请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 现货市场 铁矿石：澳大利亚青岛港61.5% PB粉车板价报价545.00元/湿吨，与活跃合约I1901的基差为77.895元/吨，基差较前日变化-8.76元/吨。10月22日，普氏62%铁矿石指数报75.00美元/吨，较前一交易日变化1.55美元/吨，涨跌幅2.11%。最近一周铁矿石港口库存14,527.65万吨，较前一周变化174.47万吨，涨跌幅1.22%。62%干基粉进口矿和国产矿之间的价差扩大，波罗的海干散货指数(BDI)和好望角型运费指数（BCI）上行。 螺纹钢：上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为4640.00元/吨，与活跃合约RB1810的基差为506.00元/吨，基差较前一日变化-21.00元/吨。唐山6-8mm废钢报价2510.00元/吨，较前一日变化0.00元/吨。螺纹钢社会库存411.58万吨，较前一周变化-27.94元/吨，钢厂库存178.13万吨，较前一周变化-18.51元/吨。最新全国高炉开工率数据为 68.37%，较前值变化-0.28个百分点。主要钢厂螺纹钢产量最新数据341.96万吨，较前值变化5.15万吨。 操作建议 铁矿石：铁矿石基本面稳定，上周铁矿石港口库存增加174.47万吨。进口方面，除了巴西高品矿持续增加之外，澳大利亚发货量也开始恢复增长。9月份生铁产量增幅较大，多数钢厂生产平稳。为了应对空气污染，河北地区钢厂烧结矿日耗减少明显。上周全国高炉开工率68.37%，较前值有所下降，说明不仅是河北，全国范围内环保限产形势依然严峻。近期铁矿石现货市场维持供需两旺的态势，期价有走强的支撑，但采暖季限产预期的存在也为上涨空间造成一定压力。操作上看多为主，但需防范市场不确定性带来的波动，宜轻仓，及时止盈。 报告日期 2018-10-23 - 现货报价 价格 涨跌 Platts62% 75.00 2.11% 61.5%PB粉 545.0 -0.55% 螺纹钢上海 4640.0 0.43% 废钢唐山 2510.0 0.00% 螺纹钢、铁矿石比价 6.06.57.07.58.08.59.02018- 022018-022018- 032018-032018- 032018-032018- 042018-042018- 042018-052018-052018-052018-062018-062018-062018-072018-072018-072018-082018-082018-082018- 092018-092018- 092018-10 研究所 王琼玮 电话：010-84183054 邮件：wangqiongwei@guodu.cc 从业资格号：F3048777 基本面稳健，警惕市场风险蔓延 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 黑色金属晨报/期货研究 螺纹钢：上周9月份金融数据和经济数据出炉，国内宏观经济依然承压。9月地方债发行大幅增加，可基建投资同比增速继续下行。预计基建项目会在未来半年内相继落地，短期内对成材影响较小。9月房地产销售相对走弱，但施工数据稳步上升，融资情况持续好转。且居民对房地产投资热情不减，预计短期内房地产仍是拉动钢材需求的主要动力。上周河北地区相关城市空气质量检验再次垫底，预计10月下旬，限产比例不会放松。而社库和厂库双双下降，库存进一步去化。现货市场钢厂和贸易商出货顺畅，支撑螺纹钢价格维持高位，短期看多。但近期宏观形势还有海外市场的不确定性增加可能会增加市场波动，宜轻仓，及时止盈。 行情回顾 铁矿石： 上一交易日，铁矿石主力合约I1901报收524.50元/吨，涨跌幅1.84%；成交量913,794手，成交量变化59,500；持仓量680,600手，持仓变化53,676。I1901夜盘报收525.00元/吨，涨跌幅0.67%。 螺纹钢：上一交易日，螺纹钢主力合约RB1810报收4,154.00元/吨，涨跌幅2.44%，；成交量4,235,816手，成交量变化-203,656；持仓量2,767,948手，持仓量变化27,500。RB1901夜盘报收4,168.00元/吨，涨跌幅0.82%。 隔夜要闻 1. 特朗普女婿贾里德·库什纳淡化沙特阿拉伯政府在记者Khashoggi谋杀案中的角色，其宣称白宫仍在收集关于Khashoggi遇害的事实，并希望维护美国与沙特阿拉伯的盟友关系。特朗普周一表示，仍然在等待调查结果。 2. 中国呼吁美国在退出《中导条约》问题上“三思而后行”，称此举将造成“多方面的消极影响”。欧盟呼吁美国和俄罗斯继续保持对话，维护《中导条约》。 3. 英国首相特里莎·梅身陷外忧内患，脱欧策略面临着越来越多来自保守党党内的反对，越来越多迹象显示，延长英国脱欧之后过渡期的提议可能使特里莎·梅的领导地位面临挑战。 4. 中国国务院宣布决定设立民营企业债券融资支持工具，以市场化方式帮助缓解企业融资难，央行今年6月增加了再贷款和再贴现额度1500亿元人民币，现决定在此基础上，再增加再贷款和再贴现额度1500亿元。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 相关图表 图1铁矿石基差（元/吨） 图2铁矿石主力合约成交量及持仓量（手） 0.