两融策略日报：观察指数是否存在下跌衰减？

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯·精品版  最新观点 对于近阶段行情，我们延续近期观点，继续观测三大指数的回探力度，指数是否存在下跌衰减，是决定能够抄底A股市场的关键性因数。此前我们在本周三的早盘策略中也强调，本周二反弹量能角度，上证综指只有1472亿的成交量，周一为1329亿，深成指本周二1694亿，周一是1581亿，创业板本周二成交金额是501亿，周一是470亿，我们观点认为，虽然本周二，三大指数反弹均超过了2%，但是量能却仅是微幅放大，跟风资金仍属有限。而本周三的指数大幅回调也基本符合我们之前判断，A股投资者信心仍然较为缺乏。就目前而言，深成指和创业板指均出现了日线级别的钝化形态，倘若本轮跌速有限，那么大概率两大指数将叠加30分钟级别的背离形态，一旦再次反弹那么大周期共振，指数有望迎来较强反弹周期。  主题追踪 今日关注：化工、国产软件 昨日主题：天然气板块领涨，食品、医疗继续调整 1） 天然气：石化机械、长春燃气领涨，催化剂：8月3日，国家发展改革委副主任、国家能源局局长努尔·白克力一行到中国石油集团调研，并提出“四个确保”。同时，中国汽、柴油批发价格指数显示，8月7日中国汽、柴油批发价格总体继续上涨。国际能源署日前在上海发布《天然气市场报告2018》预计中国将成为全球最大的天然气进口国。 2） 钢铁行业：西宁特钢、永兴特钢领涨，催化剂：近日，政治局会议指出，把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务。7月5日起央行利用降准资金支持市场化债转股项目，下一步有望通过提高市场化债转股落地率深化煤炭、钢铁、交运等重点领域去杠杆。根据中国铁路公司消息，2018年铁路投资有望达8000亿。 3） 贵金属：荣华实业、赤峰黄金领涨，催化剂：隔夜美元指数振荡回落，美指在前高95附近承受一定压力出现回调，投资者避险情绪上升使贵金属板块受到青睐。  热股鉴赏 超图软件（300036）:订单饱满，迎国土信息化发展机遇 主要逻辑和观点：2018年2月，国土资源部正式印发了《第三次全国土地调查实施方案》，要求2018年全面启动和2020年完成。公司在GIS平台和GIS应用方面具有领先的优势，有望充分受益。公司在不动产登记业务上处于领先地位，不动产登记景气度有望持续。公司各项业务稳健发展，订单增长显著，看好未来发展。建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表 1：双融市场交易 双融市场交易 2018/08/07 2018/08/06 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -8.29 -12.38 -20.67 -15.89 -11.83 -27.72 截止日余额（亿元） 5263.93 3452.39 8716.32 5272.22 3464.77 8736.99 融券 期间卖出量（亿股） 1.24 0.23 1.47 0.87 0.17 1.04 截止日余额（亿元） 63.37 10.68 74.05 59.24 10.12 69.36 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文 执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华 执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰 执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580 ：tangfeng@cfsc.com.cn 2018年8月9日 两融策略 观察指数是否存在下跌衰减？ 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯·精品版 (一) 策略观点 周三，两市低开，油服板块连续活跃令指数一度翻红，但旋即便回落下挫；昨日普涨格局难以为继，次新、疫苗、消费白马再度阴跌；燃气股逆势大涨亦无法挽回大盘整体颓势；午后黄金 、农业等防御板块崛起，暗示市场观望情绪浓厚，个股遭一日游行情再度普跌。截止收盘，上证综指下跌1.27%报2744.07点，深证成指跌2.02%报8499.22点，创业板指跌2.14%报1447.76点，昨日中阳线已被蚕食殆尽。两市成交3053.49亿元，量能始终在地量徘徊。 盘面上看，我国天然气需求量日益增加，燃气板块逆势造好，新疆浩源收获五连板，长春燃气跟随涨停。油服板块持续活跃，石化机械、通源石油相继涨停。黄金、农业股午后凸显防御属性，赤峰黄金涨近6%；棉花、大豆、生物育种等农业细分板块均有所表现。次新股全线杀跌，密尔克卫、芯能科技、明德生物、亚普股份、天地数码均遭跌停。科技、消费板块亦未能带动节奏；受累疫苗黑天鹅事件，医药板块已连续多日走低，康泰生物、鲁抗医药、英科医疗等近10股跌停。 个股方面，狂犬病疫苗生产严重违规，ST长生连续17日跌停。 贸易战风险再次来临，商务部新闻发言人最新表示：“美方决定自8月23日起对160亿美元中国输美产品加征25%的关税，又一次将国内法凌驾于国际法之上，是十分无理做法；中方为维护自身正当权益和多边贸易体制，不得不做出必要反制，决定对160亿美元自美进口产品加征25%的关税，并与美方同步实施”。 本周三，海关总署公布7月进出口数据，超出市场之前预期，7月出口同比增长12.2%，预期10.0%，前值11.3%。7月进口同比增长27.3%，预期16.5%，前值14.1%。以人民币计7月出口同比增长6%，预期5.6%，前值3.1%。7月进口增长20.9%，预期12.5%，前值6%。 7月贸易顺差1769.6亿元，预期顺差2271亿元，前值顺差2618.8亿元。