商品策略早报：数据事件齐扎堆 市场静待日本央行议息会议决议出炉

图 1： 国内商品 -1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%棉纺糖化工天胶油脂煤炭畜牧谷物贵金属黑色非金属建材金属D%D 图 2： 全球商品 -0.4%-0.2%0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%能源农产品工业金属贵金属畜牧D%D 图 3： 全球股票 -1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%标普德国DAX富时100日经上证印度NIFTY巴西IBOV俄罗斯RTSD%D 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|商品策略早报 2018-07-31 尹 丹 Mail: yindan@citicsf.com Tel：0755-23991697 从业资格号：F0276368 投资咨询号：Z0011352 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 数据事件齐扎堆 市场静待日本央行议息会议决议出炉 全球市场简评： 今日市场关注： 关注宏观事件  中国7月制造业PMI  欧元区二季度GDP初值，7月CPI，6月失业率  美联储FOMC举行为期两天的议息会议，至8月1日  11:00，日本央行公布利率决议及政策声明 全球宏观观察： 国资委：央企违规经营造成国有资产损失，实行重大决策终身问责。国资委周一印发《中央企业违规经营投资责任追究实施办法（试行）》（下称《办法》）。《办法》指出，坚持依法依规问责。对违反规定、未履行或未正确履行职责造成国有资产损失或其他严重不良后果的企业经营管理有关人员，严肃追究责任，实行重大决策终身问责。中央企业违规经营投资资产损失500万元以下为一般资产损失，500万元以上5000万元以下为较大资产损失，5000万元以上为重大资产损失。《办法》还指出，坚持分级分层追责。国资委和中央企业原则上按照国有资本出资关系和干部管理权限，界定责任追究工作职责，分级组织开展责任追究工作，分别对企业不同层级经营管理人员进行追究处理，形成分级分层、有效衔接、上下贯通的责任追究工作体系。 国务院印发实施意见，推进国有资本投资、运营公司改革试点。周一，国务院周一印发《国务院关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》（下称《意见》）。《意见》指出，国有资本投资公司主要以服务国家战略、优化国有资本布局、提升产业竞争力为目标，在关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，按照政府确定的国有资本布局和结构优化要求，以对战略性核心业务控股为主，通过开展投资融资、产业培育和资本运作等，发挥投资引导和结构调整作用，推动产业集聚、化解过剩产能和转型升级，培育核心竞争力和创新能力，积极参与国际竞争，着力提升国有资本控制力、影响力。《意见》还指出，国有资本运营公司主要以提升国有资本运营效率、提高国有资本回报为目标，以财务性持股为主，通过股权运作、基金投资、培育孵化、价值管理、有序进退等方式，盘活国有资产存量，引导和带动社会资本共同发展，实现国有资本合理流动和保值增值。 国债收益率再度飙升，日本央行月内第三次干预。周一，日本央行进行了本月第三次固定利率操作，以0.100%收益率共买入1.6万亿日元10年期国债。路透社援引日本央行官员的话称，今日的特别操作旨在达到日本央行将长期收益率维持在0%左右的目标。由于市场担心日本央行可能会在今天和明天的会议上，改变其货币政策，十年期日本国债收益率自7月20日以来上扬了两倍多。可以看到，尽管日本央行可能会坚持其现行政策的框架，但官员们正在研究一些政策调整，包括使收益率 中信期货研究|商品策略早报 2 / 16 目标更加灵活。 近期热点追踪： 美联储加息：美国6月耐用品订单环比初值 1%，结束两个月的下跌，6月美国核心资本耐用品订单数据大幅飙涨，显示相关设备支出的稳健增长。 点评：在美国通胀逐渐接近通胀目标是，美联储却强调加息步伐稳健，加息节奏不及预期。亦对非美央行的决策造成重大影响。 数据观察： 表1: 国内品种 单位：% 国内商品(注1) 涨跌幅 商品夜盘(注2) 涨跌幅 TA 2.31% 郑棉 2.57% 焦炭 2.09% 沪锌 1.34% 沥青 1.59% 沪镍 0.86% 甲醇 1.52% 沪铜 0.75% 豆粕 1.41% 沥青 0.72% 沪铅 -2.07% 玻璃 -0.34% 沪锌 -1.98% 郑糖 -0.30% 动煤 -1.59% 动煤 -0.17% 沪铜 -1.44% 螺纹 -0.10% 铁矿 -0.71% TA -0.06% 沪深300期货 -0.43% 上证50期货 0.55% 中证500期货 -2.01% 5年期国债 0.07% 10年期国债 0.01% 资料来源：Wind 中信期货研究部 注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅；其中，注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅，注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。 