黑色金属每日观察：钢材库存重新累计，盘面向弱运行

商品研究|黑色金属策略日报 2018-06 -22 |中大期货研究院 1 黑色金属每日观察——钢材库存重新累计，盘面向弱运行 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 动力煤 昨日煤炭板块大幅下挫，黑色整体市场大幅调整。目前上游煤矿因为环保的因素供应偏紧，下游电厂补库支撑需求。现货价格在690 -710，本周大面积降雨或将导致日耗 有走弱的可能，后面7-8月旺季观点不变。 震荡偏多 多单续持，止损630 焦煤 焦煤方面，前期焦化厂补库后焦煤需求有所减弱，短期有所承压。观望为宜。 震荡 观望为宜 焦炭 焦炭方面关注焦化厂库存在高利润的驱动下积累情况。目前焦化厂低库存支撑焦价，但后期终端需求 犹存走弱预期。焦价上方 高度需谨慎。 震荡 观望为宜 铁矿石 昨日铁矿石现货出货积极性 尚可，主流报价有5元/吨左右的上浮 。上周铁矿石港口库存小幅回落，根据国际铁矿石发运量分析，本周预计到港量不会有很大变化。钢厂烧结矿日耗下降1.93万吨，需求受到继续压制。短期 盘面波动较大，下方450支撑较强，可逢低做多。 震荡偏 强 450左右轻单试多 螺纹钢 昨日螺纹现货继续小幅反弹，沙钢 螺纹出厂价上调100元/吨。本周 钢联统计社会库存 回升0.51万吨，库存去化出现拐点， 需求明显下滑；昨日 螺纹成交量下降1.5万吨，市场情绪明显 趋弱。盘面受库存 回升影响，后市 回落可能较大。 震荡偏 弱 3770左右轻单试多 热轧卷板 昨日钢坯、热卷现货价格受盘面前日反弹影响， 继续小幅回升。本周多家钢厂热卷产线检修，产量预计回落；全国各地环保因素持续发酵，供应继续受限。但下游 需求受南方雨季影响， 下滑明显；钢联 统计的热卷 社会库存大幅上升5.72万吨， 需求淡季显现。盘面 受库存 回升影响，后市回落可能较大。 震荡偏 弱 观望为宜 中大期货研究|黑色金属策略日报 2 数据中心 动力煤 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 秦皇岛Q5500 683 -1 -10 秦皇岛Q5500-5000 单卡 0.00438 0.00022 -0.00062 5-9价差 -51.60 5.00 -1.60 9-1价差 15.80 -4.40 5.00 9月基差 38.8 15.2 -27.4 1月基差 52.2 17.8 -16.4 六大电厂库存 1398.7 0.4 108.9 秦皇岛库存 612.0 -2.5 -43.5 沿海运费（秦皇岛-宁波） 41.20 4.50 -0.90 航运费（印尼-广州） 6.84 -0.07 -0.02 焦煤 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 焦煤 1300 0 50 中硫高硫价差 490 0 0 中低挥发份硬焦煤 200.5 0.0 5.0 蒙煤折合仓单 1350 0 0 进口成本 1546.76 8.24 47.67 9-1价差 -0.5 -6.0 -5.5 9月基差 -116.0 0.0 -118.5 1月基差 -115.5 0.0 -105.0 焦炭 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 焦炭准一级天津港 2375 0 100 唐山准一/二级价差 60 0 0 普氏指数 331.0 0.0 -2.0 出口利润 164 3 -6 9-1价差 70.0 2.5 -0.5 9月基差 251.5 0.0 164.0 1月基差 326.5 0.0 159.0 螺焦比 1.77 -0.03 -0.04 铁矿石 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 日照港PB粉 443 3 -15 PB粉-超特粉 158 3 -5 卡粉-PB粉 180.0 -3.0 13 邯邢粉-PB粉 158 -3 20 9-1价差 -5.5 -2.0 -10.5 9月基差 41.3 3.3 2.0 1月基差 35.8 1.3 -8.5 普氏指数 64.25 0.00 -1.55 进口利润 77.38 2.15 11.05 新加坡掉期 418.58 3.11 -2.67 螺纹钢 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 上海HRB400:20mm 4218 9 3 广州-上海 130 -40 40 北京-上海 -200 -30 20 10- 1价差 169.0 -10.0 -12.0 10月基差 526.0 85.2 55.1 1月基差 695.0 75.2 43.1 建材成交量 174933 -15028 -15263 出口利润 530.89 -8.62 8.62 盘面利润 639.71 -48.57 -51.73 长流程利润 479.95 0.00 -58.89 短流程利润 400.72 35.58 10.27 螺矿比 8.33 -0.10 0.14 热轧卷板 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 中大期货研究|黑色金属策略日报 3 上海Q235B:4.75mm 4250 0 -40 唐山:方坯:Q235 3670 20 -30 上海:冷轧板卷:1.0mm 4670 10 -10 广州-上海 50 0 0 北京-上海 -20 10 10 10- 1价差 156.0 -8.0 -6.0 10月基差 378 37.00 61.00 1月基差 534 29.00 55.00 盘面利润 638.71 -41.57 -56.73 卷螺差 99.00 7.00 -5.00 生产利润 458.19 -3.64 -56.91 下游利润 -30.00 10.00 20.00 中大期货研究|黑色金属策略日报 4 图表区 动力煤： 