两融策略日报：指数或将回补之前向下跳空缺口

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯·精品版  最新观点 结合到A股市场而言，本周一由于受到以上利好刺激，三大股指全线高开高走，均以阳线报收。与此同时，创业板表现较为强劲，相对而言可能由于上周上证50表现强劲的因素，本周一大盘蓝筹表现较为疲软。现阶段由于贸易战缓和以及“入摩”在即等因素影响，指数大概率保持震荡上行的节奏，下面重点关注是短线是否会借势回补之前的向下跳空缺口（3188-3242）。技术角度，目前上证指数和深成指60分钟级别均已经出现背离，虽然出现背离不一定会立马形成结构，但以目前相对疲软的量能结构，此轮反弹上证指数或在补完之前向下跳口缺口3188-3242点区域后，将会迎来较大的调整压力，届时将面临半年线和年线双重压力，以及在量能缺乏的背景下，两大指数大概率形成60分钟以及90分钟背离结构，所以就短期而言，我们认为投资者还不宜对指数反弹持过分乐观的态度。  主题追踪 昨日主题：题材普涨，市场情绪升温 1）化工原料：卫星石化、江山股份领涨，催化剂：近期美国退出伊核协议导致国际原油价格上升，叠加国内环保督察升级收紧化工原料行业供给，推动中下游化工产品价格上涨。 2）国产芯片：兆易创新、纳思达领涨，催化剂：近期中兴通讯事件迎来转机，日前芯片企业博通集成IPO、半导体巨头ARM落户成都。 3）知识产权：中国科传、美亚柏科领涨，催化剂：19日，中美贸易协商达成重要共识，双方表示高度重视知识产品保护，同意加强合作。 今日关注：MSCI中国、化工原料  热股鉴赏 视觉中国（000681）：最大的视觉素材交易平台 主要逻辑和观点：公司作为中国最大的视觉素材交易平台，以内容构筑壁垒，强化自有版权的同时绑定内容提供者，通过平台连接客户使其完成业务闭环，从而实现多赢，随着版权市场的健康发展，公司具有长期投资价值，建议投资者积极关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表 1：双融市场交易 双融市场交易 2018/05/18 2018/05/17 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -10.13 -9.37 -19.50 7.42 12.59 20.01 截止日余额（亿元） 5941.46 3875.73 9817.19 5951.58 3885.11 9836.69 融券 期间卖出量（亿股） 0.91 0.12 1.03 0.75 0.11 0.85 截止日余额（亿元） 46.11 12.49 58.60 44.54 12.66 57.20 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文 执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华 执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰 执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580 ：tangfeng@cfsc.com.cn 2018年5月22日 两融策略 指数或将回补之前向下跳空缺口 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯·精品版 (一) 策略观点 周一，受中美贸易战休战消息提振，上证综指收涨0.64%报3213.84点，深成指涨0.87%报10765.35点，创业板指涨1.4%报1862.48点。两市成交4612.2亿元，较上交易日同期明显放量。午后指数横盘震荡，但个股普涨，炸板率偏低。 盘面上看，国家强调坚决打赢蓝天保卫战，大气污染防治新计划正在制定中，环保板块鹏鹞环保、中持股份、博天环境、上海洗霸集体涨停；赛马项目现身海南招商会，海南板块全天强势，大东海A、海南瑞泽、罗牛山涨停，构成板块“三巨头”连续大涨；次新股持续火热，宏川智慧完成7连板，南京聚隆亦录得三连板；湖南盐业、天永智能、天邑股份跟随涨停；半导体板块全线回暖，兆易创新涨停；5G概念集体大涨，中天科技、广和通携手封板；农业股深度回调，益生股份、民和股份均大幅杀跌。 个股方面，闪崩股冀凯股份、融钰集团连续3日跌停；格力集团要约收购20%股份，长园集团复牌涨近4%；*ST尤夫4连板，航天科工投资拟收购控股股东股权。 消息面上，中美就经贸磋商发表联合声明。声明内容如下：双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。为满足中国人民不断增长的消费需求和促进高质量经济发展，中方将大量增加自美购买商品和服务。联合声明发表当天，刘鹤接受了媒体采访。他表示，此次中美经贸磋商的最大成果是双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。 习近平在全国生态环境保护大会上强调，要把解决突出生态环境问题作为民生优先领域，坚决打赢蓝天保卫战是重中之重；深入实施水污染防治行动计划；全面落实土壤污染防治行动计划；持续开展农村人居环境整治行动，打造美丽乡村。 李克强在全国生态环境保护大会上指出，突出加强工业、燃煤、机动车“三大污染源”治理；加快发展节能环保产业，提高能源清洁化利用水平；运用互联网、大数据、人工智能等新技术，促进传统产业智能化、清洁化改造。 日前从“聚力攻坚，多效协同”打赢蓝天保卫战专家研讨会上获悉，大气十条实施五年顺利收官，但针对大气污染防治的战役仍将继续，新行动计划正在制定中。 结合到A股市场而言，本周一由于受到以上利好刺激，三大股指全线高开高走，均以阳线报收。与此同时，创业板表现较为强劲，相对而言可能由于上周上证50表现强劲的因素，本周一大盘蓝筹表现较为疲软。