重要提示：請參閱本報告頁尾之披露及免責聲明。 SCtrade.com 市場策略 南華金融集團 《2018年4月3日》 全國水泥漲價明顯可留意華潤水泥等 中國海洋石油去年多賺37倍 廣汽去年多賺75% 中聯重科去年轉虧為盈賺13億元 市場快訊–近日全國水泥市場開始漲價，3月25日-29日，東北地區水泥價格普遍上漲每噸100-150元人民幣(下同)，上漲幅度高達20 -30%。西北、西南等地上調每噸20 -30元，其中新疆部分地區上漲每噸70元。在北方水泥持續走强帶動下，華東、華南等地開始跟漲，江蘇、浙江等部分城市接連上調每噸10 -30元。目前，全國主要城市水泥庫存持續下降，需求回升明顯，對水泥價格仍有支撑，建議持續關注水泥龍頭，如華潤水泥(1313 HK)等。另外，國統局剛公布中國3月份官方製造業採購經理指數(PMI)報51.5，按月升1.2個百分點，勝市場預期的50.6。其主要受惠於出口回升，亦反映中國製造業維持上升勢頭。 中美貿易戰升溫。中國公布自週一起(4月2日)對原產於美國的128項進口商品中止關稅減讓義務並加徵關稅。據報導，美國政府將於本週公布針對中國對美國出口產品的關稅清單。 另外，美國總統點名抨擊亞馬遜(AMZN US)扼殺其他零售商生存機會，其股價顯著受壓，亦拖累科技相關板塊繼續走低。在各不利消息拖累下，昨晚美三大指數再度下瀉，道指收報23,644.19點，跌458.92點或1.9%；標指收報2, 581.88點，跌58 .99點或2.2%；納指收報6,870.12點，跌193.33點或2.7%。上週四，恒指收報30,093.38點，升70.85點或0.24 %；國指收報11,998.34點，跌2.82點或0.02 %，成交金額1,372.87億元。昨日，上證綜指報3,160.53點，跌5.72點或0.2%。今早亞太股市偏軟。 企業要聞–1) 中國海洋石油(883 HK)截至去 年底止年度錄得收入1,863億元人民幣(下同)，按年升27%，錄得淨利潤246億元，按年大升37倍，每股盈利0.55元，擬派末期息每股0.3港元。集團表示，盈利大升主要是國際市場原油價格回暖，同時，公司通過採取有效措施，增加儲量降低成本帶來公司盈利增加。展望2018年，公司會進一步強化了經營策略，確保各項生產經營任務順利完成所致。2) 中國銀行(3988 HK)截至去年底止度錄得股東應享稅後利潤1,724.07億元人民幣(下同)，按年升4.75%；擬派息每股0.176元。期內，營業收入4,837.61億元，按年減少0.39%；淨利息收入增加10.57%至3,383.89億元；淨息差按年升0.01個百分點至1.84%。集團不良貸款總額1,584.69億元，按年升124.66億元，不良貸款率1.45%，按年下降0.01個百分點。3) 交通銀行(3328 HK)截至去 年底止年度錄得收入1,273億元人民幣(下同)，按年減少8%，錄得淨利潤702億元，按年增加4%，每股盈利0.91元，擬派末期息每股0.2856元。期內，核心一級資本充足率10.79%，低於2016年同期的11%。全年不良貸款率1.5%，2016年為同期1.52%；全年撥備覆蓋率153.1%，2016年同期為150.5%。4) 中國太保(2601 HK)截至去年凱止年度錄得收入3,194億元人民幣(下同)，按年升20%，錄得純利146.6億元，按年增長21.6%。每股盈利1.62元，末期息0.8元。5) 廣汽(2238 HK)截至去 年底止年度錄得收入715億元人民幣(下同)，按年升44%，在財務費用減少下，錄得淨利潤110億元，按年升75%，每股盈利1.68元，擬派末期息每股0.43元。6) 中國鐵建(1186 HK)截至去 年底止年度錄得收入6,809億元人民幣(下同)，按年升8%，錄得淨利潤160億元，按年升14%，每股盈利1.16元，擬派末期息每股0.18元。7) 中聯重科(1157 HK)截至去年底止年度錄得收入206億元人民幣(下同)，按年升42%，在一次過收益帶動下，錄得淨利潤13億元，相較2016年同期虧損9億元，每股盈利0.18元，擬派末期息每股0.2元。 昨天香港復活節假期休市；港股通暫停交易至4月9日恢復買賣。 股份推介–嘉里物流(636 HK) 嘉里物流(636 HK)主要業務為在亞洲提供綜合物流服務，包括倉儲及增值服務、陸運及配送、退貨管理及各種配套服務等。集團2017財年錄得營業額增加28%至307.88億港元(下同)，核心經營溢利增長13%至21.28億元，核心純利增長7%至11.83億元，股東應佔溢利增長13%至21.16億元，主要受惠於投資、製造及貿易活動轉趨活躍，環球經濟上揚。美國及歐洲的消費者信心增強，帶來健康的環球需求並帶動進口上升。集團綜合物流業務之分部溢利錄得12%增長，達18.46億元，國際貨運業務之分部溢利錄得14%增長，達5.11億元。期內每股盈利1.25元，建議末期股息每股14仙，全年派息率升至32%。彭博預測集團2018年純利17 .31億元；2018年預測市盈率及週息率，分別13.7倍及2.03%。(本文資料來源：港交所、彭博) 股價走勢–上日收市：11.60元 來源：彭博 股份推介–中集安瑞科(3899 HK) 中集安瑞科(3899 HK)去年業績轉虧為盈，截至去年底止錄得營業額106.71億元人民幣(下同)，按年升33.9%。錄得純利4.17億元，2016年同期虧損9.29億元。每股盈利21.5分，派發末期息 每股8港仙。 集團去年能源裝備與工程分部收益上升53%至49.59億元， 為集團最高收益部份，佔其整體收益46.4%。當中業務包括液化天然氣拖車及儲罐、天然氣加氣站系統及天然氣壓縮機等。中央將加大防治空氣污染及炭排放，內地各高空氣污染省市陸續部署2018年大氣污染綜合治理工作，積極推進清潔取暖。預期各地對燃氣相關設備需求將與日俱增，集團業務應有不俗增長空間。