股指期货早报：外围市场风险加大，期指盘中大幅波动

1 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-4-10 华信期货早报·股指期货 外围市场风险加大，期指盘中大幅波动  华信观点  受贸易战影响两市早盘一度下跌，随后跌幅缩窄，误判两市逐渐回暖。上证综指缩量整理，全天维持横盘震荡。盘面上，新能源汽车盘中拉升，海南本地股全天强势。截至收盘，上证综指涨0.23%报3138.29点，止步三连跌；深成指跌0.29%报10653.38点；创业板指涨0.26%报1841.65点。两市成交4366亿元，继续缩量。  期指市场集体飘红，IF和IH早盘拉升，盘中波动较大，午后三大主力冲高回落，涨幅缩窄，IF甚至翻绿。截至收盘，IF1804报3843.2点，跌幅为0.09%；IH1804报2717.8点，涨幅为0.56%；IC1804报5981.8点，涨幅为0.06%。期指升贴水方面，IF1804贴水9.73点，IH1804升水2.07点，IC1804贴水43.85点。  “博鳌亚洲论坛”本周开幕，我国可能会有重磅开放政策出台。若果真如此，应会对股市产生提振作用，但建议投资者不要追涨。当前市场情绪重新进入到“低落期”，海外贸易战扰动以及国内经济转弱、监管靴子仍未落地的情况下，市场情绪难有全面改善空间，预计二季度A股市场已震荡整理行情为主。美国在加息周期内，全球各主要经济体进入同步紧缩，国内以严监管的方式推进去杠杆，资金面较为紧张。虽然市场风格转换明显，但重大事件性短期剧烈冲击时，往往在恐慌情绪蔓延下存在错杀，建议选股以业绩为王，优选龙头。风格上，判断IC略强于IH，可逢低布局IC。  数据提示 中国 3月社会融资规模 中国 3月M2货币供应年率 美国 3月PPI年率  新闻热点  央行周一进行100亿逆回购操作，净回笼300亿 2 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-4-10 一、股票市场 图表 1 ：市场概况（%） 数据来源：华信期货北京研究所 沪深300跌1.93点，跌幅0.05%，振幅1.12%，总成交量1181.67亿，比上个交易日减少134.26亿，降幅10.2%。 沪深两市总成交量为4368.16亿，较前一交易日微有减少。 图表 2 ：行业涨跌幅（%） 数据来源：华信期货北京研究所 申万一级行业指数15涨13跌，国防军工上涨2.56%涨幅最大，家用电器下跌2.08%跌幅最大。 图表 3 ：风格指数涨跌幅（%） 数据来源：华信期货北京研究所 3 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-4-10 246024802500252025402560-100102030409:309:409:5010:0010:1010:2010:3010:4010:5011:0011:1011:2013:0013:1013:2013:3013:4013:5014:0014:1014:2014:3014:4014:503460348035003520354035600501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300340034503500355036003650-500501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深3000500100015002000250030003500-350-300-250-200-150-100-500509:319:399:479:5510:0310:1110:1910:2710:3510:4310:5110:5911:0711:1511:2313:0113:0913:1713:2513:3313:4113:4913:5714:0514:1314:2114:2914:3714:4514:53IF1601IF1602IF1603IF1606沪深300系列6图表 4 ：资金流向（万元） 申万一级行业7行业净流入21行业净流出，非银金融净流入62176万元 居首，医药生物净流出203840万元居末。 二、股指期货市场 IF1804收3845.8点，跌0.02%；IF1805收3833.2点，涨0.09%；IF1806收3814.2点，涨0.14%；IF1809收3775.8点，涨0.06%。 市场成交总量为20341手（单边），较上个交易日减少308手。 市场总持仓量为43237手，较上个交易日增加195手。 图表 6 ：当日基差走势 数据来源：华信期货北京研究所 图表 5 ：当日行情 合约代码 收盘价 结算价 收盘涨跌 结算价涨跌 成交量 成交量变化 持仓量 日增仓 IF1804 3845.8 3841.4 -0.02% -0.14% 17599 -133 28041 156 IF1805 3833.2 3831.4 0.09% 0.04% 322 48 838 116 IF1806 3814.2 3808.8 0.14% -0.01% 2119 -273 10862 -114 IF1809 3775.8 3772.8 0.06% -0.02% 301 50 3496 37 合计 20341 -308 43237 195 数据来源：华信期货北京研究所 4 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-4-10 020040060080010001200-20000-15000-10000-5000050001000015000200002015-10-212015-10-222015-10-232015-10-262015-10-272015-10-282015-10-292015-10-302015-11-02前20多仓前20空仓前20净多仓-200020040060080010001200-30000-20000-1000001000020000300002016-01-272016-01-282016-01-292016-02-012016-02-022016-02-032016-02-042016-02-052016-02-15前20多仓前20空仓前20净多仓系列4图表 7 ：股指期货合约基差离散性分析 IF1804 IF1805 IF1806 IF1809 MAX 9.74 13.85 11.76 19.60 MIN -3.22 -10.82 -10.02 -13.10 MAX-MIN 12.96 24.67 21.78 32.70 Q3 6.11 5.73 4.66 8.02 Q1 2.73 -0.65 -0.30 1.73 Q3-Q1 3.38 6.38 4.96 6.29 数据来源：华信期货北京研究所 由基差分析可知：四合约经常性离散幅度分别为4.44，6.32，3.5和23.47，处于中等水平。最大离散幅度分别为16.04，21.06，17.84和60.74，处于中等水平。 图表 8 ：主力合约会员持仓变化（手） 数据来源：华信期货北京研究所 前20名会员持仓中，合约IF1803多方持仓减少286手至19580手，空方持仓减少180手至21615手。以当天前20持仓会员相对于这些会员前一天的持仓来讲，多方持仓减少277手，空方持仓增加89手。 三、新闻热点 央行周一进行100亿逆回购操作，净回笼300亿 香港万得通讯社报道，周一（4月9日），央行进行100亿元7天逆回购操作，当日有400亿逆回购到期，净回笼300亿。 上周日，央行时隔9日重启公开市场操作，进行100亿元7天期逆回购，当日无逆回购到期，净投放100亿。分析人士称，节后央行虽重启逆回购操作，但投放力度较小，今日维持净回笼态势，可见央行公开市场操作仍保持稳健中性。 Wind数据显示，本周央行公开市场有1100亿逆回购到期，其中周一到周四分别有400亿、300亿、200亿和200亿元到期，周五无逆回购到期，此外无正回购和央票到期。 5 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-4-10 央行最新数据显示，中国3月外储重拾升势。中国3月外汇储备增加83.38亿美元至3.1428万亿美元，预期3.146万亿美元；2月中国外储曾出现2017年2月以来首次下降。 6 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-4-10 免责声明 本研究报告由万达期货股份有限公司北京研究所撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为万达期货股份有限公司北京研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究所力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究所将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。万达期货股份有限公司北京研究所对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 7 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-4-10 华信期货股份有限公司(总部) 全国统一客服电话：400-6197-666（免长途费） 地址：郑州市郑东新区商务内环路27号楼万达期货大厦3层 邮编：450016 传真：0371-69106660 Email：service@wdqh.com