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.00.0100.0200.0300.0400.0500.0600.0700.0800.02017- 032017-042017-052017-062017-072017- 082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018- 052018- 062018-072018-08基差现货价格期货结算价 0.0200,000.0400,000.0600,000.0800,000.01,000,000.01,200,000.01,400,000.01,600,000.00.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.02,500,000.02018-062018-062018-062018-072018- 072018-072018- 072018-072018-072018-082018-082018-082018-082018- 082018-082018- 092018-092018-092018-092018-09持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3新加坡交易所铁矿石掉期结算价（美元/公吨） 图4普式62%价格指数（美元/吨） -1 0.0-5 .00.05.010.015.020.025.00.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.0价差当月6个月 50.055.060.065.070.075.080.085.02017- 042017-052017- 062017- 072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018- 042018- 052018-062018- 072018-082018-09 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 CFR青岛港58%和62%铁矿石价格指数 图6铁矿石青岛港现货价格（元/湿吨） 0.020.040.060.080.0100.0120.02014-072014- 102015-012015-042015-072015-102016- 012016- 042016-072016-102017-012017-042017-072017- 102018-012018-042018-0762%粉矿：CFR青岛港58%粉矿：CFR青岛港 300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.02016- 062016-072016- 082016-092016- 102016-112016- 122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017- 092017-102017- 112017-122018- 012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-09印度：62%粉矿澳大利亚：58%杨迪粉澳大利亚：61.5%PB粉矿巴西：65%卡拉加斯粉 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 图7运费价格指数 图8铁矿石合约9月-1月价差（元/吨） 0.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.03,500.04,000.04,500.05,000.02017- 052017-062017-072017-082017-092017-102017- 112017-122018- 012018-022018-032018- 042018-052018- 062018-072018- 082018-09波罗的海干散货指数(BDI)好望角型运费指数(BCI) -1 00.0-8 0.0-6 0.0-4 0.0-2 0.00.020.040.0300.0350.0400.0450.0500.0550.0600.02017- 102017- 112017- 112017- 122017- 122018- 012018- 012018- 022018- 022018- 032018- 032018- 042018- 042018-052018-052018-062018-062018-072018-072018-082018-082018-092018-09价差9月1月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9铁矿石合约1月-5月价差（元/吨） 图10铁矿石合约5月-9月价差（元/吨） -1 00.0-8 0.0-6 0.0-4 0.0-2 0.00.020.040.0300.0350.0400.0450.0500.0550.0600.02017- 102017- 112017- 112017- 122017- 122018- 012018- 012018- 022018- 022018- 032018- 032018- 042018- 042018-052018-052018-062018-062018-072018-072018-082018-082018-092018-09价差9月1月 -8 0.0-6 0.0-4 0.0-2 0.00.020.040.0300.0350.0400.0450.0500.0550.0600.02017-122017- 122017-122018- 012018-012018-022018-032018-032018- 032018