规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·策略日报 本周四，指数依旧展现“进一退一”的特征，虽然本周三沪指在蓝筹板块带领之下大幅下挫，场内恐慌情绪一度蔓延，但周四并未延续周三的弱势格局，在白酒、周期品种大涨带动之下沪指强势上涨，收于3275点，收出一根中阳线，为17年最后一个交易日收红打下了基础；量能方面，沪市成交2080.20亿元，处于最近几周以来最高位，随着17年逐步收官，投资者风险偏好的逐步抬升，交投情绪较之前有较大改善，备战春季行情；个股方面，两市共1807只个股上涨，37只个股涨停，涨幅在5%以上102只，1217只个股下跌，2只个股跌停，个股做多热情也随之提升；沪股通早盘净流入15.92亿元，深股通早盘净流入14.64亿元。 对于17年最后一个交易日，我们认为大概率将以红盘报收，技术上，沪指二次站上了20日均线，3250点底部区域再次夯实。不过目前我们总体判断依旧认为指数处于磨底阶段，“进一退一”的特征也是磨底阶段的标准形态，所以箱体震荡依然会是未来一定阶段总的行情基调，空间上，沪指大概率依然将围绕着3300点区域做箱体震荡，高低点区域在3350-3250点的箱体区间之内。融资余额创出12月以来新高位，可见场内风险偏好正在逐步抬头，同时3250点区域风险偏好的回归，也为沪指筑底更加奠定了坚实的基础，从沪深股通资金流向来看，近两周资金明显有加速入场的特征，本周前四日合计已经净流入39.84亿元，在本周最后一个交易日大概率向好的背景之下，沪深股通资金有望延续本周大幅净流入的特征。 昨日主题：周期股和白酒板块领涨，次新股活跃 1)有色金属：中孚实业、神火股份领涨，催化剂：主要原因是有色金属板块经过充分调整，已消化美联储加息、缩表等利空，随着年报临近周期板块大概率将交出靓丽业绩，且在供给侧改革持续推进，需求未见明显下滑，周期品价格仍有支撑。在17年一季度低基数下，明年一季度周期行业业绩同比仍有望高速增长。 2)次新股：金奥博、好太太领涨，催化剂：经过前期长时间的调整后，不少次新股估值已经明显回落，随着年报业绩披露即将展开，部分业绩高增长，符合主流主题的次新股受到市场青睐。 3)酿酒行业：贵州茅台、沱牌舍得领涨，催化剂：贵州茅台今日早间公告预计全年利润增长58%，且明年将上调茅台酒价格。在贵州茅台带动下，白酒板块上涨，此外民众对于白酒的需求基本属于刚需之列，叠加年底时节，二线白酒销量也有望进一步攀升。 今日关注：酿酒行业、周期板块 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 日期 资金回笼（亿元） 投放资金（亿元） 净投放量（亿元） GC001（%） GC003（%） GC007（%） Shibor 隔夜（%） Shibor 7天（%） 2017-12-22 800 0 -800 3.650 3.355 5.970 2.6120% 2.8670% 2017-12-25 1,200 0 -1,200 4.490 4.555 7.090 2.5690% 2.8810% 2017-12-26 500 0 -500 8.360 8.075 8.345 2.5890% 2.8920% 2017-12-27 400 0 -400 12.570 14.525 13.110 2.6660% 2.9050% 2017-12-28 300 0 -300 17.695 16.200 12.905 2.6720% 2.9250% 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 曹愻川执业证书编号：S1050517070001 ：021-54967586：caoxc@cfsc.com.cn 资金流向 主题追踪 大势研判 2017年12月29日 每日复盘 最后交易日，大概率平稳收关 14294807/30242/20171229 09:40 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 策略报告·策略日报 【每日复盘】 周四，上证综指震荡攀升，3300点得而复失，收盘涨0.63%报3296.38点；深成指涨0.58%报10974.01点；创业板指数跌0.01%报1745.02点。两市成交4243亿元，上日为4100亿元。盘面上，周期股全面走强，有色金属大涨，中孚实业、怡球资源、神火股份、盛和资源、新疆众和等多股涨停；钢铁方面，西宁特钢涨停。白酒股爆发，茅台大涨8%，股价报718元逼近历史新高，市值破9000亿；沱牌舍得涨7%，洋河等涨4%。 图表1近一年上证综指及成交量情况(单位：亿股) 图表2近一年深证成指及成交量情况(单位：亿股) 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 券商股盘中拉升，中原证券封板。影视股异动，幸福蓝海、上海电影直线封涨停。5G题材快速回暖，太辰光封板。新能源汽车概念股持续发酵，亚星客车、安凯客车再度涨停。高送转概念全线飘红，凯普生物、迪瑞医疗涨停。贵州燃气停牌核查，天然气板块遭重挫，佛燃股份跌停，长春燃气触及跌停。个股方面，巴士在线上演“地天板”走势，因法人代表失联，该股此前连续三日跌停；海虹控股午后闪崩，触及跌停；股价超跌反弹，海天精工连续三日涨停；招商公路再封涨停，总市值达到940亿元；佳沃股份连续3日跌停。 