重要提示：請參閱本報告頁尾之披露及免責聲明。 SCtrade.com 市場策略 南華金融集團 《2018年8月28日》 康師傅毛利率增 眾安財險排名升 玖業受惠於匯率 市場資訊 據報導，歐委會已經正式拒絕了歐盟光伏雙反調查申請人EU ProSun關於發起日落複審的申請，目前的MIP措施和雙反稅將在2018年9月3號到期以後取消，恢復自由貿易。正式公告已經在歐盟內部排期，預計會在9月3日之前公布，歐盟放寬對光伏産品的限制對國內光伏企業有所利好。港滙跌至的弱方兌換保證水平，香港金管局承接39.25億港元沽盤，令周三（29日）銀行體系結餘將縮减至869.76億元。 美國與墨西哥將簽署新貿易協議，北美自貿協定（NAFTA）另一協議國加拿大的外長已動身赴華盛頓，以便本週二參與NAFTA磋商。美股漲幅明顯，標普500漲0.77%，道瓊斯漲1.01%，納斯達克漲0.91%。內媒指社保基金近日對部分投資管理人權益組合增撥資金，併已到位併已開始入場買A股，帶動滬指收報2780.90點，漲1.89%，成交額1414億。深成指收漲2.87%。創業板收漲2.99%。 WTI 10月原油期貨收漲0.22%，報68.87美元/桶。布倫特10月原油期貨收漲0.51%，報76.21美元/桶，創7月10日以來收盤新高。今天將公佈美國7月商品貿易帳，6月S&P/CS20座大城市房價指數，8月諮商會消費者信心指數。 企業要聞 1) 康師傅控股(322 HK)今年上半年公司股東應佔溢利同比成長86.59%至13.06 億人民幣；每股溢利上升10.77 分人民幣至23.26 分人民幣。如不含上半年資產活化收益4.2 億及機器設備減值損失5.8 億，上半年本集團EBITDA同比上升16.67%至39.01 億人民幣。上半年收益同比上升8.50%至309.96 億人民幣。方便麵及飲品的收益分別同比成長8.40%及9.19%。雖然PET粒子、紙材等主要原材料價格仍處高位，但得益於集團持續優化産品組合及産品升級調價等因素影響，上半年毛利率同比上升2.13 個百分點至31.23%。分銷成本占收益的比率同比上升0.09個百分點至19.90%。 2) 眾安在線(6060 HK)今年上半年淨虧損人民幣6.668億元，綜合成本率較去年全年降9.1%至124.0%。其中賠付率較去年全年降5.3%至54.2%；綜合費用率較去年全年降3.8%，至69.8%。上半年總保費收入人民幣51.482億元，同比增長106.6%，位列全國財險市場第13位，較2017年末提升5個名次。 3) 中信銀行(998 HK)今年上半年盈利257.21億元(人民幣‧下同)，按年增長7.12%，每股盈利53分。期內經營收入813.8億元，按年升6.09%；其中利息淨收入498.08億元，增長0.63%；非利息淨收入315.72億元，升16.01%。截至6月底，不良貸款餘額608.65億元，較去年底增長13.45%；不良貸款率1.8%，增0.12個百分點。核心一級資本充足率8.53%，升0.04個百分點；一級資本充足率9.36%，升0.02個百分點；資本充足率11.34%，跌0.31個百分點。 4) 新濠國際發展(200 HK)公布截至今年6月底止中期業績，期內淨收益爲198億港元，同比微跌1.6%。經調整EBITDA爲55億港元，同比增長16.7%。除稅前溢利爲10.6億港元，同比增長154.1%。公司擁有人應占期內溢利爲3.44億港元，同比增長1.1倍。每股基本盈利爲0.23港元，擬派發中期股息每股4.5港仙。儘管集團經歷所有博彩分部的提升表現，此提升仍完全被集團自2018年1月1日起采納新收益準則而較多傭金於收益中扣除所抵銷。 5) 復星醫藥(2196 HK)歸屬於母公司股東的淨利潤人民幣1,560百萬元和扣除非經常性損益的淨利潤人民幣1,201百萬元，分別按年7.61%和5.32%，這下降主要是資產處置收益減少導致非經常性損益較上年同期減少人民幣61 百萬元，以及經常性損益較上年同期減少人民幣67百萬元所致。營業收入人民幣11,767百萬元，按年增42.17%，剔除2017年新併購企業的可比因素等影響後，營業收入較2017年同口徑增長23.46%。其中藥品製造與研發業務實現營業收入人民幣8,872百萬元，按年增55.49%，同口徑增長31.51%；研發投入共計人民幣1,188百萬元，按年增長89.82%， 嚴涵 (CE: BFN097) 股份推介–廣汽集團 (2238 HK)–上日收市：7.7港元 廣汽集團(2238 HK)的主要業務包括研發、整車（汽車、摩托車）、零部件、商貿服務、金融五大業務板塊， 構成了完整的汽車産業鏈閉環。集團在截至2018年6月底止中期錄得銷售收入約人民幣 372.00 億元，同比增長約 7.00%，主要因爲自主品牌「傳祺」車型産品組合不斷豐富、銷量持續增長，以及産業鏈上下游的汽車零部件、汽車後服務等業務迅速發展。毛利總額約人民幣72.91億元，增加約人民幣15.52億元，毛利率上升18.72%，主要是乘用車銷量持續增長帶來規模效應、加强成本控制使單位成本下降等綜合所致。股東應佔淨利潤約人民幣 69.13 億元，同比增長約 10.31%。集團現價市盈率為5.616倍，周息率6.07%。(本文資料來源：港交所、彭博) 岑智勇 (CE: APR850) 股份推介–玖龍紙業（2689 HK）–上日收市：9.36港元 近日央行宣布啓用逆周期因子，市場對短期人民幣趨穩有所預期。玖龍紙業(2689 HK)爲紙張製造龍頭，人民幣穩定或升值對公司有較爲確定的利好，能够降低進口廢紙成本。同時，由於環保政策的持續推進，小型紙企加速退出，對公司長期發展有利。