国债期货日报：明日为9月合约最后交易日，注意防范风险

国都期货交易好参谋 请务必阅读正文后的免责声明 1 / 6 国都期货研究所 金融期货研究小组 电话：010-84183098 国债期货日报 2015年9月10日星期四 明日为9月合约最后交易日，注意防范风险 定期报告 行情综述 期债低开高走，全线收涨。五年期主力合约TF1512早盘低开跌破60日均线，呈震荡行情，午后一路高走，收盘报98.755元，涨0.16%，成交量9492，日增仓270，持仓量1.28万手。收盘CTD为130008.IB，IRR为2.2403。十年主力合约T1512收于96.395元，涨0.14%，成交量4483，日增仓-220，持仓量1.25万手。收盘CTD为150016.IB，IRR为0.1837。 操作建议 8月非食品价格总体保持平稳，同比上涨1.1%，但食品价格同比涨幅3.7%，较上月扩大1个百分点，加上此前降准降息的因素影响，CPI涨幅创下年内新高。四季度蔬菜价格将进入上升周期，如果猪肉价格在四季度仍然保持上涨趋势，加上商品房销售逐渐回暖等因素，CPI涨幅可能会继续扩大。PPI连续42个月下行，结合此前PMI数据，工业通缩加剧。 值得关注的是，8月26日央行下调一年期存款基准利率至1.75%，而8月CPI同比增速为2%，负利率时隔两年再次出现，后期货币政策走向值得关注。经济下行压力、资本外流压力带来的降准预期不变，但CPI涨幅扩大可能会给货币政策宽松程度带来一定影响。期债短期震荡格局不变，可逢低尝试做多。 国都期货交易好参谋 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 6 今日资讯 【重要提示】 根据中金所交易规则，5年期国债期货TF1509、10年期国债期货T1509合约的最后交易日为2015年9月11日，该合约将于当日上午11:30停止交易，最后交易日即为交割日，注意防止交割违约风险。 【中国8月CPI同比上涨2.0%涨幅创去年8月来新高，PPI降5.9%连降42个月】 国家统计局9月10日公布，中国8月CPI同比上涨2.0%，涨幅创去年8月来新高，预期涨1.9%，前值涨1.6%；环比上涨0.5%。1-8月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.4%。8月PPI同比下降5.9%，连降42个月，预期降5.5%，前值降5.4%。环比下降0.8%。1-8月平均，工业生产者出厂价格同比下降4.9%，工业生产者购进价格同比下降5.7%。 【央行：进行800亿元七天期逆回购操作，中标利率维持在2.35%】 央行公开市场进行800亿元7天期逆回购，今日无到期资金，本周净投放资金800亿元。 【周四人民币兑美元中间价报6.3772大幅下调140个基点，离岸人民币兑美元大幅震荡】 周四人民币兑美元中间价报6.3772，上日中间价报6.3632，较上一日大幅下调140个基点。下午约3点开始，离岸人民币兑美元（CNH）急速拉升，暴涨近700点，涨幅扩大至1%。 【李克强：中国经济受到下行压力但势仍向好，债务风险可控】 9月9日，国务院总理李克强在夏季达沃斯论坛称，目前世界经济仍然是增长乏力，中国经济也的确受到下行的压力，但势仍向好。中国政府债务风险可控，因为中央债务不到总体债务20%。此外，中国不希望通过贬值来刺激出口，人民币不存在持续贬值的基础，人民币会保持在合理水平上的均衡稳定，中国不希望看到货币战。 【中国8月FDI同比上升22%，至542亿元人民币】 据新华社报道，中国8月FDI同比上升22%，至542亿元人民币。 国都期货交易好参谋 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 6 行情回顾 国债期货合约行情 合约 前收盘价 收盘价 成交量 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 TF1509 97.800 97.900 31 0.100 0.102 952 -90 TF1512 98.540 98.755 9492 0.155 0.157 12848 270 TF1603 98.535 98.785 361 0.190 0.193 2217 18 T1509 97.200 97.200 25 0.000 0.000 607 -55 T1512 96.195 96.395 4483 0.130 0.135 12478 -220 T1603 96.305 96.500 512 0.160 0.166 3592 5 数据来源：Wind，国都期货研究所 主力合约走势 图1：TF1512日内走势 数据来源：文华财经，国都期货研究所 图2： T1512日内走势 数据来源：文华财经，国都期货研究所 五年期主力合约TF1512早盘低开跌破60日均线，呈震荡行情，午后一路高走，收盘报98.755元，涨0.16%，成交量9492，日增仓270，持仓量1.28万手。收盘CTD为130008.IB，IRR为2.2403。 十年主力合约T1512收于96.395元，涨0.14%，成交量4483，日增仓-220，持仓量1.25万手。收盘CTD为150016.IB，IRR为0.1837。 国都期货交易好参谋 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 6 现货市场 国债收益率 图3:国债到期收益率日变化（中债） 图4:国债到期收益率曲线（中债） ______________________________________ _______________________________________ 数据来源：Wind，国都期货研究所 数据来源：Wind，国都期货研究所 金融债收益率 图5:政策性金融债（国开行）到期收益率变化 图6:政策性金融债（国开行）到期收益率曲线 ______________________________________ _______________________________________ 数据来源：Wind，国都期货研究所 数据来源：Wind，国都期货研究所 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 3M 6M 9M 1Y 3Y 5Y 7Y 10Y 涨跌（BP） 2015-09-09 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 01-04 03-04 05-04 07-04 09-041Y 3Y 5Y 7Y 10Y 15Y -2 -1 0 1 2 3 4 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 3M 6M 9M 1Y 3Y 5Y 7Y 10Y 涨跌（BP） 2015-09-09 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 01-04 03-04 05-04 07-04 09-041Y 3Y 5Y 7Y 10Y 15Y 国都期货交易好参谋 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 6 市场流动性 上海银行间同业拆借利率 图7:SHIBOR日变化 图8:SHIBOR利率 ______________________________________ _______________________________________ 数据来源：Wind，国都期货研究所 数据来源：Wind，国都期货研究所 银行间质押式回购利率 图9:银行间质押式回购利率日变化 图10:银行间质押式回购利率 ______________________________________ _______________________________________ 数据来源：Wind，国都期货研究所 数据来源：Wind，国都期货研究所 -4 -3 -2 -1 0 1 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 ON 1W 2W 1M 3M 6M 9M 1Y 涨跌（BP） 2015-09-10 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 SHIBORO/N S