铁矿石周报：供需情况好转 铁矿偏强运行

请务必阅读最后重要事项 第1页 2018年9月2日星期日 铁矿石周报 （Iron Ore Weekly Report） 评级：震荡 分 析 师：钢铁建材组 汤冰华 执业编号：F3038544（从业） 电 话：010-68578617 邮 箱：tangbinghua@foundersc.com 铁矿石与南华工业品指数2018年走势对比 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 更多精彩内容请扫描上方二维码 关注方正中期官方微信 供需情况好转 铁矿偏强运行 行情展望及操作建议: 近期黑色系商品强弱有所转换，前期持续上涨的钢材、焦炭相继大跌，而铁矿石则低位反弹，跌幅较小。环保限产引发的供给收缩利好刺激钢价持续上涨，近期有缓解迹象，唐山地区部分钢企完成减排任务，预计有9座高炉复产，而高炉开工率也已连续两周回升，表明复产高炉多于停产高炉，市场对供给端利好也逐渐钝化，在静待采暖季限产的新一轮政策出台前，目前转向需求，钢材库存回升则加剧了市场恐高情绪，钢价陷入调整；铁矿石近几周港口库存持续减少，且与盘面相关度较高的澳粉库存降幅显著，需求随高炉开工回升小幅增加，港口疏港量增幅较大，海运费大涨及人民币贬值则使成本上移。在此情况下，市场寻求内部强弱品种价差修复机会，螺矿比周内止跌回升，铁矿迎来低位反弹机会。但随采暖季临近，环保形势依然严峻，预计铁矿石需求难有较大程度增加，而供给上巴西矿库存持续回升，较澳矿溢价收窄后，吸引力也将增加，也将限制PB粉的上涨空间，短期铁矿偏强，但上涨依然乏力，关注500元压力。 行业重要信息： 1. 中国8月官方制造业PMI为51.3，前值51.2；8月官方非制造业PMI为54.2，前值54。 2. 1-7月全国房地产开发投资同比增长10.2%，增速比1-6月份提高0.5个百分点。1-7月份，商品房销售面积89990万平方米，同比增长4.2%； 1-7月份，房地产开发企业到位资金93308亿元，同比增长6.4%，增速比1-6月份提高1.8个百分点。 3. 中国7月CPI同比涨2.1%，创4个月新高，前值1.9%；7月PPI同比上涨4.6%，同比涨幅终止三连升势头，前值4.7%。 4. 1-7月城镇固定资产投资同比增长5.5%，再创纪录新低，预期6%，前值6%。 5. 二季度PPP项目库清理步伐有所放缓，且6月项目总投资额和数量均环比回升，PPP项目清理或已告一段落；当前宏观政策环境下，三季度基建项目执行进度可能会明显加快。 请务必阅读最后重要事项 第2页 2018/8/31期货本期上期涨跌价差本期上期涨跌I1809491.0496.0(5.0)I1809-I19016.05.50.5I1901485.0490.5(5.5)I1901-I19057.0(3.5)10.5I1905478.0494.0(16.0)I1809-I190513.02.011.0进口矿本期上期涨跌国产矿本期上期涨跌卡粉65%730736(6)本溪65%4954950BRBF62.5%528541(13)邯邢66%637646(9)PB粉61.5%480483(3)鞍山65%5155150金步巴粉61%438444(6)迁西66%7357350混合粉58.5%373375(2)武安65%5605600品种间价差本期上期涨跌进口矿溢价本期上期涨跌卡粉-PB粉250.0253.0(3.0)块矿62.5%0.28980.27940.0104BPBF-PB粉48.058.0(10.0)球团63%68.565.03.5PB粉-金步巴粉42.039.03.0球团65%82.080.02.0PB粉-混合粉107.0108.0(1.0)基差折盘面本期上期涨跌FMG粉矿折扣超特粉混合粉卡粉65%756.9265.9260.95.0本期(M）39%31%BRBF62.5%586.395.390.35.0上期39%33%PB粉61.5%540.449.444.45.0涨跌0-2%金步巴粉61%505.114.19.15.0港口库存总量澳洲矿巴西矿贸易矿块矿球团矿压港情况(天)本期14733.239131.892541.705934.111998.17205.5365.00上期14961.919356.892538.055906.011981.30203.1763.00涨跌(228.68)(225.00)3.6528.1016.872.362.00外矿发货量-中国力拓必和必拓淡水河谷FMG巴西澳洲到货量本期501.50414.40434.76332.00494.161551.20996.60上期482.80499.30435.48277.90479.461500.001002.90涨跌18.70(84.90)(0.72)54.1014.7051.20(6.30)国内矿山产量大型中型小型产能利用率大型中型小型本期6.901.200.10本期56.924.38.7上期6.701.300.10上期55.126.48.7涨跌0.20(0.10)0.00涨跌1.8(2.1)0.0需求高炉开工率产能利用率烧结矿日耗日均生铁产量日均疏港量本期66.7176.5463.78199.47281.82上期66.4476.4162.38195.07263.18涨跌0.270.131.404.4018.64#N/A78.90#N/A港口现货成交量铁矿石基本面情况 请务必阅读最后重要事项 第3页 -2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%本溪65%邯邢66%鞍山65%迁西66%唐山66%武安65%国产矿价格一周涨跌幅-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%进口矿价格一周涨跌幅 现货市场价格随盘面先弱后强，普遍下跌，。