现阶段由于贸易战缓和以及“入摩”在即等因素影响，指数大概率保持震荡上行的节奏，下面重点关注是短线是否会借势回补之前的向下跳空缺口（3188-3242）。技术角度，目前上证指数和深成指60分钟级别均已经出现背离，虽然出现背离不一定会立马形成结构，但以目前相对疲软的量能结构，此轮反弹上证指数或在补完之前向下跳口缺口3188-3242点区域后，将会迎来较大的调整压力，届时将面临半年线和年线双重压力，以及在量能缺乏的背景下，两大指数大概率形成60分钟以及90分钟背离结构，所以就短期而言，我们认为投资者还不宜对指数反弹持过分乐观的态度。 (二) 热股鉴赏 视觉中国（000681）：最大的视觉素材交易平台  业绩有望保持高增长：17年公司实现营收8.15亿元，同比增长10.80%，归母净利润2.91亿元，同比增长35.5%；18年Q1实现营收1.55亿元，同比增长38%，归母净利润3991万元，同比增长36.3%。公司作为全球最大的版权数字内容交易平台之一，公司独家及自由品牌内容在17年末占比已超70%且持续增长，内容优势是驱动公司业绩高增长的因素之一，公司客户资源得以持续拓展，截止17年年底获得公司视觉内容授权国内客户数达到10万个，同比增长24.7%。同时受益于行业的快速增长，我国网络核心版权 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯·精品版 产业规模年增保持在30%以上，各界对版权保护力度的不断增加，带动版权事业进入快速发展阶段，从而奠定了公司未来业绩保持高增长的基础。  收购500px凸显公司全球战略：继收购Corbis后，公司完成了对国际知名的线上摄影社区500px 100%股权收购，从而有望通过500px海量优质内容和全球摄影师网络妥实其在视觉内容方面的行业地位，同时500px可以借助公司资源，大幅提升其面向全球用户和品牌企业的服务能力，从而形成优势互补，实现双赢的局面，也是公司“社区+内容+交易”商业模式的重要一环。  与淘宝合作开拓电商新零售应用场景：近期公司子公司华盖创意天津与淘宝中国签署战略合作协议，与淘宝合作是继搜索引擎（百度、搜狗）、广告平台（百度霓裳、阿里汇川）、自媒体平台（腾讯企鹅号、百度百家号、阿里大鱼号、一点/凤凰大风号）之后，新开拓的电商新零售应用场景。有利于公司拓展用户，提升在图像大数据、人工智能领域的核心竞争力。进一步拓展公司主营业务。  总结：公司作为中国最大的视觉素材交易平台，以内容构筑壁垒，强化自有版权的同时绑定内容提供者，通过平台连接客户使其完成业务闭环，从而实现多赢，随着版权市场的健康发展，公司具有长期投资价值，建议投资者积极关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表 2：近期两融标的事件一览 证券代码 证券名称 事件类型 事件摘要 002736.SZ 国信证券 违规行为公告 因信息披露虚假或严重误导性陈述，被给予公开处罚 002292.SZ 奥飞娱乐 股权转让进行中 公司将全资孙公司广州奥飞硅谷文化发展有限公司33%的股权以人民币9,900万元出让给广州奥晨置业有限公司，将奥飞硅谷32%的股权以人民币9,600万元出让给广州中翔投资开发有限公司。完成本次交易后，公司的全资子公司广州奥飞文化传播有限公司将持有奥飞硅谷35%股权，奥晨置业持有奥飞硅谷33%股权，中翔投资持有奥飞硅谷32%股权 002325.SZ 洪涛股份 股权收购完成 新概念公司已于近日完成工商变更登记手续 002681.SZ 奋达科技 股票回购 回购数量：1028400股 000046.SZ 泛海控股 股东增持股票 中国泛海控股集团有限公司增持股份1230789股 000426.SZ 兴业矿业 股权激励预案公告 拟向激励对象授予919.90万股限制性股票 600498.SH 烽火通信 股权激励预案 拟向激励对象授予的限制性股票数量不超过5800万股 600596.SH 新安股份 管理层减持 董事任不凡减持股份160000股 600919.SH 江苏银行 股东增持股票 江苏凤凰出版传媒集团有限公司增持股份12092701股 601718.SH 际华集团 股东减持股票 财通基金 (旗下投资组合)减持股份19246418股； 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 (四) 未来一个月内两融标的解禁压力一览 未来一个月内，有大额限售股解禁压力的标的，融资买入风险相对较大，谨慎为之。 图表 3：未来一个月内限售股解禁一览（按解禁日期） 代码 简称 解禁日期 解禁数量(万股) 占A股总股本(%) 解禁股份类型 601021.SH 春秋航空 2018-05-22 14.50 0.02% 股权激励限售股份 601636.SH 旗滨集团 2018-05-25 3,168.00 1.18% 股权激励限售股份 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 鑫融讯·精品版 600010.SH 包钢股份 2018-05-28 2,354,619.88 51.65% 定向增发机构配售股份 601000.SH 唐山港 2018-05-28 4,069.57 0.69% 定向增发机构配售股份 002285.SZ 世联行 2018-05-29 31,311.65 15.32% 定向增发机构配售股份 600565.SH 迪马股份 2018-06-01 266.70 0.11% 股权激励限售股份 600018.SH 上港集团 2018-06-04 41,849.50 1.81% 定向增发机构配售股份 002293.SZ 罗莱生活 2018-06-06 123.60 0.17% 股权激励限售股份 601899.SH 紫金矿业 2018-06-07 107,192.22 4.65% 定向增发机构配售股份 000807.SZ 云铝股份 2018-06-11 17,659.22 6.77% 定向增发机构配售股份 30