彭博預測集團2018年純利6.8億元；2018年預測市盈率及週息率，分別17.2倍及1.68%。(本文資料來源：港交所、彭博) 股價走勢–上日收市：7.52元 來源：彭博 岑智勇 (CE: APR850)、嚴涵 (CE: BFN097)、黎穎彥 (CE: BLP002) 市場統計 上日收市 升/跌 變動% 恒生指數* 30,093.38 +70.85 +0.2 恒生國企指數* 11,998.34 -2.82 -0.0 成交金額(億港元)* 1,372.87 港股通 成交額 淨買入 滬(億港元) 118.52 1.91 深(億港元) 62.85 10.31 滬+深(億港元) 12.22 上證綜合指數 3,163.18 -5.72 -0.2 深證綜合指數 1,856.66 +2.94 +0.2 滬深300指數 3,886.92 -11.58 -0.3 上證A股成交(億人民幣) 2,260.83 +46.7 +14.9 深證A股成交(億人民幣) 805.77 +20.6 +19.2 A股總成交(億人民幣) 3,066.60 +67.4 +2.2 美元兌人民幣(在岸) 6.2804 +0.0049 -0.08 美元兌人民幣(離岸) 6.2738 +0.0046 -0.07 道指 23,644.19 -458.92 -1.9 納指 6,870.12 -193.33 -2.7 標普500 2,581.88 -58.99 -2.2 倫敦金融時報指數* 7,056.61 +11.87 +0.2 日經平均指數 21,388.58 -65.72 -0. 3 來源：彭博 *昨天假期休市 恒生指數期貨 4月份 5月份 結算價 30,289 30,064 升/跌 +239 +199 高水/(低水) +196 -29 成交 227,111 1,794 未平倉合約 113,364 407 最高 30,318 30,064 最低 30,033 29,940 成份股除息 -16.24 -223.22 來源：港交所、彭博 恒生國企指數期貨 4月份 5月份 結算價 12,168 12,054 升/跌 +122 +83 高水/(低水) +170 +56 成交 138,537 2,381 未平倉合約 202,435 909 最高 12,180 12,083 最低 12,038 12,045 成份股除息 -1.28 -92.35 來源：港交所、彭博 外匯及期貨 上日 交易所 月份 收市 升/跌 變動 (美元) (美元) (%) 美國輕原油 NYM 05/18 63.01 -1.93 -2.97 英國布蘭特油 BRENT 06/18 67.64 -1.70 -2.45 黃金 CMX 06/18 1,346.90 +19.60 +1.48 銅 CMX 05/18 305.00 +2.45 +0.81 美國10年國債 CBOT 06/18 121.27 +0.13 +0.10 收市 變動 (%) 英磅 1.4044 +0.0029 +0.21 歐元 1.2302 -0.0022 -0.18 澳元 0.7663 -0.0016 -0.21 紐西蘭元 0.7213 -0.0024 -0.33 加拿大元 1.2913 +0.0013 +0.10 日元 105.89 -0.3900 -0.37 港元 7.8486 -0.0002 -0.00 來源：彭博 9.510.010.511.011.512.03月5月7月9月11月1月4.05.06.07.08.09.03月5月7月9月11月1月 《2018年4月3日》 SCtrade.com 2 南華集團機構 南華金融控股有限公司 香港總行 中環花園道壹號 中銀大厦28樓 電話：(852) 2820 6333 圖文傳真：(852) 2845 5765 網址：http：//www.sctrade.com 電郵：info@sctrade.com 電傳機：69208 SCSL 倫敦辦事處 灣仔辦事處 北角分行 4/F, Sabadell House, 120 Pall Mall, 皇后大道東28號 英皇道255號 London SW1Y 5EA, United Kingdom 金鐘匯中心19樓 國都廣場1502室 電話：(4420) 7930 9037 電話：(852) 3196 6233 電話：(852) 2570 4422 圖文傳真：(4420) 7925 2189 圖文傳真：(852) 2537 0606 圖文傳真：(852) 2570 4688 紅磡分行 元朗分行 荃灣分行 蕪湖街69號A 康樂路25 -31號 沙咀道289號 南安商業大厦10樓1002-03室 嘉好樓地下D鋪 恒生荃灣大厦17樓A-B室 電話：(852) 2330 5881 電話：(852) 2442 4398 電話：(852) 2614 1775 圖文傳真：(852) 2627 0001 圖文傳真：(852) 2479 4418 圖文傳真：(852) 2615 9427 披露：此研究報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員（“分析員”）負責編寫及審核。分析員特此聲明，本研究報告中所表達的意見，準確地反映了分析員對報告內所述的公司（“該公司”）及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義，分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在研究報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票；(2)在研究報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票；(3)擔任報告內該公司的高級人員；(4)持有該公司的財務