PVC产业链日报：自身矛盾不突出，夜盘黑色大跌或跟随调整

东吴期货研究所 0512-62936002 www.dwfutures.com 自身矛盾不突出，夜盘黑色大跌或跟随调整 日报摘要： 昨日现货6740-6810，华东电石料01+120，点价增加，基差略走强，下游备货意愿不强；华东华南仓库库存微降。原料电石仍然紧张，山东到货3660-3840昨日持稳。 PVC现货矛盾不明显，供应端计划检修增加，整体开工仍高位，上游厂商库存中等；下游处于淡季转旺季阶段，管材需求好转，其余不明显，原料库存低位，存在一定的补库需求。整体社会库存的低位对价格有支撑，但市场仍然对后市预期较差，由于01合约是淡季合约以及对地产的不乐观，市场倾向偏空对待。实际11月前仍能得到季节性旺季的支撑。昨日黑色板块大跌或连带PVC，建议观望。 快手必读——PVC产业链日报 2018年9月28日星期五 东吴期货研究所 能源化工品组 王庭富 wangtf@dwqh88.com 15162465336 研究所办公地址： 上海市黄浦区西藏南路 1208号6楼 苏州市工业园区星阳街 5号东吴证券大厦8楼 公司微信服务 期市有风险，投资需谨慎 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、 PVC产业链日报 PVC日报表项目数据变化单位备注PVC1901收盘价6650+15元/吨主力合约持仓263,992-30764手前20多头持仓77272-8953手前20空头持仓96330-11699手1-5价差25-10元/吨5-9价差25-10元/吨L1901-V19012820+10元/吨注册仓单1020张兰炭西北6810元/吨电石西北34250元/吨电石华北36750烧碱4250096%片碱华北乙烯13010美元/吨CFR东北亚二氯乙烷EDC3830元/吨CFR远东氯乙烯VCM6970美元/吨CFR远东电石法华东68400元/吨中间价乙烯法华东72000元/吨中间价电石法华东-主力190-15元/吨期现价差PVC:CFR远东873+1美元/吨PVC:CFR远东完税7553+16元/吨内盘-外盘-713-16元/吨华东电石法-CFR远东电石法毛利-1380元/吨华北外购电石氯碱一体化利润16070元/吨华北乙烯法毛利674-5元/吨外购VCM单体毛利825-7元/吨华东华南主要仓库库存17.1-0.2万吨整体开工率81%-0.7%电石法开工率80%-0.8%乙烯法开工率87%+0.4%2018/9/27期货市场上游库存/开工率（周度）现货市场生产利润 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 二、 PVC产业链数据图表 图1：电石法上游价格 图2：乙烯法上游价格 图3：烧碱价格 图4：V1901合约基差 图5：PVC 1-5月间价差 图6：PVC内外价差 3003504004505005506006507007508001500200025003000350040002016-05-282017-05-282018-05-28西北电石华北电石西北兰炭（右）100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.0040060080010001200140016002016-02-172017-02-172018-02-17乙烯CFR东北亚VCM:CFR远东EDC:CFR远东(右)4,000.004,500.005,000.005,500.006,000.006,500.007,000.007,500.008,000.008,500.009,000.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.006,000.00出厂价(中间价):烧碱(96%片碱):山东市场价(中间价):聚氯乙烯PVC(电石法):华北地区-400-2000200400600800100012001月16日2月16日3月16日4月16日5月16日6月16日7月16日8月16日9月16日10月16日11月16日12月16日1月16日201720182019-400-200020040060080020152016201720182019-2000-1500-1000-50005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0002017-01-312018-01-31内盘-外盘（右）市场价(中间价):聚氯乙烯PVC(电石法):华东地区元/吨PVC:CFR远东完税 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 图7：PVC华东华南仓库库存 图8： PVC开工率 图9：外购电石毛利及氯碱综合利润 图10：乙烯/单体法生产利润 图表11：PVC注册仓单量 0510152025303540451月5日1月26日2月16日3月2日3月23日4月13日5月4日5月25日6月15日7月6日7月21日8月3日8月11日8月24日9月1日9月14日9月22日10月20日11月10日12月1日12月22日2017年2018年0.60.650.70.750.80.850.91月5日1月26日2月16日3月2日3月23日4月13日5月4日5月25日6月15日7月6日7月14日7月27日8月4日8月17日8月25日9月7日9月15日9月29日10月20日11月10日12月1日12月22日2016年2017年2018年1000150020002500300035004000-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002016-10-262017-10-26华北PVC利润华北氯碱综合利润（右）-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.002016-02-112017-02-112018-02-11进口VCM制PVC利润乙烯法制PVC利润-1,500.00500.002,500.004,500.006,500.008,500.0010,500.0012,500.00 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 三、 PVC产业链装置动态 区域生产企业工艺产能停车情况西北新疆宜化电石法402017年2月17日停车，计划2018年11月中旬开车西北盐湖海纳电石法204月21日左右停车检修，初步计划10月份开车华北昔阳化工电石法104月19日停车，开车时间不定西北甘肃银光电石法128月27号检修，计划9月26日开车西北宁夏英力特电石法229月17日检修5型装置15天华北天津大沽混合法80开工降至70%，计划月底恢复华东泰山盐化电石法109月25日开始检修一周东北黑龙江昊华电石法30计划9月24日-30日检修华东德州实华电石法1010月份有检修计划，具体时间未定华东苏州华苏乙烯法13计划10月15日检修一个月华东山东东岳电石法12计划10月5日检修一周华北唐山三友电石法40计划10月下旬检修一周西北内蒙宜化电石法30计划10月份检修西北鄂尔多斯电石法40计划10月下旬检修6-7天近日装置变化情况长期停车装置后期计划检修装置 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，入市需谨慎。