据海关统计，今年前7个月，我国货物贸易进出口总值16.72万亿元人民币，比去年同期（下同）增长8.6%。其中，出口8.89万亿元，增长5%；进口7.83万亿元，增长12.9%；贸易顺差1.06万亿元，收窄30.6%。 7月份，我国进出口总值2.6万亿元，增长12.5%。其中，出口1.39万亿元，增长6%；进口1.21万亿元，增长20.9%；贸易顺差1769.6亿元，收窄42.6%。 分地区看，前7个月，中欧贸易总值2.46万亿元，增长5.9%，占我外贸总值的14.7%。其中，我对欧盟出口1.46万亿元，增长4%；自欧盟进口9991.1亿元，增长8.7%；对欧贸易顺差4613亿元，收窄4.9%。中美贸易总值为2.29万亿元，增长5.2%，占我外贸总值的13.7%。其中，我对美国出口1.66万亿元，增长5.6%；自美国进口6250.1亿元，增长4.3%；对美贸易顺差1.04万亿元，扩大6.4%。中日贸易总值为1.2万亿元，增长4.3%，占我外贸总值的7.2%。其中，对日本出口5318.9亿元，增长1.3%；自日本进口6653.3亿元，增长6.9%；对日贸易逆差1334.4亿元，扩大37.1%。同期，我国对“一带一路”沿线国家合计进出口4.57万亿元，增长11.3%，高出全国整体增速2.7个百分点，占我外贸总值的27.3%，比重提升0.7个百分点。 对于近阶段行情，我们延续近期观点，继续观测三大指数的回探力度，指数是否存在下跌衰减，是决定能够抄底A股市场的关键性因数。此前我们在本周三的早盘策略中也强调，本周二反弹量能角度，上证综指只有1472亿的成交量，周一为1329亿，深成指本周二1694亿，周一是1581亿，创业板本周二成交金额是501亿，周一是470亿，我们观点认为，虽然本周二，三大指数反弹均超过了2%，但是量能却仅是微幅放大，跟风资金仍属有限。而本周三的指数大幅回调也基本符合我们之前判断，A股投资者信心仍然较为缺乏。就目前而言，深成指和创业板指均出现了日线级别的钝化形态，倘若本轮跌速有限，那么大概率两大指数将叠加30分钟级别的背离形态，一旦再次反弹那么大周期共振，指数有望迎来较强反弹周期。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯·精品版 (二) 热股鉴赏 超图软件（300036）:订单饱满，迎国土信息化发展机遇 业绩持续大幅增长。公司18年Q1实现营收2.36亿元，同比增长23.89%；归母净利润0.13亿元，同比增长67.02%；扣非净利润0.11亿元，同比增长82.11%。2018年H1预计实现盈利3644万元-4165万元，同比增长40.04%-60.07%。 订单饱满，各项业务稳健增长。2017年公司实现新签合同额18亿元，同比增长约40%。基础软件方面，公司SuperMap GIS 系列软件广泛应用于上百个细分行业。目前已有超过 700 家应用开发商合作伙伴，近年来 SuperMap GIS 基础软件业务已经超过国外软件品牌，稳居 GIS 基础软件中国区市场份额第一；在应用软件业务线方面，公司在国土资源信息化领域持续发力，保持了不动产登记业务的领先地位。积极加大智慧城市以及时空信息云平台建设业务市场份额，并通过外延并购将业务范围拓展到城市规划应用领域；公司紧抓一带一路建设机遇，在海外市场持续投入并积极探索本地化团队建设和运营，进一步提升了公司品牌在国际市场的认可度。 总结：2018年2月，国土资源部正式印发了《第三次全国土地调查实施方案》，要求2018年全面启动和2020年完成。公司在GIS平台和GIS应用方面具有领先的优势，有望充分受益。公司在不动产登记业务上处于领先地位，不动产登记景气度有望持续。公司各项业务稳健发展，订单增长显著，看好未来发展。建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表 2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件类型 事件摘要 600526.SH 菲达环保 诉讼公告 诉讼结果为和解 002563.SZ 森马服饰 诉讼公告 诉讼结果为原告败诉 002372.SZ 伟星新材 诉讼公告 诉讼结果为原告胜诉 000728.SZ 国元证券 诉讼公告 诉讼结果为原告胜诉 600648.SH 外高桥 诉讼公告 诉讼结果为原告胜诉 600551.SH 时代出版 诉讼公告 诉讼结果为和解 600515.SH 海航基础 增发方案终止 增发方案停止实施 000426.SZ 兴业矿业 股权收购进行中 拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买雪银矿业 99.89%的股份，初步确定本次交易标的资产交易总金额为 99,892.76 万元 000488.SZ 晨鸣纸业 股权转让 武汉晨鸣与湖北浙商签订了《湖北省参股股权转让产权交易合同》，转让价款为人民币 13,160 万元 000539.SZ 粤电力A 业绩快报 2018年中报业绩快报：营业总收入138.95亿元，同比去年12.19%，净利润为4.49亿元，同比去年248.65% 000915.SZ 山大华特 披露中报 2018年中报正式披露，营业总收入7.96亿元，同比去年-7.95% ，净利润为8151.9万元,，同比去年-44.44% 002128.SZ 露天煤业 披露中报 2018年中报正式披露，营业总收入42.64亿元，同比去年7.05% ，净利润为11.77亿元,，同比去年11.93% 002128.SZ 露天煤业 业绩预告 2018年三季报业绩预告，净利润约126011.94万元~162015.35万元,增长5.00%~35.00% 002191.SZ 劲嘉股份 股票回购 回购数量：24530932股 300039.SZ 上海凯宝 披露中报 2018年中报正式披露，营业总收入9.07亿元，同比去年-2.85% ，净利润为1.83亿元,，同比去年-5.85% 规范、专业、创新