西部视点集锦
西部视点集锦7.18 宏观经济 国际宏观： 股票市场：美国三大股指集体上涨，纳指再创收盘新高。道指收涨逾55点或0.22%，报25119.89点；纳指收涨0.63%，报7855.12点；标普500指数收涨0.4%，报2809.55点。 经济数据：美国6月工业产出环比增0.6%，预期增0.5%，前值由降0.1%修正为降0.5%；6月设备使用率78%，预期78.3%，前值由77.9%修正为77.7%。 政策变动：瑞士已就美国钢铝关税向世界贸易组织提请申诉，该国成为第八个发起此类挑战的WTO成员国。按照WTO规定，美国可在60天内对此申诉进行和解。期限过后，瑞士则可将申诉升级，要求WTO成立委员会进行裁决。 其他信息: 美联储主席鲍威尔国会证词：目前最好的路径是维持逐步加息，意识到过快或过慢加息带来的风险；经济增长前景大致平衡，难以预计贸易政策会给美国经济带来什么样的影响，最近的经济数据表明，美国经济在二季度仍将强劲；近期的通胀指标是令人鼓舞的，重申还没完成通胀目标，希望维持在2%附近。 国内宏观： 股票市场：上证综指下跌0.57%报2798.13点，深成指跌0.35%报9285.16点，创业板指涨0.29%报1621.63点。两市成交3086.28亿元，沪指连跌三日中量能持续萎靡。 经济数据：央企6月实现利润总额2018.8亿元人民币，同比增26.4%，创历史单月最高水平。1-6月实现利润总额8877.9亿元人民币，同比增23%；央企目前已落地执行了2000多亿元的市场化债转股。 政策变动：央行周二进行700亿元7天期、300亿元14天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，净投放900亿元。Shibor涨跌不一，7天Shibor涨0.4bp报2.7030%。 其他信息：发改委：上半年投资、社零数据下滑并不意味经济回落，目前我国投资、消费结构正在持续优化；我国经济增长的动力结构在变化，有足够的政策空间来应对世界经济不确定性冲击；将加强对中美经贸摩擦中所涉企业的负面影响评估，有针对性地予以支持。 综述： 短期来看，A股市场在经历大幅下跌后，短期出现了阶段性企稳，但目前是不是绝对低点还不好确定，当前国内经济下行压力明显叠加贸易战升级压制风险偏好，央行近期所释放的流动性流入小微企业或仍有障碍，资本市场资金面压力短期难基于以得到根本性改变。不过当前整体估值优势，A股市场后期并不具备继续大幅下跌的基础，预计下半年将逐步走出阶段性修复行情，长线资金可以逢低逐步战略性介入，懂得“低估逆向平均赢”的道理。 动力煤 昨日夜盘，动力煤主力合约1809下跌0. 26%，收于617元，较前一交易日下跌1.6元。 西部视点集锦7.18 目前有港口贸易商看衰后市，继续降价3-5元，5500大卡动力煤现货价格跌破670元。当下环渤海各个港口库存均处于历史性高位，加之今年由于新开通了唐呼铁路之后，整体发运能力得到显著提升，铁路发运量日增10万余吨。加之今年日耗不足预期，目前为止普遍偏低，这两方面都是造就当下的高库存的主要因素。昨日，六大电厂库存达1526.55万吨，较前一日上涨0.35万吨，日耗72.5，较前一日下降1.78万吨，可用天数图片21天达21.06天。预计动力煤期货盘面后期将延续弱势震荡走势，由于有50元左右的贴水存在，因此波动不会太大。 动力煤：产地持续降价，高库存压力加剧，价格压力大。 个股期权 7月17日上证50ETF现货报收于2.475元，下跌0.60%，上证50ETF期权总成交面额259.698亿元，期现成交比为1.06，权利金成交金额4.850亿元；合约总成交1044629张,较上一交易日减少3.48%，总持仓1863617张，较上一交易日增加0.99%。认沽认购比为0.98(上一交易日认沽认购比0.95)。 操作建议 50ETF期权 豆粕期权 合约系列 成交量 持仓量 合计 96366 575170 隐含波动率 1809 1811 1812 1901 1903 1905 7.16 19.84 18.11 17.99 18.37 2.93 17.38 7.17 18.7 16.04 17.22 18.81 15.66 16.11 白糖期权 合约系列 成交量 持仓量 合计 130090 330616 1901隐含波动率 4600 4700 4800 4900 5000 5100 5200 7.16 16.10 15.64 15.28 15.03 14.88 14.82 14.85 7.17 16.16 15.66 15.26 14.97 14.78 14.68 14.66 本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。2018.7.18期权方向性策略 市净率 市盈率 估值系数 标的估值分析 方向性策略 1.196 9.678 -0.33 偏低 牛市看涨期权价差7月2.40/2.45 西部视点集锦7.18 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
