2016一季报点评：各项新业务稳步推进，各项财务指标健康

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 公司简评研究报告 ● 计算机行业 2016年4月29日 各项新业务稳步推进，各项财务指标健康 ——荣之联（002642.SZ）2016一季报点评 荣之联（002642.SZ） 谨慎推荐 维持评级 投资要点： 1．事件 4月28日晚间，荣之联公布2016年一季报，2016年一季度公司实现营业收入288,698,122元，较上年同期增长17.32%，归属于上市公司股东的净利润4,819,303元，较上年同期减少26.57%。 2．我们的分析与判断 （一）各项财务指标健康，业务推进顺利。 营业收入提高，净利润下降系生物云计算和车联网项目尚需投入。公司各项业务推进顺利。公司实现营业收入288,698,122元，较上年同期增长17.32%，归属于上市公司股东的净利润4,819,303元，较上年同期减少26.57%。 由于一季度系传统以来的淡季，公司的客户还处在进行预算阶段，各项财务指标均无异动，整体健康。在传统的IT服务之外，公司融合云计算，大数据推动企业信息资源创新应用，也开发一些面对中小企业的公有云的服务，提供的服务包括像云档案、云盘、云客服、车辆管理、IT运维管理等saas服务，有利于深挖客户需求，获取新的业绩增长，目标成为中国企业级IT服务领导者。 （二）车联网业务重视数据模型构建和变现模式探索。 15年，获取十万级以上的车联网终端客户，数据平台搭建完成，2016年一季度着力数据分析模型构建，变现模式的探索。公司通过乐乘终端（OBD盒子）采集车辆数据及驾驶数据和保险（已形成合作的有：阳光、众诚、平安、鑫安、人寿财险、人保）等B端合作，先免费推广给用户，再做数据变现的模式，比如UBI、广告营销、渠道销售等。同时，通过与英国FLOOW公司的战略合作，主要利用他们的开发能力和经验，完善数据模型。 （三）生物云业务迅速推进，定位精准，做精准医疗时代的大力水手。 公司针对生物云计算数据量大、科员和医务人员计算机水平不足的特点，准确定位用户需求，不仅提供强大的计算能力，还提供相当的计算辅助。支持分子医疗的生物云计算具备极高的专业性，在科研和大型医院均有较大需求，虽然阿里华为等巨头也在参与本领域竞争，但竞争角度不同，华为重视其硬件设备，阿里则希望推动公有云而缺乏对算法的理解，荣之联针对目标客户需求，开发一体机提供“平台+运营服务”的模式，项目收入主要源于数据分析及运营服务收入和生物信息一体机销售收入。公司作为华大基因的主要合作商，在基因运算行业已经有十余年经验，生物云项目在15年下半年完成了核心团队的组建，16年一季度，人员已经扩展超过50人，并且由公司董事长亲自任总负责 分析师 沈海兵 ：（8621）20252609 ：shenhaibing@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130514060002 联系人： 黄荣曌 ：（0755）2390 8856 huangrongzhao@chinastock.com.cn 市场数据 2016-4-28 A股收盘价(元) 41.48 A股一年内最高价(元) 96.50 A股一年内最低价(元) 25.58 上证指数 2945.59 市净率 4.92 总股本（亿股） 4.24 实际流通A股（亿股） 2.08 流通A股市值(亿元) 89.23 公司简评研究报告/计算机行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 人。公司多年来持续为生物基因测序公司开发基于云计算架构的生物云数据中心解决方案，为其建设数据中心并提供系统开发与运维服务。具备相当的行业优势。 3．投资建议 公司2015年增速稳步提升，2016年开局顺利，业务稳步推进，符合市场预期，鉴于公司在车联网和生物云计算方面的良好布局，未来三年业绩有望稳中有升。我们预计公司16、17年EPS分别为为0.60元、0.75元，维持“谨慎推荐”评级。 4．风险提示 车联网、生物云计算业务进展不及预期，市场竞争加剧。 公司简评研究报告/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 评级标准 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 银河证券公司评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。该评级由分析师给出。 中性：是指未来6－12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：是指未来6－12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 沈海兵，计算机行业证券分析师。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 公司简评研究报告/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券，银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部份，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给银河证券客户的，属于机密材料，只有银河证券客户才能参考或使用，如接收人并非银河证券客户，请及时退回并删除。 所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为银河证券的商标、服务标识及标记。 银河证券版权所有并保留一切权利。 联系 [table_contact] 中国银河证券股份有限公司 研究部 机构请致电： 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层 深广地区：詹 璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座 海外机构：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座 海外机构：刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn 上海浦东新区富城路99号震旦大厦26楼 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn 公司网址：www.chinastock.com.cn