贵金属日报：美联储议息会议来袭 本周警惕波动风险

贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2018年9月25日 星期二 行情回顾与分析 昨日，美元指数触底回升，金银承压下行。内盘受交易时间的影响，与外盘价格存在一定差异，今日开盘存在下跌的风险。本周，受美联储议息会议影响，预计金银日内波动或将加剧，市场将根据美联储议息会议内容决定四季度大致走势方向。 ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓和SLV白银ETF持仓依然维持不变，分别为742.23吨和10418.84吨。近期，ETF持仓波动较小，预计投资者准备按兵不动，等待美联储议息会议之后再做决定。 全球贸易方面，中美贸易冲突进一步加剧。9月24日，美国正式对中国2000亿美元输美商品征收10%的关税，而中国也将对美国600亿美元的商品征收报复性关税。据新华社消息，中方发布了《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书，旨在澄清中美经贸关系事实，阐明中国对中美经贸摩擦的政策立场，推动问题合理解决。欧盟与美国方面，据路透消息，欧盟贸易专员马姆斯特罗姆表示，欧盟与美国仍在探讨如何达成有限贸易协议，但谈判尚未正式开始，真正的贸易谈判将在11月举行。目前探讨的核心在如何推动美国向欧洲出口液化天然气，并降低贸易监管壁垒。虽然美国与中国、欧盟的问题尚未解决，但美国与韩国签订了修订版自由贸易协议，这也是特朗普真正签署的首份双边贸易协议。 实物需求方面，关于此前印度将对黄金征税的消息又有了新的进展。据消息称，印度可能会就多种商品提高进口限制，黄金可能会被排除。印度是全球第二大黄金买家，排除黄金进口税之后，黄金的需求并不会被减弱，这将给黄金价格一定的支撑。 本周四凌晨2点将公布9月美联储利率决议与政策声明。目前市场已经提前走了9月加息的预期，且由于12月加息预期较强，因此金银价格始终承压。但若本次政策声明对12月加息态度不够坚决的话，则金银触底反弹的概率较大。因此，建议密切关注9月美联储议息会议内容，警惕日内较大波动，套期保值盘严格控制好仓位，避免不必要的损失。 分析逻辑 目前市场静待美联储议息会议的召开，政策内容或将奠定金银四季度走势。本周预计日内波动较大，但议息会议前夕，预计依然处于宽幅震荡。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日观点 预计金银维持低位宽幅震荡概率较大。 美联储议息会议来袭 本周警惕波动风险 市场 万一菁 宏观贵金属研究员 从业资格号：F3032357 ：021-65789350 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼 : www.yhqh.com.cn 事件回顾 相关数据 60080010001200140016002015-11-062016-01-062016-03-062016-05-062016-07-062016-09-062016-11-062017-01-062017-03-062017-05-062017-07-062017-09-062017-11-062018-01-062018-03-062018-05-062018-07-062018-09-065006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 21:00 美国7月FHFA房价指数月率、美国7月S&P/CS20座大城市房价指数年率 ② 22:00 美国9月谘商会消费者信心指数、美国9月里奇蒙德联储制造业指数 事件影响美元指数回升利空 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 数据参考 1. 昨日市场表现 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1203.3-0.663342741215.81196.003687721292纽约白银主力合约14.310.0310245314.4714.18175958-616上期所黄金主力269.050.3295930269.35267.95315608-344上期所白银主力34951.5142646635113460638134-24920 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1199.66-0.62-1211.051191.50--伦敦银14.29-0.08-14.4314.13--黄金T+D267.290.3340466267.39266.35198970-6322白银T+D35171.735674687203517346213316076-681052数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 889092949698110011501200125013001350伦敦金现美元指数88.090.092.094.096.098.0340035003600370038003900SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 3. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 116011801200122012401260128013001320260265270275280285290295300SHFE黄金COMEX黄金14151617181920340035003600370038003900SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 4. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 -50050100150200340036003800400042004400价差SHFE白银SGE白银T+D-50050100150200340036003800400042004400价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 5. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 64656667686970717273747576上期所金银比657075808590COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 6. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 20022024026028030032020000700001200001700002200002700003200003700004200004700002015-11-262016-01-262016-03-262016-05-262016-07-262016-09-262016-11-262017-01-262017-03-262017-05-262017-07-262017-09-262017-11-262018-01-262018-03-262018-05-262018-07-26期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2800330038004300480025000035000045000055000065000075000085000095000010500002015-11-262016-01-262016-03-262016-05-262016-07-262016-09-262016-11-262017-01-262017-03-262017-05-262017-07-262017-09-262017-11-262018-01-262018-03-262018-05-262018-07-26期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 7. ETF持仓 图11:黄金ETF持仓 图12:白银ETF持仓 0400800120016002000500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金101214161820222015-11-062016-01-062016-03-062016-05-062016-07-062016-09-062016-11-062017-01-062017-03-062017-05-062017-07-062017-09-062017-11-062018-01-062018-03-062018-05-062018-07-062018-09-06920094009600980010000102001040010600SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 8. 美国数据 图15:美国当周初请失业金人数 图16:美国国债收益率 1000105011001150120012501300135014002000002010002020002030002040002050002060002014-12-132015-12-132016-12-132017-12-13美国:当周初次申请失业金人数:季调伦敦金现-2-1-1011223340500100015002000美国:国债收益率:1年伦敦金现美国:国债实际收益率:10年期 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 9. CFTC黄金白银持仓变化 图13:CFTC黄金持仓 多头空头套利净多头多头空头多头空头多头空头19