黑色系期货日报 国元期货研究咨询部 2022年02月11日 螺纹铁矿偏强震荡 静待终端需求 策略观点 铁矿石：近期，巴西受雨季影响好转发运将会有所回升，而澳洲发运受雨季影响将维持中等偏低水平，根据船期推算，预计到港将会回升至均值水平。需求端，在冬奥会限产压力下，钢厂停检修增加，高炉铁水产量进入下行通道，预计未来两周日均将有9万吨/天的减量，疏港受春节期间运力下降影响将同步大幅下降。矿价盘面承压。 螺纹钢：节后市场基建项目延续较高的需求强度，而地产端需求仍维持疲弱。目前房地产数据未明显好转，但稳经济增长成为政策主要方向，利多以内需为主的黑色商品。发改委表示要适度超前开展基建投资，新年来地产调控持续，一季度钢材消费回暖预期暂无法证伪。终端需求将在元宵节后逐渐恢复，现货价格以稳步上涨为主。 一、期货行情数据表格 2月10日，全国主港铁矿石成交110.50万吨，环比增26.3%。截至2月6日，螺纹产量连续第三周减少，表需连续第四周减少，社库连续第五周增加，厂库连续两周增加。螺纹总库存1020.22万吨，周环比增加311.67万吨，其中钢厂库存上升127.99万吨，社会库存上升183.68万吨，总库存低于去年同期，同比下降4.61%。去年农历同期库存为1520.80万吨，钢厂库存为511.91万吨，社会库存为1008.89万吨。由此看来今年春节期间，累库速度和幅度低于去年农历同期水平。目前库存变化来看，周增幅最大的是华东区域增51.99万吨，存量最多的区域分别是华东180.97万吨，华北108.29万吨和华南104.15万吨，35城市库存量增幅明显。库存的环比增幅逐渐扩张是符合目前现状和市场表现。根据往年库存变化，累增趋势持续到本季度末，预计螺纹在未来一段时间内继续累库。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、期货行情表格数据分析 全国主港铁矿石市场交投气氛一般，贸易商整体出货较为积极；钢厂节前补库接近尾声，部分贸易商看好节后补库，投机需求有所增加，港口现货成交整体持稳。品种方面：各品种成交较上周均有所转弱，受 杨慧丹 范芮 电话： 010-84555003 010-84555195 邮 箱 yanghuidan@guoyuanqh.com fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F03090153 F3055660 投资咨询资格号 Z0014442 2 / 3 黑色期货日报 贸易商投机需求影响，主流品种PB粉较为活跃；随着钢厂利润有所收缩，在采购上低品成交相对较好。整体来看，本周港口现货成交持稳运行，目前成交量处于年内中间位置，弱于去年同期水平。 三、 行业要闻 1. 发改委、能源局召开会议部署煤炭保供稳价工作，并对监测发现的部分煤炭价格虚高企业进行约谈提醒，要求抓紧核查整改；对经提醒仍不整改的，将进一步研究采取调查追责等措施。地方有关部门要加强监测报告，及时做好政策宣传解读，促进煤炭价格稳定运行在合理区间。 2. 波罗的海干散货指数周三录得2021年2月以来单日最大百分比涨幅，所有船舶运费上涨。波罗的海干散货指数上涨208点或13.84%，至1711点，为1月17日以来高位。 3. 2月8日吕梁地区焦炭市场偏弱，冬奥会期间环保检查频繁，焦企多限产20-35%，春节下游接货积极性偏低，本地焦企厂内库存中位，当下以出货为主，部分焦企焦炭销售价格已有下调第二轮200元/吨，整体市场情绪偏悲观。 4. 2月8日下午，Mysteel对山东、山西、河南三省43家钢厂限产状态进行更新，涉及生铁年产能1.58亿。据Mysteel调研了解，目前43家钢厂高炉产能利用率为75.31%，日均生铁产量33万吨。为保证冬奥会期间北京的空气质量，预计未来三天内区域内将有11家钢厂的的烧结、高炉生产有所调整，调整期间影响日均铁水产量4.56万吨/日。。 图表1：螺纹钢基差行情 图表2：铁矿石基差行情 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 -800-600-400-2000200400600800100012001月2日1月19日2月5日2月23日3月12日3月29日4月16日5月4日5月21日6月7日6月24日7月11日7月28日8月14日8月31日9月17日10月11日10月28日11月14日12月1日12月18日2018年2019年2020年2021年-10001002003004005001月2日1月22日2月11日3月4日3月24日4月14日5月5日5月25日6月14日7月4日7月24日8月13日9月2日9月22日10月19日11月8日11月28日12月18日2018年2019年2020年2021年 3 / 3 黑色期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818