早评：糖价再次面临方向选择，棉花关注压力能否突破

迈科期货早评： 糖价再次面临方向选择，棉花关注压力能否突破 一、进口价估算、进口利润估算 二、分析与总结 白糖：巴西中南部地区7月上半月产糖238.9万吨，同比下降23.3%。上半月产糖率仅为38.4%，远低于去年的半数水平，巴西产量回落持续给原糖价格带来支撑，但最大的利空印度的过剩问题仍有待解决。昨日原糖价格虽呈现阴跌，底部有所抬升，价格大概率再在此处企稳。中国糖市持续多日呈现惨淡迹象，主产区持续对甘蔗的扶持政策使产量处于上升通道，且国内消费不佳，市场仍处于旺季不旺的状态中。昨日柳州现货报价5170-5180，上调5元/吨。盘面上，持仓逐渐向远月移仓，价格即将到达上一次反弹上沿，价格将面临方向选择。 操作上，期货：空单暂回避，等待入场机会。期权：持有跨式期权多头。 棉花进口折算价（备注：品级SM 1-1/8"） 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 95.10 0 1% 15243.88 0 570.00% 15722 0 201807 美 C/A 100.05 -7 1% 16026.92 -11 570.00% 16497 -11 201807 澳大利亚 107.30 -10 1% 17173.80 -16 570.00% 17633 -16 201807 乌兹别克斯坦 103.60 -10 1% 16588.50 -16 570.00% 17053 -16 201807 国内140监测站现货均价（单位：元/吨） CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级 16725 16177 美棉对应3级棉价进口利润估算（单位：元/吨） 1%关税内进口利润：150 原糖进口折算价（单位：元/吨） 进口方式 泰国 巴西 配额内（15%） 3207 3385 配额外（50%） 4973 5267 国内主产区现货报价（单位：元/吨） 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 5170-5180 4970-5030 5500-5600 参照广西柳州现货价格进口利润估算（单位：元/吨） 进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润 配额内 1968 983 配额外 202 -1030 纺织原料：昨日美棉走势一改近半月来的颓势，价格一阳包三阴显著回升。在中美贸易战影响犹存的市场氛围中，美棉价格上方面临压力89美分。中国现货市场近两日来，采购有所好转，昨日储备棉轮出成交率连续回升至71%。新棉陆续出桃打顶，对籽棉收购价预期回升的压力下，促进了当下市场采购，对价格起到有力的提振作用。盘面上看，郑棉价格至上次高点附近，17000附近存在压力，关注价格能否再上一台阶。 操作上，多单持有。 李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部 网址： www.mkqh.com - 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2018年 迈科期货股份有限公司