赢动力：油组减产协议可能延长可留意中石油等，招商银行去年净利息收入增7.6%，中国建材及中材股份去年分别多赚约2倍

重要提示：請參閱本報告頁尾之披露及免責聲明。 SCtrade.com 市場策略 南華金融集團 《2018年3月26日》 油組减産協議可能延長可留意中石油等 招商銀行去年淨利息收入增7.6% 中國建材及中材股份去年分別多賺約2倍 市場快訊–受OPEC石油减産協議可能延長影響，近期原油價格持續走高，上周五NYMEX原油期貨收漲1.44美元，漲幅爲2.24%，報每桶65.74美元，創八周以來新高，全周累計上漲5.34%。WTI原油收報每桶62.57美元，創下近三年來新高。此外，市場預期美國可能與沙特聯手對抗伊朗，使中東地緣局勢轉趨緊張，國際油價有望持續震蕩上行。可繼續關注中石油(857 HK)、中石化(386 HK)等。周末人民日報點名表示，一旦爆發貿易戰，數家美國公司將受到重大損失，其中包括蘋果(AAPL US)，建議近期仍然要避開蘋果産業鏈股票，如瑞聲科技(2018 HK)、通達集團(698 HK)等。 上週五，美國公布2月份耐用品訂單按月升3.1%，遠勝市場預期，反映美國製造業繼續穩步增長。經濟數據理想，但美國財長談及避免執行對華關稅措施時，以「謹慎樂觀」來形容與中國達成貿易協議的可能性，增加了中美貿易戰的不確定性。美市在 中美貿易戰陰霾籠下，美三大指數繼續下滑。道指收報23,533.20點，跌424.69點或1.8%；標指收報2, 588.26點，跌55.43點或2.1%；納指收報6,992.67點，跌174.01點或2.4%。恒指收報30,309.29點，跌761.76點或2.45 %；國指收報12,128.27，跌299.28點或2.41 %，成交金額2,834.45億元。上證綜合指數報3,152.76點，跌110 .72點或3.39%。今早亞太股市續軟。 企業要聞–1) 招商銀行(3968 HK)截至去 年底止年 度錄得純利701.5億人民幣(下同)，按年增長13%，每股盈利2.78元。末期息84分。年內，實現營業淨收入2,210.37億元，增長5.1%。其中，淨利息收入1,448.52億元，增長7.6%；淨利差2.29%、淨利息收益率2.43%，分別下降8和7個基點。同期，淨手續費及佣金收入640.18億元，增長5.2%。資產減值損失599.26億元，下降9.4%。2) 中石化(386 HK)截至去 年底止年度 錄得營業額2.3萬億人民幣(下同)，按年增加22.4%。錄得純利512.44億元，增長9.8%，每股盈利42.3分。末期息40分，增派23分。全年共派息50分。3) 中國神華(1088 HK)截至去年底止全年錄得營業額2,487.46億元人民幣(下同)，按年升35.8%。純利477.95億元人民幣，按年升91.9%；每股盈利2.403元。派末期息0.91元。期內，公司商品煤產量2.95億噸，按年升1.9%；煤炭銷售量4.43億噸，按年升12.4%；全年售電量2,462.5億千瓦時。4) 兗州煤業(1171 HK)截至去 年底止年度錄得銷售收入526.72億人民幣(下同)，按年增加58.3%；毛利189.15億元，增加99.9%。錄得純利73.63億元，增長346%，每股收益1.5元。末期息48分。5) 華潤燃氣(1193 HK)截至去年底止全年錄得營業額398.38億港元(下同)，按年升21%。純利36.54億元，按年升11.1%；每股盈利1.68元。派末期息0.40元，連同中期息全年派0.55元，上年全年派0.45元。期內，燃氣總銷量為196.67億立方米，按年升20.9%，新接駁住宅客戶總數按年升11.5%至300萬戶。6) 中國建材(3323 HK)截至去年底止年度錄得純利按年升2.08倍至32.25億元人民幣(下同)，每股盈利0.597元，末期息0.1元。期內，營業收入按年升25.7%至1,276.26億元。毛利升31.55%至352.45億元。7) 中材股份(1893 HK)公布截至去年底止全年錄得純利17.52億元人民幣(下同)，按年升199.22%，每股盈利49分，不派末期息。期內，營業額569.9億元，按年升12.67%。其中水泥技術裝備與工程服務分部增加7.94億元， 水泥分部增加人民幣48.06億元， 新材料分部增加人民幣14.25億元。毛利139.85億元，按年增36.27%，毛利率24.54%，按年增加4.25個百分點。8) 農業銀行(1288 HK)、萬洲國際(288 HK)、中國海外發展(688 HK)、萬科企業(2202 HK)、中國恒大(3333 HK)、中信銀行(998 HK)、鞍鋼(347 HK)、中遠海運港口(1199 HK)、華電國際電力(1071 HK)及中國軟件(354 HK)等將公布2017年全年業績。 股份推介–阜豐集團(546 HK) 阜豐集團(546 HK)主要業務為從事發酵食品添加劑及生化產品及澱粉產品的製造和銷售。集團於中國山東省、陝西省及內蒙古自治區設有生產廠房，主要向國內客戶進行銷售。集團在截至2017年6月上半財年錄得收益人民幣62億元，增長12.6%；主要受惠於新生產技術改造令年產增加，及蘇氨酸、高檔氨基酸產品及黃原膠銷售增長。毛利人民幣14億，增長31.7%，主要由於玉米顆粒價格下跌，生產技術改造令生產成本降低及產品毛利貢獻增加。股東應佔溢利人民幣6.42億元，增長83.4%。集團早前以人民幣7,520萬元委任兩工廠承建商，以增加產能。集團將於3月27日公布末期業績。集團現價市盈率6.02倍。(本文資料來源：港交所、彭博) 股價走勢–上日收市：4.70元 來源：彭博 股份推介–香港中華煤氣(3 HK) 香港中華煤氣(3 HK)截至去年底止全年錄得營業額324.76億港元(下同)，按年升13.7%。