国债期货周度报告：主要宏观数据超预期，MLF续作利率未上调

国债期货 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title] 主要宏观数据超预期，MLF续作利率未上调 [Table_Rank] 走势评级： 国债期货:震荡 报告日期： 2018年3月19日 [Table_Summary] ★主要宏观数据回顾： 本周国家统计局公布1-2月份主要宏观数据。2018年1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.2 %， 较2017年12月份加快1个百分点；从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.57%。2018年1-2月份，全国固定资产投资44626亿元，同比增长7.9%，增速比2017年全年提高0.7个百分点。从环比速度看，2月份固定资产投资增长0.61%。其中，民间固定资产投资26988亿元，同比增长8.1%。2018年1-2月份，全国房地产开发投资10831亿元，同比名义增长9.9%，增速比去年全年提高2.9个百分点。1-2月份，商品房销售面积14633万平方米，同比增长4.1%，增速比去年全年回落3.6个百分点。商品房销售额12454亿元，增长15.3%，增速提高1.6个百分点。2018年1-2月份，社会消费品零售总额61082亿元，同比名义增长9.7%。其中，限额以上单位消费品零售额23242亿元，增长8.3%。 ★央行公开市场操作： 本周央行公开市场投放0亿，回笼2400亿，净回笼2400亿。下周央行公开市场无逆回购到期，有3800亿MLF到期。 ★市场总结： 国家统计局公布今年1-2月主要宏观数据，普遍上涨并且超出市场预期。工业增加值增速上涨明显，其中热力电力燃气及水的生产供应业去年同期基数较高，今年增速大涨或与天气寒冷有一定关系。主要宏观数据与进出口数据一致，显示2018年国内宏观经济开局良好。周五央行超额续作到期MLF，利率不变，货币市场回购利率小幅回落。央行续作MLF未上调利率，给市场带来一定的利好。但是3月22日美联储加息之后是否会上调公开市场操作利率还需关注。下周两会将结束，流动性或较前期略有收紧，国债期货下行压力加大。 ★风险提示： 国内经济数据走弱，通胀意外下行或者资金面超预期宽松。 [Table_Analyser] 刘鸿 资深分析师（宏观、固收） 从业资格号： F3034263 Tel: 8621-63325888-4110 Email: Hong.liu@orientfutures.com 周度报告—国债期货 国债期货-周度报告2018-3-19 2 期货研究报告 【行业研究】 目录 1、本周主要宏观数据回顾 ............................................................................................................................................... 4 2、周度经济活动指标 ...................................................................................................................................................... 4 3.1、央行公开市场操作 ................................................................................................................................................... 8 3.2、本周货币市场走势 ................................................................................................................................................... 8 4、本周债券市场走势 ...................................................................................................................................................... 9 5、本周市场总结 ............................................................................................................................................................ 10 6、风险提示.................................................................................................................................................................... 11 国债期货-周度报告 2018-3-19 3 期货研究报告 图表目录 图表1：一线城市房地产成交量同比回落 .................................................................................................................................... 4 图表2：6大发电集团日均耗煤量回升 ......................................................................................................................................... 4 图表3：唐山钢厂高炉开工率处于低位回升................................................................................................................................. 5 图表4：螺纹钢库存小幅回落 ...................................................................................................................................................... 5 图表5：焦化企业开工率回落 ...................................................................................................................................................... 5 图表6：浮法玻璃开工率低位回升 ............................................................................................................................................... 5 图表7：港口煤炭库存上涨，发电集团煤炭库存上涨 .................................................................................................................. 6 图表8：港口铁矿石库存上升 ...................................................................................................................................................... 6 图表9：仔猪、生猪和猪肉价格继续回落 .................................................................................................................................... 6 图表10：仔猪、生猪、猪肉价格同比回落 .................................................................................................................................. 6 图表11：蔬菜价格回落，同比增速回落 ...................................................................................................................................... 7 图表12：国际干散货运价指数低位震荡 ...................................................................................................................................... 7 图表13：出口运价指数震荡 ..........................................................................................