聚烯烃产业链日报：自身矛盾不大，短期跟随能化气氛或偏强

东吴期货研究所 0512-62936002 www.dwfutures.com 自身矛盾不大，短期跟随能化气氛或偏强 今日观点： 昨日进口4月进口数据公布，PE进口106万吨，环比减同比增。供需端略利多，当前供应端减量较大，需求端正步入淡季，但当前下游开工尚可，没有预期中那么差。短期看检修使得石化显性库存去化顺利，石化库降至78，石化厂出货压力不大。 价格担忧在于下游的利润，当前地膜、BOPP膜加工利润都到了较低位置；还有仍处于绝对高位的PE港口库存和PP社会库存，一定程度限制原料高度。昨日聚烯烃基本震荡，9400、9150支撑犹在，多头趋势或仍未结束，夜盘原油、甲醇大涨偏强，国内工业品气氛较好，今日聚烯烃或偏强。需注意周内中美贸易谈判结果的影响。 操作建议： 短多，多PTA空烯烃持有 快手必读——聚烯烃产业链日报 2018年5月16日星期三 东吴期货研究所 能源化工品组 王庭富 wangtf@dwqh88.com 15162465336 研究所办公地址： 上海市黄浦区西藏南路 1208号6楼 苏州市工业园区星阳街 5号东吴证券大厦8楼 公司微信服务 期市有风险，投资需谨慎 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、 聚烯烃日度表格 项目L1809收盘价L总持仓前20多头持仓前20空头持仓基差（华北-主力）5-9价差9-1价差注册仓单L1805-PP1805布伦特原油WTI原油石脑油CFR日本华东甲醇LLDPE华东煤化料LLDPE华北煤化料LLDPE华东石化料LLDPE CFR中国/美元LLDPE CFR中国（完税价）/人民币内盘-外盘价差HDPE注塑华东煤化料HDPE注塑-LLDPELDPE华东煤化料LDPE-LLDPE油制西北CTO石化库存社会库存PE企业开工率下游农膜开工率下游包装膜开工率期货市场00+22-0.1PP粉华北0拉丝-共聚注塑101500-10500PP共聚注塑煤化料内盘-外盘价差0+9.0-6.00%0+803-1009524.1+21PP均聚CFR远东（完税价）/人民币9919.7900071.05-0.15+16.25丙烯CFR中国1100乙烯CFR东北亚126096000PP华东煤化拉丝料9100672.38011850PP均聚CFR远东/美元1235-9+2.800#N/A#N/A动力煤-201,593-8注册仓单329980350-130+192+5100000PP华东石化拉丝料932509650632.6PP华北煤化拉丝料周库存/82.00-0.0+32145079-4792前20多头持仓14328030451,294-9012-24498-32-8368166468-4159前20空头持仓138722-7517409,818164494400PP1809收盘价166979.53%-1.22%87.99%0125.9PP1805-3MA1805327PP9220数据变化基差（华东-主力）5-9价差9-1价差-120项目数据160PP总持仓110-130-3260.00%38.00%17.44港口库存41.00-1.0LLDPE开工率00200粒料-粉料社会库存96709000现货市场0010100450变化-300-3000PP企业开工率下游BOPP开工率下游共聚注塑开工率5.67-21-719.7-2262.00%049.00%0下游塑编开工率062.00%-152018-05-15PDH2650-9生产利润上游3345.00+20.00丙烷CFR华东566.5+3.50-50油制1144-15西北CTO14690外购甲醇MTO 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 二、 PE、PP产业链数据图表 图1：原油石脑油价格 图2：乙烯丙烯价格 图表:3：LLDPE基差 图表4：PP基差 4045505560657075300350400450500550600650石脑油CFR日本布伦特原油（右）6007008009001000110012001300140015001600乙烯CFR东北亚丙烯CFR中国-500-400-300-200-10001002003007000.07500.08000.08500.09000.09500.010000.010500.011000.02017-05-222017-06-222017-07-222017-08-222017-09-222017-10-222017-11-222017-12-222018-01-222018-02-222018-03-222018-04-22基差-华北（右）华北LLDPE主力合约收盘价-600-500-400-300-200-1000100200700075008000850090009500100002017-05-222017-06-222017-07-222017-08-222017-09-222017-10-222017-11-222017-12-222018-01-222018-02-222018-03-222018-04-22基差（右）华东煤化均聚拉丝PP主力合约收盘价 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 图5：LLDPE 5-9月间价差 图6：PP 5-9月间价差 图表:7：LLDPE内外盘价差 图表8：PP内外盘价差 图表:9：LLDPE-HDPE/LDPE价差 图表10：PP拉丝-共聚/粉料价差 -400-200020040060080010002015201620172018-400-2000200400600800100012002015201620172018-1200-1000-800-600-400-200020040060080008500900095001000010500110002016-08-152017-08-15内盘-外盘LLDPE华北煤化料LLDPE:CFR中国-1000-800-600-400-200020040060070007500800085009000950010000105002016-08-152017-08-15内盘-外盘华东煤化拉丝均聚PP:CFR中国-600-100400900140019002400HDPE注塑-LLDPELDPE-LLDPE-1500-1000-50005001000拉丝-低熔共聚拉丝-粉料 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 图11：LLDPE生产利润 图12：PP生产利润 图表:13：PE、PP装置开工率 图表14：PE、PP库存情况 图15：LLDPE/PP注册仓单 图16：L05-PP05 数据来源：Wind资讯、东吴期货研究所 05001000150020002500300035004000油制PE利润CTO制PE利润-1500-5005001500250035002016-06-092016-08-092016-10-092016-12-092017-02-092017-04-092017-06-092017-08-092017-10-092017-12-092018-02-092018-04-09外购甲醇制PP利润西北CTO利润PDH利润油制PP利润70%75%80%85%90%95%100%105%PE装置开工率PP装置开工率020406080100120PP 库存PE库存02000400060008000100001200014000LLDPE注册仓单PP注册仓单0500100015002000250030005月16日6月16日7月16日8月16日9月16日10月16日11月16日12月16日1月16日2月16日3月16日4月16日5月16日L1505-PP1505L1605-PP1605L1705-PP1705L1805-PP1805 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 6 页 三、 装置动态 石化名称生产装置产能/万t安排计划兰州石化老全密度装置62013年5月18日检修至今四川石化HDPE装置304月7日检修，预计6月8日开车四川石化全密度装置304月9日检修，预计6月8日开车扬子巴斯夫LDPE装置204月16日停工，开车时间待定上海金菲HDPE装置154月17日经营性停工，开车时间待定镇海炼化全密度装置454月27日检修，预计6月8日开车沈阳化工LLDPE装置105月3日检修，计划停2个月吉林石化HDPE装置305月5日检修，计划检修40天蒲城清洁能源全密度装置305月6日检修，计划检修10天吉林石化LLDPE装置27.55月8日检修，计划检修40天中天合创管式法LDPE装置255月8日停工，计划停10天PE装置停车情况 石化名称生产装置产能/万t安排计划常州富德全线3017年7月1日停车检修，重启待定锦西化工全线1512月28日停车检修，春节后开车青海盐湖全线16停车检修四川石化全线454月9日检修60天大唐多伦全线464月18日检修30天镇海炼化全线304月27日检修中原石化老线65月3日-20日检修兰州石化新线305月8日-5月10日检修PP装置停车情况 数据来源：东吴期货研究所 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，入市需谨慎。