此前公司發布盈喜稱，預計2018年6月30日截止的全年淨利增長約60%。目前彭博市場預測公司2019財年純利68.2億元人民幣；市盈率和周息率分別爲5.5倍和5.7%。 (本文資料來源：港交所、彭博) 嚴涵 (CE: BFN097) 市場統計 來源：彭博 升跌:1日%5日%1個月%恒生指數28,271 2.22.4-1.9地產38,026 2.11.7-3.6工商業16,913 2.64.0-1.3公用事業58,065 1.4-1.70.2金融38,567 2.01.9-2.1恒指成交(百萬元)36,170 16.5-7.853.9大市成交(百萬元)95,697 24.42.246.1恒指波幅指數19 4.4-5.28.9恒生國企指數11,049 2.53.90.0國企成交(百萬元)29,903 22.9-7.446.4恒生H股金融指數16,634 2.43.4-1.1恒生內地銀行指數3,044 2.73.2-1.0恒生紅籌指數4,328 2.64.9-0.4恒生綜合指數3,847 2.23.0-2.8地產建築業4,086 2.22.7-2.6能源業10,029 2.97.33.5資訊科技業12,244 2.13.5-4.6消費品製造業5,382 2.87.6-2.9金融業3,913 2.01.9-2.4原材料業5,803 2.63.0-7.4服務業3,873 3.24.8-8.3工業1,341 1.83.7-10.4電信業1,569 1.30.04.2公用事業7,611 1.7-0.3-4.5聯合企業2,565 1.90.84.0恒生內地醫療保健指數5,795 2.68.7-1.6恒生內地地產指數6,566 3.35.11.2恒生內地石油指數2,026 3.47.64.5恒生資訊科技器材指數3,022 2.73.31.4恒生軟件服務指數6,561 1.85.7-14.7日期 : 27/08/2018 16:09:24滬深300指數3,407 2.44.3-3.3資訊科技業1,865 3.84.3-4.8非必需消費品4,824 3.24.0-8.5醫療保健10,654 3.98.7-6.2電信業2,568 4.14.69.4工業2,059 1.82.3-4.5公用事業1,816 1.0-0.1-2.5能源業1,746 2.33.42.8原材料業2,129 2.12.3-6.3必需消費品13,323 3.96.1-7.5金融業5,505 1.74.60.4上證綜合指數2,781 1.93.1-3.2深證綜合指數1,497 2.53.1-6.4日期 : 27/08/2018 15:00:15滬港通資金買入沽出淨流入成交北向(百萬人民幣)6,828 6,139 689 12,967 南向(百萬港元)3,633 3,930 (296) 7,563 日期 : 27/08/2018 升跌:1日5日1個月香港銀行拆息%隔夜0.610.02-0.240.341星期0.99-0.03-0.13-0.411個月1.44-0.010.00-0.373個月1.920.000.03-0.156個月2.130.000.01-0.0512個月2.500.000.00-0.04日期 : 27/08/2018香港人民幣拆息%隔夜1.76-0.070.16-0.041星期2.63-0.130.070.401個月3.10-0.100.100.273個月3.56-0.070.060.206個月3.90-0.060.190.2012個月4.23-0.070.070.07日期 : 27/08/2018上海銀行拆息%隔夜2.440.05-0.100.161星期2.640.03-0.02-0.011個月2.750.010.05-0.283個月2.900.010.02-0.416個月3.170.020.10-0.3412個月3.510.000.02-0.27日期 : 27/08/2018升跌:1日5日1個月歐羅1.1606-0.0020.012-0.005英鎊1.2838-0.0010.004-0.027日元111.12-0.1201.0500.070加拿大元1.30300.000-0.002-0.003澳元0.7313-0.002-0.003-0.009港元7.85000.0000.0000.003人民幣(在岸)6.81580.005-0.0420.003人民幣(離岸)6.80640.001-0.029-0.011黃金(美元/Oz)1,204.7 -0.65014.220-19.520布油(美元/桶)75.230.2203.7501.460日期 : 27/08/2018 15:42:00 《2018年8月28日》 SCtrade.com 2 南華集團機構 南華金融控股有限公司 香港總行 中環花園道壹號 中銀大厦28樓 電話：(852) 2820 6333 圖文傳真：(852) 2845 5765 網址：http：//www.sctrade.com 電郵：info@sctrade.com 電傳機：69208 SCSL 倫敦辦事處 灣仔辦事處 北角分行 4/F, Sabadell House, 120 Pall Mall, 皇后大道東28號 英皇道255號 London SW1Y 5EA, United Kingdom 金鐘匯中心19樓 國都廣場1502室 電話：(4420) 7930 9037 電話：(852) 3196 6233 電話：(852) 2570 4422 圖文傳真：(4420) 7925 2189 圖文傳真：(852) 2537 0606 圖文傳真：(