图1：动力煤Q5500价格 单位：元/吨 图2：动力煤跨品种价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图3：动力煤跨期价差 单位：元/吨 图4：动力煤主力基差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图5： 焦煤动力煤价差 单位：元/吨 图6：动力煤价格指数 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.00焦煤-动力煤价差200300400500600700800秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产-0.0040-0.00200.00000.00200.00400.00600.00800.01000100200300400500600700800秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5000):山西产秦皇岛5500-5000 单卡价差-60-40-20020406080100120140160秦皇岛5500大卡-动力煤主力-150-100-50050100150ZC5-9ZC9-1ZC1-50100200300400500600700800900动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税) 日元/吨动力煤价格指数(RMB):CCI进口5500(含税) 日元/吨 中大期货研究|黑色金属策略日报 5 焦煤： 图7：焦煤主流现货价格 单位：元/吨 图8：焦煤跨期价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图9：焦煤主力基差 单位：元/吨 图10：焦煤出口利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图11：澳煤即期到港成本 单位：元/吨 图12：焦煤一二线价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院02004006008001,0001,2001,4001,6001,800柳林高硫柳林低硫高硫低硫价差05001,0001,5002,0002,5003,000提前2周汇率到港成本一线关税调整后提前2周汇率到港成本二线-400-300-200-1000100200300山西主焦煤-焦煤主力-800-600-400-2000200400600JM5-9JM9-1JM1-501020304050一二线价差05001000150020002500即期到港成本二线 中大期货研究|黑色金属策略日报 6 焦炭： 图13：天津冶金焦价格 单位：元/吨 图14：焦炭出口利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图15：焦炭跨期价差 单位：元/吨 图16：焦炭主力基差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图17：主力盘面炼焦利润 单位：元/吨 图18：主力合约螺焦比 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院-150-100-50050100150200250300出口利润05001,0001,5002,0002,5003,000天津一级冶金焦-600-400-2000200400600800天津一级冶金焦-焦炭盘面-200-1000100200300400500600700盘面炼焦利润1.01.21.41.61.82.02.22.42.62.8螺焦比-1,000-800-600-400-2000200400600800J5-9J9-1J1-5 中大期货研究|黑色金属策略日报 7 铁矿石： 图19：日照港PB粉价格 单位：元/湿吨 图20：铁矿石跨品种价差 单位：元/湿吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图21：铁矿石跨期价差 单位：元/吨 图22：铁矿石主力基差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图23：铁矿石普氏指数 单位：美元/吨 图24：铁矿石进口贸易利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院2030405060708090100铁矿石价格指数:58%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方-150-100-50050100150200250300进口利润200300400500600700800车板价:日照港:澳大利亚:PB粉矿:61.5%050100150200250300PB粉-超特粉卡粉-PB粉-200-150-100-50050100150I1-5I5-9I9-1020406080100120140160180200日照港PB粉折盘面-铁矿主力 中大期货研究|黑色金属策略日报 8 螺纹钢： 图25：螺纹钢跨地区价差 单位：元/吨 图26：螺纹钢跨期价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图27：螺纹钢主力基差 单位：元/吨 图28：螺纹钢盘面利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图29：螺矿主力合约比 单位：元/吨 图30：螺纹钢生产利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院4.04.55.05.56.06.57.07.58.08.59.0螺矿比-600-400-2000200