有色周报：铜数据周报

【有色金属】周度报告 2018/9/11●本周观点： 上周铜市继续回落，虽然期间出现反弹，但仍未摆脱弱势。目前市场仍为宏观面所主导，其中最大的压力仍是贸易战，上周美国和加拿大之间未达成协议，这也意味着其它国家更难，对于美国何时提出向中国2000亿美元加税是一只大靴子，虽然民意调查不利于加税，但特朗普却对之不屑，最新消息，一、美国的要价很明确：零关税、零壁垒、零补贴、停止知识产权盗窃，美国人的公司美国人自己拥有。但中国也很坚持，拒绝漫天要价、恶意指责。二、特朗普发出新威胁，对2000亿美元中国商品加征关税后，美国还将对另外2670亿美元商品加征关税，美国还试图扩展新战场：允许美国对参与"恶意网络活动"的实体或个人进行制裁。此举瞄准的是中国企业，美国政府可能会以制裁所谓"盗窃"美国知识产权行为，冻结中国企业在美资产，或阻止中国企业到美国做生意。种种迹象表明，目前全球经济受到美国去全球化的威胁，全球经济增长前景不明，这给铜市形成压力。铜市方面，最新消息，国内前8个月进口增加15.3%。国内现货升水继续回落，进口窗口持续打开使进口铜持续到货，国内供应宽松。我们了解的消息，现在电缆定单有所放缓，估计与低价引发的长单买入结束有关。鉴于中美靴子仍未落地，美元强势仍未结束，铜价技术上也未改变弱势，我们继续持有空单，等待铜价的突破。 ● 上周主要数据变化： 上周LME铜库存共下降18750吨，昨日库存又减少7425至238750吨附近。LME铜贴水上周收窄至贴18.5美元附近。国内现货市场上，上周五上期所铜库存减少1950到136051吨，保税区铜库存上周减少了2万至45.35万吨。行业调研数据显示，8月国内铜杆企业开工率约为81.35%，同比去年大增9.74%。预计9月份铜杆企业开工率将降至78.2%。 有色周报 铜数据周报 国投安信期货 车红云 首席分析师 F3025505 Z0012165 肖 静 F3047773 Z0000946 郭秋影 F3017089 T177290 辛伟华 F3026857 010-58747696 xinwh@essence.com.cn 一、市场信息【价格】周收盘价伦铜3月5890沪铜主力48580【基金净多头】铜铝锌镍相关系数0.465158610.771590.8860550.149914【现货市场】【国内现货升水】备注：升贴水数据来自上海有色网报价。【库存】备注：全球总库存由LME、COMEX、SHFE三个交易所库存加总得到。0周涨跌周涨跌幅最近4周涨跌幅年初至今涨跌幅100.17%-2.95%-12.62%700.14%-2.06%-6.79%【COMEX净多头】【LME现货升水】4045505560657016/0316/0516/0716/0916/1117/0117/0317/0517/0717/0917/1118/0118/0318/0518/07万吨 保税区铜库存 数据来源：钢联，国投安信期货 备注：相关系数为该品种LME非商业多头合约数和LME 3月期货价格的相关系数。 0.01.02.03.04.0-60000-40000-20000020000400006000015/1216/0316/0616/0916/1217/0317/0617/0917/1218/0318/0618/09张 基金净多头 COMEX铜收盘价 数据来源：wind，国投安信期货 美元/-70-60-50-40-30-20-1001020400042004400460048005000520054005600580060006200640066006800700072007400760017/0917/1017/1117/1218/0118/0218/0318/0418/0518/0618/0718/0818/09铜 LME现货升贴水 LME铜 数据来源：wind，国投安信期货 02040608010015/0415/0715/1016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/07吨 x 10000 SHFE铜库存 LME铜库存 COMEX铜库存 全球铜库存 数据来源：我的有色网，国投安信期货 -400-300-200-10001002003004003300038000430004800053000580002017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-08铜升贴水 上期所铜三个月合约 数据来源：wind，国投安信期货 【国内期现价差】【即期汇率】 备注：价差=现货价格-三个月期货合约价格， 现货价格=当月合约价格+升贴水【进口比值】【进口铜升水】【现货进口盈亏】二、基本面信息【进出口】【精铜进口】【精铜出口】66.26.46.66.87USDCNH:即期汇率定盘价 数据来源：wind，国投安信期货 024681015/0115/0215/0315/0415/0515/0615/0715/0815/0915/1015/1115/12吨 x 10000 2015201620172018数据来源：wind，国投安信期货 10152025303540455017/0117/0217/0317/0417/0517/0617/0717/0817/0917/1017/1117/12吨 x 10000 2015201620172018数据来源：wind，国投安信期货 40608010012014015-0315-0615-0915-1216-0316-0616-0916-1217-0317-0617-0917-1218-0318-06美元/吨 进口铜升水 数据来源：wind，国投安信期货 数据来源：wind，国投安信期货 【需求端】【产量】【加工费】【平衡】-40-20020406015/0815/1015/1216/0216/0416/0616/0816/1016/1217/0217/0417/0617/0817/1017/1218/0218/0418/06万吨 WBMS:供需平衡:铜:累计值 数据来源：wind，国投安信期货 -10010203015/0115/0415/0715/1016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/07% 产量:家用电冰箱:累计同比 产量:空调:累计同比 数据来源：wind，国投安信期货 40608010012014015/1016/116/416/716/1017/117/417/717/1018/118/418/7现货:中国铜冶炼厂:粗炼费(TC) 数据来源：wind，国投安信期货 204060802015/102015/122016/22016/42016/62016/82016/102016/122017/22017/42017/62017/82017/102017/122018/22018/42018/6铜杆企业开工率 大型企业开工率 数据来源：我的有色，国投安% -60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.002012/042012/082012/122013/042013/082013/122014/042014/082014/122015/042015/082015/122016/042016/082016/122017/042017/082017/122018/04电网基本建设投资完成额:累计同比 电源基本建设投资完成额:累计同比 数据来源：我的有色，国投安信期货 % 506070809012/0101/0102/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/012015201620172018数据来源：我的钢联，国投安信期货 万吨 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。