。焦炭焦煤比收报1.637上涨0.025，螺纹焦炭比收报1.796上涨0.005。焦煤近月偏强，焦炭近月偏弱。 表1 焦煤焦炭期货周数据 品类 周收盘数据 周涨跌 京唐港澳洲主焦煤价格 1690 0 天津港准一级焦平仓价 2300 0 螺纹:20MM HRB400上海 3780 -30 焦煤主力收盘价 1185.5 0.51% 焦炭主力收盘价 1941 2.10% 焦煤基差 504.5 -6.0 焦炭基差 359.0 -40.0 焦煤1905/1909价差 -79.5 2.5 焦炭1905/1909价差 105.5 -1.5 焦炭/焦煤(期货) 1.637 0.025 螺纹/焦炭(期货) 1.796 0.005 图1 5月合约焦炭焦煤比上涨 图2 5月螺纹焦炭比值微涨 1.001.201.401.601.802.002.202.404009001,4001,9002,4002015-11-32017-11-35月焦炭焦煤比焦炭焦煤比焦煤5月交割收盘价焦炭5月交割收盘价1.502.002.503.003.505001,5002,5003,5004,5005,5002014-02-252016-02-252018-02-255月螺纹焦炭比螺纹焦炭比焦炭5月交割收盘价螺纹钢5月交割收盘价 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明3 2、基本面分析： 图3 炼焦煤港口库存增 图4 焦化厂炼焦煤库存增 本周焦煤港口库存276.9吨，环比增18.7万吨，增幅7.24%。样本焦化厂平均焦煤库存9.57吨，增0.12万吨，增幅1.27%，可用天数19.42天，增0.13天；样本钢厂焦煤库存882.03万吨，降16.91万吨，降幅1.88%，可用天数17.57天，降0.33天。 图5 钢厂炼焦煤库存降 图6 港口焦炭库存增 本周焦炭港口库存309.5万吨，环比增21.8万吨，增幅7.58%；其中天津港52万吨增2万吨，连云港5.5万吨增0.5万吨，日照港132万吨增7.3万吨，青岛港120万吨增12万吨。 国内样本焦化厂库存42.58万吨，环比增3.91万吨，增幅10.11%。 0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.002014-08-012016-08-012018-08-01炼焦煤库存:六港口合计05101520250246810122016-07-082017-07-082018-07-08焦化厂焦煤平均库存及可用天数100家独立焦化焦煤平均库存可用天数58063068073078083088093012131415161718192017-04-142018-04-14钢厂焦煤总库存及可用天数可用天数110家钢厂焦煤总库存0501001502002503003504004502015-04-102017-04-10焦炭四港库存 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明4 图7 样本焦化厂焦炭库存增 图8焦化厂开工率升 焦化企业开工率方面，小型焦化企业开工率73.45%，环比增0.54%；中型焦化企业开工率73%，环比降1.24%；大型焦化企业开工率77.81%，环比增0.92%，徐州环保放松，焦企整体开工率小升。 样本钢厂焦炭库存464.54万吨，增3.93万吨，增幅0.85%，可用天数15.35天，增0.15天。 样本钢厂高炉开工率64.23%，环比降0.69%；盈利率69.33%，环比降0.61%。 图9样本钢厂焦炭库存增 图10 钢厂开工率、盈利率降 3、结论： 港口进口焦煤库存增，焦化厂焦煤库存增、钢厂焦煤库存降，焦化厂整体开工率增，澳煤报价降、蒙煤稍强，进口煤到岸较多，短期焦煤现货略偏弱。焦炭港口库存增，焦化厂库存、钢厂焦炭库存增，钢厂开工率降，短期焦炭现货价格偏弱。期货盘面上，当下煤焦基本面一般，处于累库阶0204060801001201405055606570758085902016-07-292017-07-292018-07-29样本焦化厂产能利用率及总库存综合产能利用率总库存607080901002016-07-292017-07-292018-07-29样本焦化厂开工率开工率:焦化企业:产能<100万吨开工率:焦化企业:产能100-200万吨开工率:焦化企业:产能>200万吨101112131415163503703904104304504704905102017-04-142018-04-14样本钢厂焦炭库存及可用天数110家钢厂焦炭库存可用天数606570758085909510001020304050607080901002014-12-122016-12-122018-12-12全国钢厂盈利率及高炉开工率盈利钢厂:全国高炉开工率:全国 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明5 段，现货仍面临一定压力，但钢厂成材库存暂无较大压力，若钢材社库未超预期累积下有修复可能，已大幅调整的煤焦期价才有小幅修复可能，整体判断仍是跟随钢价走势，关注产业链开工率及库存变化情况。 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明6 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866688传真：021-68866666 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080560 济南营业部 山东省济南市历下区历山路173-1号1-504 电话：0531-83196200/83196202 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋702 电话：025-58818733 无锡营业部 江苏省江阴市福泰路89号虹桥新天地南楼4006室 电话：0510-81665833 中原分公司 郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层1205室 电话：0371-63219363 郑州营业部 郑州市金水区未来大路69号未来公寓816室、707室 电话：0371-65611076 上海陆家嘴环路营业部 上海市浦东新区陆家嘴环路958号2301室 电话： 021-38600865 太原营业部 山西省太原市长治路306号火炬创业大厦B座5008室 电话：0351-7091381 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋 电话：021-61701609 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦5楼 电话：0731-85559932 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼华宝大厦1119室 电话：010-63942832转8010 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室 电话：0791-88457727 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306室 电话：0551-62651669 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角 电话：022-58228156 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804 电话：0315-2210860 重庆营业部 重庆市南岸区江南大道8号万达广场写字楼2座6-8室 电话：023-88698700 日照营业部 山东省日照市东港区北京路252号蓝天国贸中心12楼 电话：0633-2297837 沈阳市三好街营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座20层05单元 电话：024-31872007 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B2010室 电话：0476-595191139 武汉营业部 湖北武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层1001-1003室 电话：027-85669011-8005 厦门营业部 厦门市象屿路99号国际航运中心D栋10楼1015 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦3楼304室 电话：029-87938499 常州营业部 常州市钟楼区怀德中路48号申龙商务广场东座602 电话：0519-86805786 杭州营业部 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080560 全国客服：400 888 0958 网站：http://