图表3近一年沪深300及成交量情况(单位：亿股) 图表4近一年上证50及成交量情况(单位：亿股) 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 综合来看，本周四，指数依旧展现“进一退一”的特征，虽然本周三沪指在蓝筹板块带领之下大幅下挫，场内恐慌情绪一度蔓延，但周四并未延续周三的弱势格局，在白酒、周期品种大涨带动之下沪指强势上涨，收于3275点，收出一根中阳线，为17年最后一个交易日收红打下了基础；量能方面，沪市成交2080.20亿元，处于最近几周以来最高位，随着17年逐步收官，投资者风险偏好的逐步抬升，交投情绪较之前有较大改0501001502002503002,8002,9003,0003,1003,2003,3003,4003,500（右轴）成交量（亿股）上证综指0501001502002503003509,0009,50010,00010,50011,00011,50012,000（右轴）成交量（亿股）深证成指0501001502002503,0003,2003,4003,6003,8004,0004,2004,400（右轴）成交量（亿股）沪深300010203040506070802,0002,2002,4002,6002,8003,0003,200（右轴）成交量（亿股）上证5014294807/30242/20171229 09:40 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 策略报告·策略日报 善，备战春季行情；个股方面，两市共1807只个股上涨，37只个股涨停，涨幅在5%以上102只，1217只个股下跌，2只个股跌停，个股做多热情也随之提升；沪股通早盘净流入15.92亿元，深股通早盘净流入14.64亿元。 【大势研判】 从上周看，截至2017年12月22日，沪深两市两融余额10209.07亿元，环比上升0.18%。两融余额占全部A股流通市值2.29%。上周融资买入额总计1753.96亿元，环比下降6.31%；上周融资净买入额17.28亿，前值为52.51亿元，两市融资买入额占A股成交量的9.97%，前值为10.12%。上周融资净买入额排名前5行业依次为食品饮料、非银金融、通信、有色金属、电子；两融余额占全A流通市值的比重排名前5行业依次为综合、计算机、有色金属、通信、国防军工。 陆股通资金方面，上周资金净流入42.62亿，前值为净流入22.06亿，其中沪股通净流入26.76亿元，深股通净流入15.86亿元；同时南下资金净流入44.96亿元，其中沪港通净流入26.60亿元，深港通净流入18.36亿元。从前10大流入公司来看，分别是华能水电、京东方A、中国中车、中国太保、招商银行、紫金矿业、海螺水泥、保利地产、复星医药、伊利股份。依然分布于核心大蓝筹板块之中，结合目前场内结构化行情的特性，我们认为是目前主流资金的投资风格的改变，造就了此种特性。 进入本周，沪深两市两融余额延续强劲上升的劲头，截止2017年12月27日，10280.38亿元，占全部A股流通市值2.33%，融资余额创出12月以来新高位，可见场内风险偏好正在逐步抬头，同时3250点区域风险偏好的回归，也为沪指筑底更加奠定了坚实的基础，本周前三日融资余额上升最大前十公司，分别为徐工机械、一拖股份、泰禾集团、长城影视、新和成、美的集团、吴江银行、老板电器、盐湖股份、青岛啤酒；按行业来看，非银金融、有色金属、机械设备、通信、家用电器为本周前5大净买入行业。 陆股通资金方面，自从上周出现净流入之后，本周截止2017年12月28日，资金净流入有再次加速的特征，沪深股通资金净流入39.84亿元，其中沪股通资金流入23.90亿元，深股通资金流入15.94亿元，从沪深股通资金流向来看，近两周资金明显有加速入场的特征，本周前四日合计已经净流入39.84亿元，在本周最后一个交易日大概率向好的背景之下，沪深股通资金有望延续本周大幅净流入的特征，从个股看，近七个交易日前10大净流入个股分别为，中国平安、伊利股份、五粮液、云南白药、万科A、贵州茅台、海康威视、京东方A、招商银行、平安银行。 对于17年最后一个交易日，我们认为大概率将以红盘报收，技术上，沪指二次站上了20日均线，3250点底部区域再次夯实。不过目前我们总体判断依旧认为指数处于磨底阶段，“进一退一”的特征也是磨底阶段的标准形态，所以箱体震荡依然会是未来一定阶段总的行情基调，空间上，沪指大概率依然将围绕着3300点区域做箱体震荡，高低点区域在3350-3250点的箱体区间之内。 【主题追踪】 热点主题研判： 1)有色金属：中孚实业、神火股份领涨，催化剂：主要原因是有色金属板块经过充分调整，已消化美联储加息、缩表等利空，随着年报临近周期板块大概率将交出靓丽业绩，且在供给侧改革持续推进，需求未见明显下滑，周期品价格仍有支撑。在17年一14294807/30242/20171229 09:40 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 策略报告·策略日报 季度低基数下，明年一季度周期行业业绩同比仍有望高速增长。 2)次新股：金奥博、好太太领涨，催化剂：经过前期长时间的调整后，不少次新股估值已经明显回落，随着年报业绩披露即将展开，部分业绩高增长，符合主流主题的次新股受到市场青睐。 3)酿酒行业：贵州茅台、沱牌舍得领涨，催化剂：贵州茅台今日早间公告预计全年利润增长58%，且明年将上调茅台酒价格。在贵州茅台带动下，白酒板块上涨，此外民众对于白酒的需求基本属于刚需之列，叠加年底时节，二线白酒销量也有望进一步攀升。 【资金面情况】 资金面上，从沪深股通北上资金来看，12月28日沪股通净流入14.39亿；深股通净流入13.47亿。临近年末，加之沪深两市已出现筑底现象，沪深股通北上资金流入明显。 图表5近五日沪深股通资金情况（亿元） 日期 沪股通当日净流入 沪股通累计净流入 深股通当日净流入 深股通累计净流入 2017-12-19 8.49 1924.81 7.36 1495.73