中信期货研究|商品策略早报 3 / 16 表2: 全球品种 单位：% 全球商品 涨跌幅 全球股票 涨跌幅 外汇 涨跌幅 黄金 -0.10% 标普500 0.00% 美元指数 -0.34% 白银 0.28% 德国DAX 0.00% 欧元兑美元 0.42% 铜 0.02% 富时100 0.00% 美元兑日元 0.01% 镍 0.00% 日经225 -0.74% 英镑对美元 0.21% 布伦特原油 0.92% 上证综指 -0.16% 澳元兑美元 0.09% 天然气 0.54% 印度NIFTY 2.12% 美元兑人民币 0.01% 小麦 3.02% 巴西IBOVESPA 2.92% 大豆 0.65% 俄罗斯RTS 2.88% 瘦猪肉 0.69% 咖啡 0.86% 资料来源：Wind 中信期货研究部 国内&全球市场流动性观察： 图 1： 国内银行间同业拆放(%) 图 2： 国内银行间同业拆放周变化（bp） 0.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.0201 8/0 2/0 2201 8/0 2/1 6201 8/0 3/0 2201 8/0 3/1 6201 8/0 3/3 0201 8/0 4/1 3201 8/0 4/2 7201 8/0 5/1 1201 8/0 5/2 5201 8/0 6/0 8201 8/0 6/2 2201 8/0 7/0 6201 8/0 7/2 0国内银行间同业拆放利率(%)Shib orONShib or1wShib or2wShib or1M -40-30-20-100Shib orONShib or1wShib or2wShib or1MShib or3MShib or6MShib or9MShib or1Y国内银行间同业拆放周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 3： 国内银行回购利率(%) 图 4： 国内银行回购利率周变化（bp） 0.01.02.03.04.05.06.07.08.0201 8/0 2/0 2201 8/0 2/1 6201 8/0 3/0 2201 8/0 3/1 6201 8/0 3/3 0201 8/0 4/1 3201 8/0 4/2 7201 8/0 5/1 1201 8/0 5/2 5201 8/0 6/0 8201 8/0 6/2 2201 8/0 7/0 6201 8/0 7/2 0国内银行回购利率(%)R001R007R014 -150-100-50050R001R007R014R021R1MR2MR3M国内银行回购利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|商品策略早报 4 / 16 图 5： 国内实体利率(%) 图 6： 国内实体利率周变化（bp） 2.02.53.03.54.04.55.0201 8/0 2/0 5201 8/0 2/1 9201 8/0 3/0 5201 8/0 3/1 9201 8/0 4/0 2201 8/0 4/1 6201 8/0 4/3 0201 8/0 5/1 4201 8/0 5/2 8201 8/0 6/1 1201 8/0 6/2 5201 8/0 7/0 9201 8/0 7/2 3国内实体利率(%)票据直贴利率(月息):6个月:环渤海票据直贴利率(月息):6个月:中西部票据直贴利率(月息):6个月:长三角票据直贴利率(月息):6个月:珠三角 -40-30-20-10010203040环渤海中西部长三角珠三角国内实体利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 7： 国内国债利率(%) 图 8： 国内国债利率周变化（bp） 1.52.02.53.03.54.04.5201 8/0 2/0 1201 8/0 2/1 5201 8/0 3/0 1201 8/0 3/1 5201 8/0 3/2 9201 8/0 4/1 2201 8/0 4/2 6201 8/0 5/1 0201 8/0 5/2 4201 8/0 6/0 7201 8/0 6/2 1201 8/0 7/0 5201 8/0 7/1 9国内国债利率(%)1年3年5年7年10年 -20-15-10-5051年3年5年7年10年国内国债利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 9： 全球短期流动性市场走势(%) 图 10： 全球短期流动性市场价格周变化（bp） -0.2-0.10.00.10.20.30.40.50.60.70.80.000.050.100.150.200.250.300.350.400.450.50201 8/0 4/0 6201 8/0 4/1 3201 8/0 4/2 0201 8/0 4/2 7201 8/0 5/0 4201 8/0 5/1 1201 8/0 5/1 8201 8/0 5/2 5201 8/0 6/0 1201 8/0 6/0 8201 8/0 6/1 5201 8/0 6/2 2201 8/0 6/2 9201 8/0 7/0 6201 8/0 7/1 3201 8/0 7/2 0201 8/0 7/2 7全球短期流动性市场走势(