周度观点及策略
- 供应：近期全球铁矿石发运量大幅回落，澳洲和巴西发运量均显著下降，海外矿石供应短期偏紧。飓风影响已结束，后续发运预计恢复正常，供应端可能利多出尽。
- 需求：钢厂盈利率和开工率小幅下降，铁水产量持续下滑，但下游建材需求有所恢复，钢厂铁矿库存水平偏低，预计后续有补库需求。
- 库存：全国45个港口进口铁矿库存周环比下降，澳矿库存微增，巴西矿库存下降，钢厂库存微增，可用天数持平。
- 观点：终端需求逐步好转，对盘面价格有积极影响。3月两会前市场有较强政策预期，预计矿价偏强运行。
- 策略：铁矿2505合约空单减仓，参考压力位850元/吨。
产业链结构
- 期现市场分析：铁矿石合约图、合约间价差图、品种价差图、基差图等展示了市场价差和基差变化情况。
库存端
- 港口库存：澳矿库存微增，巴西矿库存下降，总库存下降。分矿种看，各类型矿库存变化不一。
- 港口压港：压港船只和天数均有所下降。
- 钢厂库存：钢厂进口矿库存微增，可用天数持平。
供应端
- 澳巴发运：澳洲和巴西发运量均大幅下降。
- 全球发运：全球发运总量下降，非主流地区发运量微增。
- 四大矿山：BHP、RIO TINTO、FMG、VALE发运量变化不一。
- 到港总量：中国45港到港量微增，北方港口到港量微增。
- 月度国别进口：中国从澳大利亚和巴西进口量均有所下降。
- 月度矿种进口：各类铁矿进口量变化不一。
- 海运费：BCI-C5和BCI-C3运费有所波动。
- 国产矿供应：产能利用率微增，铁精粉日均产量微增。
需求端
- 铁水和开工率：钢厂高炉开工率下降，铁水产量微降。
- 成交情况：远期现货日均成交量和港口成交量均有所波动。
- 疏港：45港和青岛港日均疏港量均有所增加。
- 螺纹钢和热卷：螺纹钢和热卷产量、消费量均有所波动。
- 长流程和短流程：长流程和短流程螺纹钢产量变化不一。
- 钢厂和吨焦利润：钢厂盈利率下降，吨焦利润下滑。
研究结论
- 综合来看，终端需求逐步好转，对盘面价格有积极影响。供应端短期偏紧但后续预计恢复正常，库存端变化不大，政策预期较强，预计矿价偏强运行。
