鸡蛋周报：终端需求转弱 蛋价回落调整

鸡蛋周报 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 第47期 南华期货研究所 徐 明0451-82331166 xuming@nawaa.com 投资咨询证书：Z0000399 本周要点 目前在产蛋鸡栏虽无明显增加，但大部分地区鸡蛋库存暂且尚足，养殖户走货顺畅，蛋商按需采购，但部分地区鸡蛋库存余货低于之前，可市场终端需求量次于往日，市场流通不够顺畅，销区产压，预计短期内鸡蛋价格或继续窄幅震荡调整。主产区山东鸡蛋均价7.81元/公斤；河北鸡蛋均价7.49元/公斤；主销区广东鸡蛋均价8.83元/公斤；北京鸡蛋均价7.79元/公斤。 非洲猪瘟疫情持续蔓延，截止11月22日，全国共发生73起非洲猪瘟疫情，鸡蛋消费替代性增加，但部分地区鸡蛋库存尚且充足，市场终端消费量有所减少。本周鸡蛋1901合约呈现先扬后抑的态势，周三期价再创出新高至4410，随后减仓回落，收复前四日涨幅，周五期价回踩4200关口，关注4200关口的支撑力度，建议短线可依托4200可多空分水操作。 终端需求转弱 蛋价回落调整 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 鸡蛋周报 1 鸡蛋行情分析 1.1期货走势分析 非洲猪瘟疫情持续蔓延，截止11月22日，全国共发生73起非洲猪瘟疫情，鸡蛋消费替代性增加，但部分地区鸡蛋库存尚且充足，市场终端消费量有所减少。本周鸡蛋1901合约呈现先扬后抑的态势，周三期价再创出新高至4410，随后减仓回落，收复前四日涨幅，周五期价回踩4200关口，关注4200关口的支撑力度，建议短线可依托4200可多空分水操作。 1.2鸡蛋现货分析 目前在产蛋鸡栏虽无明显增加，大部分地区鸡蛋库存暂且尚足，养殖户走货顺畅，蛋商按需采购，但市场终端需求量次于往日，市场流通不够顺畅，销区产压，预计短期内鸡蛋价格或继续窄幅震荡调整。主产区山东鸡蛋均价7.81元/公斤；河北鸡蛋均价7.49元/公斤；主销区广东鸡蛋均价8.83元/公斤；北京鸡蛋均价7.79元/公斤。 1.3鸡苗价格走势分析 目前适重毛鸡无明显增加，毛鸡出栏量偏低，屠宰厂提价收购意愿仍强，灵活调整开工率，销区走货顺畅，再加上成本上涨，支撑肉鸡价格，预计近期白羽肉鸡价格或持续高位震荡调整为主。山东地区白羽肉毛鸡均价10.44元/公斤；辽宁白羽肉毛鸡均价11.00元/公斤；江苏白羽肉毛鸡价格11.12元/公斤。 目前苗鸡价格创历年新高，鸡苗产量提振有限，种鸡场挺价意愿仍旧偏强，大型养殖户按计划大量补栏，商品鸡持续较高盈利，支撑苗鸡价格持续高位运行顺畅，预计最近肉鸡苗价格或继续续高位运行可能性比较大。山东白羽肉鸡苗均价6.38元/羽；河南地区白羽肉鸡苗均价5.64元/羽。 1.4淘汰鸡价格走势分析 目前按蛋价及成本推算，蛋鸡商品养殖依然保持盈利，再上毛鸡价格持续窄幅高位走强，养殖户淘汰心理整体仍不及预期，延迟淘汰老鸡的心理依然存在，销区走货顺势，预计短期内淘汰蛋鸡价格或窄幅提升震荡调整为主。山东地区淘汰蛋毛鸡均价11元/公斤；江苏地区淘汰蛋毛鸡均价11.58元/公斤；辽宁地区淘汰蛋毛鸡均价10.60元/公斤。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 鸡蛋周报 图1：鸡蛋期现价差（单位：元/500kg） -1,500-1,000-50005001,0001,5002,0002,50001,0002,0003,0004,0005,0006,000期货收盘价(活跃合约):鸡蛋鸡蛋现货价格期现价差 资料来源：WIND 南华研究 图2：蛋鸡苗价格（单位：元/羽） 图3：淘汰鸡价格（单位：元/斤） 2.32.52.72.93.13.33.53.72013年2014年2015年2016年2017年2018年 2.53.54.55.56.57.58.59.510.511.512.52012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年 资料来源：WIND南华研究 资料来源：WIND南华研究 图4：豆粕、玉米的价格（单位：元/吨） 图5：蛋鸡配合饲料的价格（单位：元/斤） 1,4001,9002,4002,9003,4003,900现货价:玉米:平均价现货价:豆粕 2.52.62.72.82.93.03.13.2价格:配合饲料:蛋鸡 资料来源：WIND南华研究 资料来源：WIND南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 鸡蛋周报 图6鸡蛋流通价差（单位：元/公斤） 0.00.20.40.60.81.01.21.42013年2014年2015年2016年2017年2018年 资料来源：wind &南华研究 图7：蛋鸡养殖利润（单位：元/羽） 图8：鸡蛋成本预估价（单位：元/斤） -60-40-20020406080100养殖利润:蛋鸡 2.503.003.504.004.50鸡蛋成本价格 资料来源：WIND南华研究 资料来源：WIND南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 鸡蛋周报 图9：鸡蛋主力合约走势： 资料来源：博易大师 南华研究 以上内容由南华期货农产品研究中心提供。 南华期货农产品研究中心位于中国东北，致力于农产品产业链品种的研究，并以此为基础联合农产品产业链的优秀投研人员，组建了农业风险管理研究中心，利用期现结合、金融衍生品等金融手段服务客户、规避风险、促进行农产品产业发展。创建了“渤海油轮”、“农产品考察”、“保险+期货+基差采购”和“国产大豆高端论坛”等南华期货知名品牌。 同时南华期货农产品研发中心整合各方资源以及公司24小时不间断全球金融供应商的优势，积极满足客户服务的需要，针对黑色、有色、贵金属、化工、金融及全部期货交易品种，为客户提供特色的服务。南华农产品研究中心愿真诚与您合作、实现共赢。 农产品研究中心电话：0451-82331166 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 鸡蛋周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 鸡蛋周报 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货公司”，并保留我公司的一切权利。 公司总部地址：杭州西湖大道193号定安名都3层邮编：31002 全国统一客服热线：400 8888 910 网址：www.nanhua.net