海证策略周刊：焦煤现货涨跌互现 短期或将维持强势

黑色产业 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 海证研究｜投资咨询部 黑色产业团队 蒋海辉 从业资格号：F3038812 投资咨询号：Z0013157 021-65228713 jianghaihui@hicend.com.cn 常雪梅 从业资格号：F3040127 投资咨询号：Z0013236 021-65220271 changxuemei@hicend.com.cn 侯婧 从业资格号：F3040025 投资咨询号：Z0013234 021-65220271 houjing@hicend.com.cn 2018年10月19日 焦煤现货涨跌互现 短期或将维持强势 地区现价05价格基差09价格基差01价格基差05-01价差09-01价差天津港一级2525-263-345-120山西临汾2350-88-17055港口焦化厂钢厂库存合计焦化厂分产能100以下100-200200以上239.624.79439.6703.99库存2.285.715.99-1.80%3.42%0.54%-0.17%利用率78.977.3980.05地区现价05价格基差09价格基差01价格基差05-01价差09-01价差日照港1450-155-71.5-65.5山西临汾880415498.5504.5钢厂焦化厂合计钢厂焦化厂合计100以下100-200200以上811.768181629.7616.1716.4615.7115.9117.77-0.06%-0.39%-0.22%-0.06%-1.47%0.64%-2.15%-2.90%焦炭焦炭226221802405-143-225-6库存可使用天数库存钢厂平均焦炭库存13.860.14%焦煤焦煤12951378.51384.5-89.5操作建议：焦炭：焦炭期货小幅冲高后持续震荡回落，周跌幅一度超过6%。从基本面来看，焦炭首轮降价100元/吨普遍落实，当前准一出厂承兑含税价报2380-2470元/吨。焦化厂方面，出货良好基本无库存，虽然短期焦炭降价仍将持续，但预计下降幅度有限。钢厂方面，库存多数保持中高位，个别钢厂稍有第二轮提降意愿。操作方面，焦炭本周阴线基本吞没节后首周的大部分涨幅，需求迟迟难以释放成为短期焦炭最大压力，10月下旬将维持高位宽幅震荡为主，短期维持在2350-2450元/吨宽幅震荡区间。焦煤：焦煤1901合约走势略微偏强，小幅冲高微跌不足1%。现货方面，由于目前焦化利润维持相对高位，焦煤配煤价格出现不同程度回升，本周报价呈现涨跌互现迹象。数据方面，炼焦煤钢厂及焦化厂均出现明显回落。本周焦炭产能利用率已经回升至相对高位，短期需求支撑依旧明显；操作方面，焦煤延续偏多运行思路为主，短期或将反复释放1400一线压力。 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 2 / 3 图1：焦炭港口平仓价（元/吨） 图2：主产区焦炭价格（元/吨） 1700190021002300250027002900天津日照100011001200130014001500160017001800安泽淮北平顶山 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图3：钢厂炼焦煤库存及可用天数（万吨、天） 图4：钢厂焦炭库存及可用天数（万吨、天） 4005006007008009001000110012-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-04钢厂库存焦化厂库存020406080100120140160010020030040050060012-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-04钢厂库存焦化厂库存（右） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图5：独立焦化厂焦煤库存（元/吨） 图6：独立焦化厂焦炭库存（元/吨） 010020030040050060070012-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-04产能>200产能100-200产能<10001020304050607012-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-04产能<100产能100-200产能>200 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 3 / 3 图7：独立焦化厂焦煤可用天数分产量（万吨） 图8：炼焦煤煤矿库存（万吨） 05101520253012-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-04产能<100产能100-200产能>20005010015020025030010-2812-2802-2804-3006-3008-3110-3112-3102-2804-3006-3008-31煤矿合计库存山西山东 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图9：进口煤炭港口库存（万吨、天） 010020030040050010-2812-2802-2804-3006-3008-3110-3112-3102-2804-3006-3008-31进口合计港口库存湛江港青岛港京唐港 来源：海证期货 钢联