赢动力：工信部预期明年上半年开展商用基站建设可留意长飞光纤等，中国人寿首季多赚最多1.3倍，中国联通首季多赚近2.5倍，华润水泥首季多赚1.96倍

重要提示：请參阅本报告页尾之披露及免责声明。 SCtrade.com 市场策略 南华金融集团 《2018年4月23日》 工信部预期明年上半年开展商用基站建设可留意长飞光纤等 中国人寿首季多赚最多1.3倍 中国联通首季多赚近2.5倍 华润水泥首季多赚1.96倍 市场快讯–工信部表示，按照规划，预计今年元旦前进行首批5G芯片流片并在春节前后完成，明年上半年开展商用基站建设，明年下半年生产出第一批5G手机。工信部信息通信发展司司长闻库表示，5G最大的难点是在于应用，因5G除了传统的移动通讯应用外，还有汽车等不少的其他应用，需要通讯行业与其他行业合作打造。可留意长飞光纤(6869 HK)等电讯设备供应类股份。另外，中兴通讯(763 HK)董事会4月22日发布自愿性公告，称公司吸取过去在出口管制合规方面的教训，高度重视出口管制合规工作，把合规视为公司战略的基石和经营的前提及底线。不过，上周五中兴发布会仅10分钟结束，董事长称美国禁令可能致其进入休克状态。目前看来，形势仍然十分严峻。此外，欧盟经济和金融事务专员皮埃尔·莫斯科维奇表示，解决问题应该通过世界贸易组织来实现，而不是通过「贸易战」 。欧洲不会在美国和中国之间「选边站」 。缓解市场对欧洲参与贸易战的担忧。 上周，北韩宣布停止核试与试射洲际弹道导弹、关闭丰溪里核试场，地缘政局见回温；另外，美国财政部长表示正考虑访问中国商讨贸易问题，中美贸易冲突有缓和迹象。投资者焦点即转向企业业绩及忧虑息口上升。上周五，苹果(APPL US)销售前景被看淡，其股价显著下跌，拖累科技股表现。另外，10年期长债收益率升至2.957厘，加深投资者对通脤上升将推快加息步伐的忧虑。美三大指数下跌，道指收报24,462.94点，跌201.95点或0.8%；标指收报2, 670.14点，跌22 .99点或0.9%；纳指收报7,146.13点，跌91 .93点或1.3%。恒指收报30,418.33点，跌290.1 1点或0.9%；国指收报12,054.23点，跌185.61点或1.5%，成交金额992.89亿元。上证综指收报3,071.54点，跌45.84点或1.5%。今早亚太股市靠稳。 企业要闻–1) 中国人寿(2628 HK)预喜2018年第1季归属于公司股东的净利润将按年升约67.64亿至79.94亿元人民币，按年升约1.1到1.3倍。其表示，第1季盈利增加主因是传统险准备金折现率假设更新的影响。2017年第1季传统保险准备金折现率假设的更新，增加了保险合同准备金，而2018年第1季该项假设的更新，减少了保险合同准备金。 2) 中国联通(762 HK)截至今年3月底止首季录得纯利为30.05亿元人民币(下同)，按年升约248.7%。税息折旧及摊销前盈利(EBITDA)录239.09亿元，按年升14%。期内服务收入666.09亿元，按年升8.4%；移动服务收入415.11亿元，按年升11.6%。首季集团移动出账用户净增978.2万户，达2.94亿户，移动出账用户每月每户平均收入(ARPU)为47.9元，比去年全年平均升2.6%；其中4G用户净增1,932.6万户，达到1.94亿户。固网宽带用户达到7,805.7万户，比去年底净增151.8万户，固网宽带接入ARPU比去年同期有所下降。固网服务收入为246.17亿元，按年升3.4%。3) 华润水泥(1313 HK)截至3月底止3个月录得纯利按年升1.96倍至17.92亿元，每股盈利0.274元。期内，营业额按年升39.4%至80.47亿元，毛利29.34亿元，按年升74.9%，毛利率升7.4个百分点至36.5%。4) 中国移动(941 HK)截至今年3月底止首季录得股东应占利润258亿元人民币(下同)，按 年 升4.1%。EBITDA为697亿元，按年升3.9%。期内，营运收入1855亿元，按年升0.8%。其中，通讯服务收入1667亿元，按升3.6%。今年首季，移动业务平均每月每户收入(ARPU)为55.7元，按季升12.75%。5) 平安好医生(1833 HK)今天开始招股，招股股介乎50.80至54.80港元；最多集资约87.73亿港元。2018年4月26日中午12时正截止办理申请登记。预期于2018年5月4日正式挂牌。 股份推介–中国旺旺(151 HK) 中国旺旺(151 HK)主要业务为制造、分销及销售食品及饮料。集团在截至2017年9月底止的9个月第二中期业绩中，录得收益137.41亿元人民币(下同)，下 跌1.1%，毛 利65.6亿元，毛利率47.7%，下跌3.6个百份点。股东应占溢利人民币23.43亿元，下跌13.8%。集团现价估值较同业低，加上在近日贸易战阴霾下，内需板块受影响较小，料可成为避险标的。彭博预测集团2018年纯利31.72亿元；预测集团2018年市盈率及周息率，分别20 .9倍及2.5%。(本文资料来源：港交所、彭博) 股价走势–上日收市：6.69元 来源：彭博 股份推介–中国龙工(3339 HK) 中国龙工(3339 HK)截至去年底止录得收益89.94亿人民币(下同)，按年 升74.8%；毛利23.92亿元，按年升91.9%。录得纯利按年升126.4%至10.46亿元，每股盈利24分。派发末期息16港仙。集团理想业绩乃受惠于去年中国各地省市在基础建设持续投入，及固定资产投资政策利好的大环境下，工程机械行业全面回暖。据工信部，今年首季工程机械行业挖掘机、装载机、起重机等多个产品销量均大幅增长，其中挖掘机销量同比增长78%。预期在基建固定投资持续下，集团销售业务应可维持不俗增长。彭博预测集团2018年纯利12.55亿元；预测集团2018年市盈率及周息率，分别9.9倍及4.61%。