天胶周报：沪胶震荡偏弱，套保压力续增

【天然橡胶】周度报告 2018年7月23日操作评级：● 上周行情：沪胶震荡偏弱，周K线收小阴线，RU09暂获10000一线支撑，空头趋势略有增强；RU09基差-335附近；RU9-1价差-1720附近；国际原油续跌，丁二烯继续上调，合成胶继续上调，天胶与合成胶价格严重倒挂，胶市极度悲观情绪略有升温。 ● 需求方面：6月份中国汽车产销环比降同比升。2018年6月中国汽车产销量分别229和227.4万辆，同比分别增长5.66%和4.7%，环比分别下降2.32%和0.6%，1-6月中国汽车累计产销量分别1405.77和1406.65万辆，累计同比分别增长4.15%和5.57%。6月中国重卡销售11万辆，环比下滑3%，同比增长13%，1-6月累计销售66.98万辆，累计同比增长15%。截至7月20日，中国全钢胎开工率继续回落了0.10%至78.88%，半钢胎开工率回落了0.31%至71.81%。 ● 供应方面：天胶主产国进入增产期，5月东南亚主产国天胶产量明显增长。ANRPC最新报告显示，2018年5月，东南亚主产国天胶产量约1033千吨，同比增长15.65%，环比增长1.76%；1-5月东南亚天胶累计总产量约4604.8千吨，累计同比增长6.63%。其中，马来西亚产量45千吨，同比增长2.27%；越南产量100千吨，同比增长42.86%；泰国产量342.1千吨，同比增长14.91%；印尼产量371千吨，同比增长15.22%；中国产量96千吨，同比增长22.14%。 ● 库存方面：上期所天胶库存继续大增，仓单继续大增，双双再创历史新高；7月中旬青岛保税区橡胶总库存续升6%至20万吨左右。截至2018年7月20日，上期所天然橡胶库存小计上升了5107至525039吨，天然橡胶库存期货增加了6000吨至481010吨。截至2018年7月2日，青岛保税区橡胶总库存18.85（+0.65）万吨，其中天然橡胶库存7.33（+0.35）万吨，复合橡胶库存0.37（0）万吨，合成橡胶库存11.15（+0.3）万吨。 ● 贸易方面：美国意图对华扩大征税规模，中美贸易战升级预期升温。中国海关统计，2018年6月中国天然及合成橡胶进口量为60.4万吨，同比增长16.2%，1-6月中国天然及合成橡胶进口量为333万吨，累计同比下降2.4%。 ● 行情展望：沪胶近月合约基差回归正常，远月合约升水依然巨高，套利和套保资金太强，投资者观望或日内操作。大机会等待20号胶上市。 天胶--观望 相关报告： 国投安信期货 胡华钎 高级分析师 从业资格号：F0285606 投资咨询号：Z0003096 010-58747725 huhq@essence.com.cn 天胶周报 沪胶震荡偏弱，套保压力续增 国投安信期货有限公司第 1 页版权所有，转载请注明出处 第一部分 行情概览一、期货行情周收盘价沪胶10285日胶170.8新TSR20132.2新RSS3146.2备注：三大交易所均为活跃合约，中国收盘价单位为元/吨；日本收盘价单位为日元/公斤；新加坡结算价单位为美分/公斤。-7.81%-8.97%-0.75%-0.68%-0.90%-1.22%周涨跌-40.0-2.1-1.0-1.0年初至今涨跌幅-17.37%-27.08%月涨跌幅周涨跌幅-0.39%-1.21%-2.74%-3.12%图1： 图2： 图3： 图4： 图5： 图6： 8000100001200014000160001800020000220002400016-0516-1117-0517-1118-05元/吨 期货收盘价(活跃合约):天然橡胶 数据来源：wind，国投安信期货 10015020025030035040016-0616-1017-0217-0617-1018-0218-06日元/公斤 期货收盘价(活跃合约):东京橡胶 数据来源：wind，国投安信期货 10012014016018020022024026016-0616-1017-0217-0617-1018-0218-06美分/公斤 期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 数据来源：wind，国投安信期货 10012014016018020022024026028030016-0616-1017-0217-0617-1018-0218-06美分/公斤 期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3 数据来源：wind，国投安信期货 -3000-2500-2000-1500-1000-500018-0318-0418-0518-0618-07元/吨 RU1901-1905RU1809-1905RU1809-1901数据来源：wind，国投安信期货 5000100001500020000250003000016-1117-0517-1118-05元/吨 出厂价:丁二烯:中石化华东 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 2 页版权所有，转载请注明出处 二、现货涨跌现货价周涨跌9950.0-50.012300.050.01515.0-10.01365.010.01360.015.01355.010.0现货价周涨跌12400.0700.01375.010.01365.010.013020.0400.012600.0400.0三、基差及现价马来SMR20上海标胶泰国RSS3泰国STR20印尼SIR20周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅-0.50%-7.73%-17.77%-0.66%-8.14%-13.43%0.74%-5.67%-11.36%-6.73%-9.93%0.74%-5.70%-10.86%齐鲁石化丁苯胶3.28%-10.69%3.28%泰国STR20复合胶0.73%-5.94%-11.86%马来SMR20复合胶0.74%-5.70%-10.78%上海烟片0.41%-9.12%-15.17%燕山石化顺丁胶3.17%-8.65%10.15%周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅中石化华东丁二烯5.98%-8.33%31.91%1.12%备注：国内现货报价（单位为元/吨）为2016年云南国营全乳胶(SCR