棉花期货周报：郑棉底部震荡 长线多单继续持有

请务必阅读正文后的免责声明1/10棉花期货周报郑棉底部震荡长线多单继续持有主要观点行情回顾。本周，棉价震荡整理，16200前期支撑依然有效。周初，市场静待USDA供需报告落地，盘面表现交投清淡，活跃度不高。周四，美农USDA报告发布，因调增全球棉花产量和期末库存，国际棉价承压。又因美棉产量调增超预期，当日ICE棉花下挫1.26%。相比之下，郑棉表现更加抗跌，当日小幅下跌后转为震荡，16500支撑有效。截至周五，主力合约报收于16500元/吨，较上周涨0.03%，累计成交量83.83万手，持仓量44.75万手，较上周增加-0.64万手。美棉延续弱势运行，下方空间已不大，80美分/磅强支撑位有效。截至周五，主力合约报收于81.84美分/磅，较上周涨-0.29%，非商业多头持仓16378张，较上周增加-1.24%，空头持仓102565张，较上周增加10.14%。现货市场表现。本周，棉花现货市场表现尚可，在新疆棉抛售放量带动下，储备棉成交率回升，现货价格平稳上涨。棉纱去库存效果显著，棉纱价格滞涨企稳，短期对棉价仍有支撑。棉花工商业库存属正常偏高水平，去库存速度较往年加快，库存压力有限。成品库存亦如此，纱线库存下降，坯布库存略有回升，整体压力不大。棉花1809合约进入交割月，仓单流出，盘面压力减弱。但因供需缺乏亮点，宏观利空压制，市场动力不足，现货价格上涨缓慢。截至周五，CCINDEX328报16339元/吨，较上周上涨0.10%。截至7月，棉花工业库存0.00万吨，较上月-100.00%，商业库存162.72万吨，较上月-18.50%，仓单折皮棉44.58万吨，较上周-1.92%。后市展望。贸易战紧张关系稍有缓解，但仍存一定的不确定性，市场表现谨慎。本周，USDA供需报告利空国际棉价，全球市场承压，但对国内来说仍在预期内调整，因此压力有限。基本面供需平稳，储备新疆棉放量抛售，成交量有所回升，现货价格表现温和上涨。现货市场价格较为坚挺，抛储价格在国际棉价及国内现货市场平稳走势下区间波动不大，支撑盘面下行空间有限。基本面来看，棉纱库存有效下降，棉花1809合约进入交割月后，仓单压力减弱，棉花升水不多，处于区间下沿偏低位置，具备长线做多的条件。宏观方面，新兴经济体危机仍在持续，不确定是否发酵形成利空。中美贸易战重回谈判桌，因长期反复的贸易关系并未给市场带来利多情绪，但宏观压力稍有缓解。综上，棉花具备做多基础，可逢低建长线多单。但要注意宏观不确定利空，资金仍存在回撤风险。操作上，16500-16200一线可轻仓试多，16000止损，若16200支撑有效，择机布局长线多单。报告日期2018-09-17研究所赵睿棉花期货分析师业资格号：F3048102电话：010-84183058邮件：zhaorui@guodu.cc主力合约行情走势图1郑棉期货行情图2美棉期货行情图3郑棉纱期货行情 请务必阅读正文后的免责声明2/10棉花期货周报目录一、行情回顾.........................................................................................................................................................4二、现货市场表现.................................................................................................................................................4（一）国储供应平稳，新棉开秤收购.............................................................................................................4（二）国储成交率回升，现货市场仍表现淡季特征.....................................................................................6（三）关税政策悬空，市场表现理性.............................................................................................................8三、后市展望.........................................................................................................................................................8 请务必阅读正文后的免责声明3/10棉花期货周报插图图1郑棉价格走势........................................................................................................................................4图2郑棉纱价格走势....................................................................................................................................4图3棉花仓单................................................................................................................................................4图4美棉基金持仓........................................................................................................................................4图5储备棉成交价格....................................................................................................................................6图6储备棉成交数量....................................................................................................................................6图7合约基差................................................................................................................................................6图801-09合约价差.....................................................................................................................................6图9本周美国干旱情况................................................................................................................................6图10上周美国干旱情况..............................................................................................................................6图11美棉出口销售情况...............................................................................................................................7图12棉纱内外价差.......................................................................................................................................7图13棉纱加工利润.......................................................................................................................................7图14棉纱-棉花价差.....................................................................................................................................7图15我国纤维及织物服装出口状况...........................................................................................................8图16美方拟征税与未税项目比重...............................................................................................................8 请务必阅读正文后的免责声明4/10棉花期货周报一、行情回顾本周，棉价震荡整理，16200前期支撑依然有效。周初，市场静待USDA供需报告落地，盘面表现交投清淡，活跃度不高。周四，美农USDA报告发布，因调增全球棉花产量和期末库存，国际棉价承压。又因美棉产量调增超预期，当日ICE棉花下挫1.26%。相比之下，郑棉表现更加抗跌，当日小幅下跌后转为震荡，16500支撑有效。截至周五，主力合约报收于16500元/吨，较上周涨0.03%，累计成交量83.83万手，持仓量44.75万手，较上周增加-0.64万手。美棉延续弱势运行，下方空间已不大，80美分/磅强支撑位有效。截至周五，主力合约报收于81.84美分/磅，较上周涨-0.29%，非商业多头持仓16378张，较上周增加-1.24%，空头持仓102565张，较上周增加10.14%。图1郑棉价格走势图2郑棉纱价格走势数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所图3棉花仓单图4美棉基金持仓数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所二、现货市场表现（一）国储供应平稳，新棉开秤收购 请务必阅读正文后的免责声明5/10棉花期货周报本周，棉花供给平稳，储备棉抛售量维持3万吨/日。新疆棉供给量增加，储备棉成交率提高。截至本周，储备棉累计成交233.08万吨，累计成交率58.82%。本周，1809合约进入交割月，仓单继续流出。部分仓单转移至01合约，实盘压力减弱。本周，期现价差回归，注册仓单不具优