化工周报：TA下行寻底 烯烃偏弱震荡

TA下行寻底 烯烃偏弱震荡 ---国信期货化工周报 2018年10月14日 概述 2 烯烃基本面 行情回顾 后市展望 PTA基本面 1.1 PTA主力走势 3 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 1.2 塑料主力走势 4 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 1.3 PP主力走势 5 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.1 原料持续下跌、PTA成本支撑坍塌，加工费低位修复 6 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.2 装置检修较多，供应维持偏紧，PTA流通库存下降 7 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.3 基差窄幅整理，跨期价差走扩，仓单库存减少 8 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.4 终端需求低迷，聚酯降价去库，压力向上游传导 9 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.1 装置停车增多，线性排产低位，石化降价去库 10 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.2 套利窗口打开，进口商加快走货，港口库存下降 11 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.3 包装膜生产稳定，农膜开工见顶，需求边际转弱 12 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.4 盘面贴水现货，跨期价差走扩，非标价差低位整理 13 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.5 装置检修减少，拉丝排产增加，石化继续累库 14 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.6 拉丝内外倒挂，共聚进口盈利收窄、港口库存续降 15 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.7 BOPP开工稳定，塑编&注塑负荷回升 16 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.8 基差高位震荡，非标走弱拖累拉丝 17 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.9 煤基毛利下滑，MTO现金流转正，关注装置重启情况 18 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 4. 后市展望 19 PTA 装置检修供给偏紧，PTA社会库存下降，但由于织机环保停产，终端原料需求低迷，聚酯产销持续疲软，涤纶及坯布库存不断累积，压力逐步向上游传导，加之油价下跌成本坍塌，在上下游利空冲击下，PTA短期仍有下行可能，建议空单持有。 烯烃 PE：石化装置检修增多，国内产量环比减少，下游需求边际转弱，美金货源走低进口窗口开启，现货升水凸显结构矛盾，短期油价下行打压心态，塑料盘面料延续低位运行，短线观望。 PP：石化库存继续累积，拉丝进口窗口关闭，下游开工稳中攀升，工厂低位刚需采购，现货升水凸显结构矛盾，共聚低迷价差利空。短期油价低迷打压市场，PP存在下行压力，关注1901买甲醇卖PP套利。 20 分析师：贺维 从业资格号：F0281894 电话：0755-82130614 邮箱：15098@guosen.com.cn 谢谢！ 21 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，仅为投资者教育用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。