截至上周五，普氏62%FeCFR收美元至66.2 美元/干吨，跌幅为0.38%；青岛港PB粉收跌3.00 元至480.0 元/湿吨，BRBF粉收跌13.00 元至528.0 元/湿吨，金步巴粉收跌6.00 元至438.0 元/湿吨。国产矿价格普遍上涨，其中本溪、邯邢、鞍山、迁西、唐山及武安65%-66%铁矿石价格分别收于495.0 元、637.0 元、515.0 元、735.0 元、580.0 元及560.0 元/吨，涨幅分别为0.00%、-1.39%、0.00%、0.00%、0.87%及0.00%。 -3.5%-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%I01I05I09期货价格一周涨跌幅 本周，铁矿石期货价格高位回落，后小幅反弹，1901合约全周最高为495.0 元/吨，最低476.0 元，最终周内跌5.5元至485.0 元，跌幅为1.12%。市场交投活跃，主力合约成交量减少167.62 万手，持仓量减少2.13 万手。 请务必阅读最后重要事项 第4页 010002000300040005000海运指数BCIBDI05101520253035铁矿石运费西澳-青岛巴西图巴朗-青岛 本周，BDI收于1614.0 ，环比下跌95.00 ； BCI指数报收于2826.0 点，周环比下跌406.00 。程租运费，海岬型船巴西图巴朗至中国青岛海运费22.4 元/吨，周下跌0.71 美元；西澳至中国海运费8.7 美元/吨，周下跌0.75 美元/吨。 200400600800100012001400160018002014-112015-112016-112017-11主要国家铁矿石发货量巴西澳洲-中国200250300350400450500550600近1近2近3近4近5近5周四大矿山发货量力拓必和必拓FMG淡水河谷 本期（2018/8/24），澳大利亚发往中国铁矿石总量为1551.2 万吨，环比增51.2万吨，巴西铁矿石发货量为823.6 万吨，环比增24.5万吨。四大矿山铁矿石总发货量为1682.7 万吨，周减12.82万吨，其中淡水河谷发货434.8 万吨，减0.72万吨，力拓发货501.5 万吨，增18.7万吨，必和必拓发货414.4 万吨，减84.9万吨，FMG发货332.0 万吨，增54.1万吨；北方港口到货量996.6 万吨，周减少6.3万吨。 请务必阅读最后重要事项 第5页 0102030405060港口铁矿石日均成交量河北主港华东主港10015020025030035001-0802-0803-0804-0805-0806-0807-0808-0809-0810-0811-0812-08港口日均疏港量201620172018 050001000015000200002015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-06港口库存澳洲矿巴西矿45个港口总计10060011001600210006-1907-1908-1909-1910-1911-1912-1901-1902-1903-1904-1905-1906-1907-1908-19港口库存PB粉：汇总巴粗：汇总卡粉：汇总 上周，国内大中型钢厂进口库存平均库存可用天数为25.0 天，周减少0天，废钢库存可用天数为7.0 天，周增加0.2天。 国内45个港口铁矿石库存总量为14733.2 万吨，周减少228.68万吨；其中澳洲矿9131.9 万吨，周减少228.68万吨，巴西矿2541.7 万吨，周减少225万吨。贸易矿5934.1 万吨增加2.36万吨，球团205.5 万吨增加16.87万吨，块矿1998.2 万吨增加3.65万吨；在港船舶数量86条，环比降7条；日均疏港量281.8 万吨，周增加18.64万吨； 请务必阅读最后重要事项 第6页 0204060801002012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-03国内矿山产能利用率大型矿山中型矿山小型矿山02468102012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-03国内矿山日均产量大型矿山中型矿山小型矿山 2018年7月7日-7月20日，国内266座矿山产能利用率为63.2 %，环比减0.3%；国内266座矿山铁精粉日均产量40.8 万吨，环比减0.2万吨，其中大型矿山6.1 万吨，环比减0.8万吨，中型矿山0.9 万吨，环比减0.3万吨，小型矿山0.1 万吨，环比减0万吨。 1015202530354001-1702-1703-1704-1705-1706-1707-1708-1709-1710-1711-1712-17钢厂进口烧结粉矿相对库存/天20172017100012001400160018002000220001-1802-1803-1804-1805-1806-1807-1808-1809-1810-1811-1812-18总库存（厂内+港口+海漂+国产）20172018 本期，样本钢厂进口烧结粉矿库存总量为1872.45 万吨，环比减少48.00 万吨，库存可用天数为0.00 天，环比减少30.79 天。 样本钢厂铁矿石总库存为1462.89万吨，环比减少101.21 万吨。其中厂内库存为957.05万吨，环比减少12.20 万吨，港口库存为896.57万吨，环比减少1.66 万吨，海漂库存为443.48万吨，环比减少88.60 万吨，国产矿库存为62.36万吨，环比减少0.41 万吨。 请务必阅读最后重要事项 第7页 0%20%40%60%80%100%2014-072015-072016-072017-072018-07钢厂铁矿石入炉配比球团入炉配比烧结矿入炉配比块矿入炉配比53.55454.55555.55656.52014-072015-072016-072017