股指期货早报：指数延续反弹，期指主力均上涨

1 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-2-27 华信期货早报·股指期货 指数延续反弹，期指主力均上涨  华信观点  周一指数高开后震荡攀升，创业板走强大涨逾3%。中小创集体爆发，科技类题材股表现强势；两会即将召开，农业股受益走强。截至收盘，上证综指涨1.23%报3329.57点，录得6连阳并收复3300；深成指涨2.18%报10895.56点；创业板指劲升3.6%站上1700，创7个月最大单日涨幅。两市成交4672亿元，较上日放量明显。  期指同样震荡走高，午后涨幅拉大。IF尾盘稍有回落但依旧收涨近2%；IH今日波动较大，亦小幅收红；IC大涨逾3%，创阶段新高，收获六连阳。截至收盘，IF1803报4108.2点，涨幅为1.64%；IH1803报2972.0点，涨幅为0.84%；IC1803报6004.6点，涨幅为3.09%。期指升贴水方面，IF1803贴水10.22点，IH1803贴水1.79点，IC1803贴水25.08点。  2月初全球市场经历一次大幅调整，国内也跟随调整。随后外围市场有所反弹，恐慌情绪缓解，A股节前大幅回调有超卖嫌疑，股票估值回落，配置价值凸显，随着节后北上资金及高风险资金回归，预计短期反弹有望延续。A股市场调整后估值降低，而大部分企业盈利并未变差，基本面有支撑。但需要注意的是，海外市场波动加大，以及国内金融监管继续趋严，信托等金融机构清理配资、降低杠杆，可能会带来资金面的紧张。建议投资者保持谨慎。  数据提示 欧元区 2月消费者信心指数终值 欧元区 2月经济景气指数  新闻热点  央行周一进行1500亿逆回购操作，单日净投放1500亿  国债期货创近三个月最大涨幅，现券收益率大幅下行 2 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-2-27 一、股票市场 图表 1 ：市场概况（%） 数据来源：华信期货北京研究所 沪深300涨47.33点，涨幅1.16%，振幅1.96%，总成交量1790.13亿，比上个交易日增加508.17亿，增幅39.64%。 沪深两市总成交量为4672.12亿，较前一交易日较大增加。 图表 2 ：行业涨跌幅（%） 数据来源：华信期货北京研究所 申万一级行业指数27涨1跌，电子上涨4.64%涨幅最大，房地产下跌0.39%跌幅最大。 图表 3 ：风格指数涨跌幅（%） 数据来源：华信期货北京研究所 3 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-2-27 246024802500252025402560-100102030409:309:409:5010:0010:1010:2010:3010:4010:5011:0011:1011:2013:0013:1013:2013:3013:4013:5014:0014:1014:2014:3014:4014:503460348035003520354035600501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300340034503500355036003650-500501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深3000500100015002000250030003500-350-300-250-200-150-100-500509:319:399:479:5510:0310:1110:1910:2710:3510:4310:5110:5911:0711:1511:2313:0113:0913:1713:2513:3313:4113:4913:5714:0514:1314:2114:2914:3714:4514:53IF1601IF1602IF1603IF1606沪深300系列6图表 4 ：资金流向（万元） 申万一级行业17行业净流入11行业净流出，电子净流入354747万元居 首，房地产净流出233332万元居末。 二、股指期货市场 IF1803收4108.2点，涨1.64%；IF1804收4107点，涨1.69%；IF1806收4100点，涨1.66%；IF1809收4102点，涨1.58%。 市场成交总量为21124手（单边），较上个交易日增加3785手。 市场总持仓量为39187手，较上个交易日增加1032手。 图表 6 ：当日基差走势 数据来源：华信期货北京研究所 图表 5 ：当日行情 合约代码 收盘价 结算价 收盘涨跌 结算价涨跌 成交量 成交量变化 持仓量 日增仓 IF1803 4108.2 4109.2 1.64% 1.67% 19275 3339 32194 575 IF1804 4107.0 4105.6 1.69% 1.66% 351 139 358 158 IF1806 4100.0 4102.8 1.66% 1.73% 1185 226 5269 132 IF1809 4102.0 4097.4 1.58% 1.47% 313 81 1366 167 合计 21124 3785 39187 1032 数据来源：华信期货北京研究所 4 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-2-27 020040060080010001200-20000-15000-10000-5000050001000015000200002015-10-212015-10-222015-10-232015-10-262015-10-272015-10-282015-10-292015-10-302015-11-02前20多仓前20空仓前20净多仓-200020040060080010001200-30000-20000-1000001000020000300002016-01-272016-01-282016-01-292016-02-012016-02-022016-02-032016-02-042016-02-052016-02-15前20多仓前20空仓前20净多仓系列40100200300400500600700-30000-20000-1000001000020000300002016-09-132016-09-142016-09-192016-09-202016-09-212016-09-222016-09-232016-09-262016-09-27前20多仓前20空仓前20净多仓图表 7 ：股指期货合约基差离散性分析 IF1801 IF1802 IF1803 IF1806 MAX 9.74 13.85 11.76 19.60 MIN -3.22 -10.82 -10.02 -13.10 MAX-MIN 12.96 24.67 21.78 32.70 Q3 6.11 5.73 4.66 8.02 Q1 2.73 -0.65 -0.30 1.73 Q3-Q1 3.38 6.38 4.96 6.29 数据来源：华信期货北京研究所 由基差分析可知：四合约经常性离散幅度分别为5.65，6.66，6.11和6.67，处于中等水平。最大离散幅度分别为20.87，44.68，45.5和51.54，处于中等水平。 图表 8 ：主力合约会员持仓变化（手） 数据来源：华信期货北京研究所 前20名会员持仓中，合约IF1803多方持仓减少20手至22495手，空方持仓减少11手至24330手。以当天前20持仓会员相对于这些会员前一天的持仓来讲，多方持仓增加49手，空方持仓增加0手。 三、新闻热点 央行周一进行1500亿逆回购操作，单日净投放1500亿 香港万得通讯社报道，周一（2月26日），央行公告称，为对冲金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定，2月26日以利率招标方式开展了1000亿7天、300亿28天、200亿63天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放1500亿。其中7天、28天、63天期逆回购中标利率分别为2.5%、2.80%、2.95%，均与上次持平。 周六央行不进行公开市场操作。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于适中水平，2月24日不开展公开市场操作。当日无逆回购到期。春节假期后，央行连续两日进行大额逆回购操作，维持银行体系流动性合理稳定，2月22日和23日分别进行3500亿和2300亿逆回购操作。此外， 5 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-2-27 央行就7、14、28和63天期逆回购操作需求询量。 Wind数据显示，本周（2月25日-3月2日）央行公开市场有2700亿逆回购到期，其中周一至周三无逆回购到期，周四、周五分别到期1600亿、1100亿。 国债期货创近三个月最大涨幅，现券收益率大幅下行 香港万得通讯社报道，周一（2月26日），债市大涨，国债期货创近三个月最大涨幅，现券收益率大幅下行，10年国开活跃券收益率下行近6bp；资金面宽松，主要货币市场利率多数下行，IRS多数明显下行。交易员称，春节后资金面超预期宽松，助增短期乐观情绪；同时市场预期2月宏观经济数据将走弱，此外美债止跌反弹对国内债市压制减弱。 6 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-2-27 免责声明 本研究报告由万达期货股份有限公司北京研究所撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为万达期货股份有限公司北京研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究所力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究所将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告