WF)现货价格，不符合上期所交割品要求，国外现货报价（美元/吨）为CIF青岛主港现货价格，来源于中国橡胶信息贸易网 图10： -5000-4000-3000-2000-100001000900010000110001200013000140001500016000170001800017-0617-1018-0218-06元/吨 基差 上海SCR5 沪胶活跃合约 数据来源：wind，国投安信期货 备注：丁二烯和国内合成胶报价为出厂价（单位为元/吨），国外复合胶报价（美元/吨）为CIF青岛主港现货价格，来源于中国橡胶信息贸易网 9000110001300015000170001900017-0417-1018-04元/吨 市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海 市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海 数据来源：wind，国投安信期货 100015002000250017-0417-1018-04美元/吨 天胶(RSS3,泰国产):CIF青岛主港 天胶(STR20,泰国产):CIF青岛主港 天胶(SIR20,印度尼西亚产):CIF青岛主港 天胶(SMR20,马来西亚产):CIF青岛主港 数据来源：wind，国投安信期货 8000900010000110001200013000140001500017-0417-1018-04元/吨 出厂价:燕山石化:顺丁胶 出厂价:齐鲁石化:丁苯胶(1502) 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 3 页版权所有，转载请注明出处 第二部分 基本面数据一、需求二、供应图10： 图11： 图12： 图13： 10000001500000200000025000003000000350000016-0716-1117-0317-0717-1118-03辆 中国汽车产量 中国汽车销量 数据来源：wind，国投安信期货 -10010200100020003000400016-0716-1117-0317-0717-1118-03万辆 中国汽车产量累计值 中国汽车销量累计值 中国汽车产量累计同比 中国汽车销量累计同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 图1： 图2： 图3： 图4： 909510010511016-0616-1017-0217-0617-1018-0218-06% 汽车:产销率:累计值 乘用车:产销率:累计值 数据来源：wind，国投安信期货 203040506070809015-12-2516-09-2517-06-2518-03-25开工率:汽车轮胎:全钢胎 开工率:汽车轮胎:半钢胎 数据来源：wind，国投安信期货 % -100-5005010015020025002040608010012014016-0616-1217-0617-12天然橡胶:产量:中国:当月值 天然橡胶:产量:中国:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -100-50050100150010020030040050016-0616-1217-0617-12天然橡胶:产量:泰国:当月值 天然橡胶:产量:泰国:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 千吨 国投安信期货有限公司第 4 页版权所有，转载请注明出处 三、贸易图3： 图4： 图5： 图6： 图5： 图6： 010203040506016-0616-1017-0217-0617-1018-0218-06万吨 中国天然橡胶进口量 中国合成橡胶进口量 数据来源：wind，国投安信期货 -50-250255075100010020030040050016-0616-1217-0617-1218-06中国天然橡胶进口累计值 中国合成橡胶进口累计值 中国天然橡胶进口累计同比 中国合成橡胶进口累计同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 万吨 3000035000400004500050000550006000065000700007500016-0216-0616-1017-0217-0617-1018-02吨 日本天然橡胶进口量:当月值 数据来源：wind，国投安信期货 -15-10-5051015020000040000060000080000016-0216-0817-0217-0818-02日本天然橡胶进口数量:累计值 日本天然橡胶进口数量:累计值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 吨 -10-5051015202530010020030040016-0616-1217-0617-12天然橡胶:产量:印度尼西亚:当月值 天然橡胶:产量:印度尼西亚:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -60-40-2002040608002040608010012014016-0616-1217-0617-12天然橡胶:产量:越南:当月值 天然橡胶:产量:越南:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -60-40-2002040608002040608010016-0616-1217-0617-12天然橡胶:产量:马来西亚:当月值 天然橡胶:产量:马来西亚:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -30-20-1001020304060070080090010001100120016-0616-1217-0617-12天胶生产国协会（ANRPC）产量合计 天胶生产国协会（ANRPC）产量同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 国投安信期货有限公司第 5 页版权所有，转载请注明出处 四、库存01020304013-1114-1115-1116-1117-11万吨 青岛保税区橡胶库存 合计 天然橡胶 合成橡胶 复合橡胶 数据来源：wind，