錄得純利82.25億元，按年升12.1%，每股盈利58.8仙。集團派 發末期息23仙，另 十送一紅股。截至去年底止 ，集團本港客戶數目達188.34萬戶，按年升1.3%，煤氣銷售量升0.8%；內地全年總售氣量約為195億立方米，按年升14%。集團業務穩健，派息比率穩定。此外，中央今年將加快推動「煤改氣」政策以符合環保目標，相信集團於內地售氣業務應可維持不俗增長。再加上在中美貿易戰陰霾下，其防守性較高，值得留意。彭博市場預測集團2018年純利84.17億元；預測2018年市盈率及週息率，分別27.7倍及2.33%。(本文資料來源：港交所、彭博) 股價走勢–上日收市：16.16元 來源：彭博 岑智勇 (CE: APR850)、嚴涵 (CE: BFN097)、黎穎彥 (CE: BLP002) 市場統計 上日收市 升/跌 變動% 恒生指數 30,309.29 -761.76 -2.5 恒生國企指數 12,128.27 -299.28 -2.4 成交金額(億港元) 2,834.45 港股通 成交額 淨買入 滬(億港元) 212.29 -31.28 深(億港元) 99.01 3.77 滬+深(億港元) -27.51 上證綜合指數 3,152.76 -110.72 -3.4 深證綜合指數 1,766.61 -82.99 -4.5 滬深300指數 3,904.94 -115.41 -2.9 上證A股成交(億人民幣) 2,940.63 +173.7 +59.5 深證A股成交(億人民幣) 987.59 +58.6 +59.9 A股總成交(億人民幣) 3,928.22 +232.2 +6.3 美元兌人民幣(在岸) 6.3160 -0.0190 +0.30 美元兌人民幣(離岸) 6.3074 -0.0058 +0.09 道指 23,533.20 -424.69 -1.8 納指 6,992.67 -174.01 -2.4 標普500 2,588.26 -55.43 -2.1 倫敦金融時報指數 6,921.94 -30.65 -0.4 日經平均指數 20,617.86 -974.13 -4.5 來源：彭博 恒生指數期貨 3月份 4月份 結算價 30,054 30,021 升/跌 -93 -110 高水/(低水) -255 -288 成交 298,491 32,514 未平倉合約 100,097 30,015 最高 30,315 30,290 最低 30,002 29,980 成份股除息 0.00 -42.95 來源：港交所、彭博 恒生國企指數期貨 3月份 4月份 結算價 12,031 12,037 升/跌 -56 -60 高水/(低水) -97 -91 成交 215,299 41,115 未平倉合約 171,994 55,614 最高 12,161 12,167 最低 12,000 12,015 成份股除息 0.00 0.00 來源：港交所、彭博 外匯及期貨 上日 交易所 月份 收市 升/跌 變動 (美元) (美元) (%) 美國輕原油 NYM 05/18 65.88 +1.58 +2.46 英國布蘭特油 BRENT 05/18 70.45 +1.54 +2.23 黃金 CMX 04/18 1,349.90 +22.50 +1.70 銅 CMX 05/18 299.30 -2.70 -0.89 美國10年國債 CBOT 06/18 120.61 +0.09 +0.08 收市 變動 (%) 英磅 1.4132 +0.0036 +0.26 歐元 1.2353 +0.0051 +0.41 澳元 0.7699 +0.0006 +0.08 紐西蘭元 0.7233 +0.0026 +0.36 加拿大元 1.2895 -0.0044 -0.34 日元 104.74 -0.5400 -0.51 港元 7.8459 -0.0022 -0.03 來源：彭博 4.04.55.05.56.06.53月5月7月9月11月1月13.013.514.014.515.015.516.016.517.03月5月7月9月11月1月 《2018年3月26日》 SCtrade.com 2 南華集團機構 南華金融控股有限公司 香港總行 中環花園道壹號 中銀大廈28樓 電話：(852) 2820 6333 圖文傳真：(852) 2845 5765 網址：http：//www.sctrade.com 電郵：info@sctrade.com 電傳機：69208 SCSL 倫敦辦事處 灣仔辦事處 北角分行 4/F, Sabadell House, 120 Pall Mall, 皇后大道東28號 英皇道255號 London SW1Y 5EA, United Kingdom 金鐘匯中心19樓 國都廣場1502室 電話：(4420) 7930 9037 電話：(852) 3196 6233 電話：(852) 2570 4422 圖文傳真：(4420) 7925 2189 圖文傳真：(852) 2537 0606 圖文傳真：(852) 2570 4688 紅磡分行 元朗分行 荃灣分行 蕪湖街69號A 康樂路25 -31號 沙咀道289號 南安商業大廈10樓1002-03室 嘉好樓地下D鋪 恒生荃灣大厦17樓A-B室 電話：(852) 2330 5881 電話：(852) 2442 4398 電話：(852) 2614 1775 圖文傳真：(852) 2627 0001 圖文傳真：(852) 2479 4418 圖文傳真：(852) 2615 9427 披露：此研究報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員（“分析員”）負責編寫及審核。分析員特此聲明，本研究報告中所表達的意見，準確地反映了分析員對報告內所述的公