(本文资料来源：港交所、彭博) 股价走势–上日收市：3.62元 来源：彭博 岑智勇 (CE: APR850)、严涵 (CE: BFN097)、黎颖彦 (CE: BLP002) 市场统计 上日收市 升/跌 变动% 恒生指数 30,418.33 -290.11 -0.9 恒生国企指数 12,054.23 -185.61 -1.5 成交金额(亿港元) 992.89 港股通 成交额 净买入 沪(亿港元) 82.08 -21.05 深(亿港元) 39.76 -3.83 沪+深(亿港元) -24.88 上证综合指数 3,071.54 -45.83 -1.5 深证综合指数 1,778.34 -36.30 -2.0 沪深300指数 3,760.85 -50.99 -1.3 上证A股成交(亿人民币) 1,869.61 -15.6 -5.0 深证A股成交(亿人民币) 624.85 -8.6 -8.0 A股总成交(亿人民币) 2,494.46 -24.2 -1.0 美元兑人民币(在岸) 6.2964 +0.0173 -0.27 美元兑人民币(离岸) 6.2807 +0.0012 -0.02 道指 24,462.94 -201.95 -0.8 纳指 7,146.13 -91.93 -1.3 标普500 2,670.14 -22.99 -0.9 伦敦金融时报指数 7,368.17 +39.25 +0.5 日经平均指数 22,162.24 -28.94 -0.1 来源：彭博 恒生指数期货 4月份 5月份 结算价 30,260 30,105 升/跌 -98 -92 高水/(低水) -158 -313 成交 242,030 4,769 未平仓合约 112,630 8,288 最高 30,441 30,270 最低 30,185 30,020 成份股除息 -10.77 -217.57 来源：港交所、彭博 恒生国企指数期货 4月份 5月份 结算价 11,973 11,910 升/跌 -73 -71 高水/(低水) -81 -144 成交 106,949 5,901 未平仓合约 174,725 25,646 最高 12,086 12,005 最低 11,938 11,873 成份股除息 -1.28 -92.08 来源：港交所、彭博 外汇及期货 上日 交易所 月份 收市 升/跌 变动 (美元) (美元) (%) 美国轻原油 NYM 05/18 68.29 -0.18 -0.26 英国布兰特油 BRENT 06/18 74.06 +0.28 +0.38 黄金 CMX 06/18 1,338.30 -10.50 -0.78 铜 CMX 05/18 313.50 +0.30 +0.10 美国10年国债 CBOT 06/18 119.55 -0.28 -0.23 收市 变动 (%) 英磅 1.4000 -0.0087 -0.62 欧元 1.2288 -0.0057 -0.46 澳元 0.7672 -0.0058 -0.75 纽西兰元 0.7207 -0.0065 -0.89 加拿大元 1.2761 +0.0089 +0.70 日元 107.66 +0.2900 +0.27 港元 7.8437 -0.0044 -0.06 来源：彭博 5.05.56.06.57.07.54月6月8月10月12月2月2.02.53.03.54.04月6月8月10月12月2月 《2018年4月23日》 SCtrade.com 2 南华集团机构 南华金融控股有限公司 香港总行 中环花园道壹号 中银大厦28楼 电话：(852) 2820 6333 图文传真：(852) 2845 5765 网址：http：//www.sctrade.com 电邮：info@sctrade.com 电传机：69208 SCSL 伦敦办事处 湾仔办事处 北角分行 4/F, Sabadell House, 120 Pall Mall, 皇后大道东28号 英皇道255号 London SW1Y 5EA, United Kingdom 金钟汇中心19楼 国都广场1502室 电话：(4420) 7930 9037 电话：(852) 3196 6233 电话：(852) 2570 4422 图文传真：(4420) 7925 2189 图文传真：(852) 2537 0606 图文传真：(852) 2570 4688 红磡分行 元朗分行 荃湾分行 芜湖街69号A 康乐路25 -31号 沙咀道289号 南安商业大厦10楼1002-03室 嘉好楼地下D铺 恒生荃湾大厦17楼A-B室 电话：(852) 2330 5881 电话：(852) 2442 4398 电话：(852) 2614 1775 图文传真：(852) 2627 0001 图文传真：(852) 2479 4418 图文传真：(852) 2615 9427 披露：此研究报告是由南华资料研究有限公司的研究部团队成员（“分析员”）负责编写及审核。分析员特此声明，本研究报告中所表达的意见，准确地反映了分析员对报告内所述的公司（“该公司”）及其证券的个人意见。根据香港证监会持牌人操守准则所适用的范围及相关定义，分析员确认本人及其有联系者均没有(1)在研究报告发出前30日内曾交易报告内所述的股票；(2)在研究报告发出后3个营业日内交易报告内所述的股票；(3)担任报告内该公司的高级人员；(4)持有该公司的财务权益。分析员亦声明过往、现在或将来没有、也不会因本报告所表达的具体建议或意见而得到或同意得到直接或间接的报酬、补偿及其他利益。 南华金融控股有限公司包括其子公司或其关联公司(“南华金融”)可能持有该公司的财务权益，而本报告所评论的是涉及该公司的证劵，且该等权益的合计总额可能相等于或高于该公司的市场资本值的1%或该公司就新上市已发行股本的1