有色周报：铜数据周报

【有色金属】周度报告 2018-11-19●本周观点：上周铜价以反弹为主，原因有几个，一个是中美贸易有缓和迹象，双方高级领导人为月底最高领导人会谈做准备，二是中国继续出台稳定经济的政策，三是周五美联储副主席表示全球经济继续放缓，美国央行加息速度不会太快，以上宏观面紧张程度有所缓和给市场以支持。回到铜市上看，低库存仍是支持因素，上周LME库存减少1万余吨，降至16万吨，国内库存下降7490吨，降至13.47万吨，LME现货升水18.5美元，国内也升水40-120元，供应紧张给铜价以支持。上周有关明年加工费的谈判开始完成，为80美元，低于今年的82.5美元，这是在国际市场上几个大的冶炼厂停产的情况下取得的，说明明年矿山供应还是偏紧，这也是铜价止跌反弹的主要原因。9月21日以来铜价一直处于区间震荡，目前铜价接近阻力位6300美元，能否上破此价位将决定短期铜价反弹空间是否继续打开，交易上可根据阻力位的有效性进行波段操作。 ● 上周主要数据变化： 上周铜精矿现货TC基本持稳90美元/吨上方，江铜方面与Antofagasta于11月16日签订了年度长单，签订TC/RC为80.6美元/吨。较去年下降了1.45美元/吨。但由于目前现货矿供应仍然较为宽裕，部分炼厂对此价格并不认可。铜现货方面来看，上周LME铜库存下降10025到161025吨，当前LME铜现现货基本维持升水格局。国内现货市场上面来看，上期所铜库存上周减少7490到134744吨，保税区铜库存上周小幅减少8000至38.9万吨。行业调研数据显示，10月份国内铜管企业开工率为64.2%，环比下降7.75%，同比下降14.72%。行业预计11月国内铜管企业开工率将回升至71.9%附近。 有色周报 铜数据周报 国投安信期货 车红云 首席分析师 F3025505 Z0012165 肖 静 F3047773 Z0000946 郭秋影 F3017089 T177290 辛伟华 F3026857 010-58747696 xinwh@essence.com.cn 一、市场信息【价格】周收盘价伦铜3月6242.5沪铜主力49580【基金净多头】铜铝锌镍相关系数0.465158610.771590.8860550.149914【现货市场】【国内现货升水】备注：升贴水数据来自上海有色网报价。【库存】备注：全球总库存由LME、COMEX、SHFE三个交易所库存加总得到。0周涨跌周涨跌幅最近4周涨跌幅年初至今涨跌幅203.53.37%0.98%-9.59%4000.81%-0.34%-3.71%【COMEX净多头】【LME现货升水】30354045505560657016-0316-0616-0916-1217-0317-0617-0917-1218-0318-0618-09万吨 保税区铜库存 数据来源：钢联，国投安信期货 备注：相关系数为该品种LME非商业多头合约数和LME 3月期货价格的相关系数。 0.00.51.01.52.02.53.03.5-60000-40000-20000020000400006000015-1216-0316-0616-0916-1217-0317-0617-0917-1218-0318-0618-09张 基金净多头 COMEX铜收盘价 数据来源：wind，国投安信期货 美元/-60-40-200204060400042004400460048005000520054005600580060006200640066006800700072007400760017-1117-1218-0118-0218-0318-0418-0518-0618-0718-0818-0918-1018-11铜 LME现货升贴水 LME铜 数据来源：wind，国投安信期货 02040608010015-0415-0715-1016-0116-0416-0716-1017-0117-0417-0717-1018-0118-0418-0718-10吨 x 10000 SHFE铜库存 LME铜库存 COMEX铜库存 全球铜库存 数据来源：我的有色网，国投安信期货 -400-300-200-10001002003004003300038000430004800053000580002017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-11铜升贴水 上期所铜三个月合约 数据来源：wind，国投安信期货 【国内期现价差】【即期汇率】 备注：价差=现货价格-三个月期货合约价格， 现货价格=当月合约价格+升贴水【进口比值】【进口铜升水】【现货进口盈亏】二、基本面信息【进出口】【精铜进口】【精铜出口】6.656.76.756.86.856.96.957USDCNH:即期汇率定盘价 数据来源：wind，国投安信期货 01234567891015-0115-0215-0315-0415-0515-0615-0715-0815-0915-1015-1115-12吨 x 10000 2015201620172018数据来源：wind，国投安信期货 10152025303540455017-0117-0217-0317-0417-0517-0617-0717-0817-0917-1017-1117-12吨 x 10000 2015201620172018数据来源：wind，国投安信期货 40608010012014015-0315-0615-0915-1216-0316-0616-0916-1217-0317-0617-0917-1218-0318-0618-09美元/吨 进口铜升水 数据来源：wind，国投安信期货 数据来源：wind，国投安信期货 【需求端】【产量】【加工费】【平衡】-30-20-1001020304015-1015-1216-0216-0416-0616-0816-1016-1217-0217-0417-0617-0817-1017-1218-0218-0418-0618-08万吨 WBMS:供需平衡:铜:累计值 数据来源：wind，国投安信期货 -10-505101520253015-1016-0116-0416-0716-1017-0117-0417-0717-1018-0118-0418-0718-10% 产量:家用电冰箱:累计同比 产量:空调:累计同比 数据来源：wind，国投安信期货 40608010012014015-1016-116-416-716-1017-117-417-717-1018-118-418-718-10现货:中国铜冶炼厂:粗炼费(TC) 数据来源：wind，国投安信期货 20304050607080902015-122016-22016-42016-62016-82016-102016-122017-22017-42017-62017-82017-102017-122018-22018-42018-62018-8铜杆企业开工率 大型企业开工率 小型企业开工率 数据来源：我的有色，国投安信期货 % -50.00-40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.002012-042012-082012-122013-042013-082013-122014-042014-082014-122015-042015-082015-122016-042016-082016-122017-042017-082017-122018-04电网基本建设投资完成额:累计同比 电源基本建设投资完成额:累计同比 数据来源：我的有色，国投安信期货 % 506070809012-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-012015201620172018数据来源：我的钢联，国投安信期货 万吨 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。