股指期货早报：沪指创两年最大跌幅，期指全线暴跌

1 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-2-7 华信期货早报·股指期货 沪指创两年最大跌幅，期指全线暴跌  华信观点  受全球股市大跌影响，周二指数大幅低开后，继续弱势下探，全天没有反弹。盘面上，保险、电力、白酒等板块相对抗跌；通信、农业、计算机、房地产跌幅巨大。截至收盘，上证综指跌3.35%报3370.65点，失守半年线并创两年最大单日跌幅；创业板指跌超5%击穿1600点，创三年新低；深成指跌4.23%报10377.61点。两市逾400股跌停。市场成交5596亿元，较上日明显放大。  期指市场全线重挫，IC主力暴跌近5%，创近八个月新低；同时，三大主力现齐贴水。截至收盘，IF1802报4119.8点，跌幅为3.32%；IH1802报3110.0点，跌幅为2.31%；IC1802报5686.8点，跌幅为4.89%。期指升贴水方面，IF1802贴水29.09点，IH1802贴水7.49点，IC1802贴水17.46点。  美国时间周一指数暴跌，带领全球市场走弱。近期A股的明显调整，与年报预披露业绩地雷、信托去杠杆传闻有关。指数展开调整，蓝筹股相对抗跌，中小盘股调整幅度更大，部分股票跌近熔断时的位置。虽然杀跌的持续性比较短暂，但市场风险还没有完全释放。海外市场波动加大，以及国内金融监管继续趋严，信托等金融机构清理配资、降低杠杆，部分基金大幅抛售，导致股票异常表现。代表大盘蓝筹的IF和IH合约依旧较为强势，目前资金对于价值蓝筹的偏好风格没有切换，投资者可逢低布局。  数据提示 中国 1月外汇储备  新闻热点  央行不进行公开市场操作，单日净回笼800亿  1月新增信贷或创新高，贷款供不应求亦非错觉 2 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-2-7 一、股票市场 图表 1 ：市场概况（%） 数据来源：华信期货北京研究所 沪深300跌125.26点，跌幅2.93%，振幅1.87%，总成交量2794.15亿，比上个交易日增加620.55亿，增幅28.55%。 沪深两市总成交量为5596.45亿，较前一交易日较大增加。 图表 2 ：行业涨跌幅（%） 数据来源：华信期货北京研究所 申万一级行业指数0涨28跌，银行下跌-1.84%跌幅最小，国防军工下跌6.16%跌幅最大。 图表 3 ：风格指数涨跌幅（%） 数据来源：华信期货北京研究所 3 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-2-7 246024802500252025402560-100102030409:309:409:5010:0010:1010:2010:3010:4010:5011:0011:1011:2013:0013:1013:2013:3013:4013:5014:0014:1014:2014:3014:4014:503460348035003520354035600501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300340034503500355036003650-500501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深3000500100015002000250030003500-350-300-250-200-150-100-500509:319:399:479:5510:0310:1110:1910:2710:3510:4310:5110:5911:0711:1511:2313:0113:0913:1713:2513:3313:4113:4913:5714:0514:1314:2114:2914:3714:4514:53IF1601IF1602IF1603IF1606沪深300系列6图表 4 ：资金流向（万元） 申万一级行业2行业净流入26行业净流出，银行净流入70564万元居首， 有色金属净流出364143万元居末。 二、股指期货市场 IF1802收4119.8点，跌3.32%；IF1803收4120点，跌3.4%；IF1806收4130点，跌3.63%；IF1809收4122.8点，跌3.93%。 市场成交总量为27128手（单边），较上个交易日增加6587手。 市场总持仓量为43954手，较上个交易日增加1631手。 图表 6 ：当日基差走势 数据来源：华信期货北京研究所 图表 5 ：当日行情 合约代码 收盘价 结算价 收盘涨跌 结算价涨跌 成交量 成交量变化 持仓量 日增仓 IF1802 4119.8 4141.4 -3.32% -2.81% 18860 2936 19867 480 IF1803 4120.0 4142.0 -3.40% -2.89% 7011 3185 19041 1020 IF1806 4130.0 4157.0 -3.63% -3.00% 1078 418 4278 81 IF1809 4122.8 4163.8 -3.93% -2.98% 179 48 768 50 合计 27128 6587 43954 1631 数据来源：华信期货北京研究所 4 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-2-7 020040060080010001200-20000-15000-10000-5000050001000015000200002015-10-212015-10-222015-10-232015-10-262015-10-272015-10-282015-10-292015-10-302015-11-02前20多仓前20空仓前20净多仓-200020040060080010001200-30000-20000-1000001000020000300002016-01-272016-01-282016-01-292016-02-012016-02-022016-02-032016-02-042016-02-052016-02-15前20多仓前20空仓前20净多仓系列40100200300400500600700-30000-20000-1000001000020000300002016-09-132016-09-142016-09-192016-09-202016-09-212016-09-222016-09-232016-09-262016-09-27前20多仓前20空仓前20净多仓图表 7 ：股指期货合约基差离散性分析 IF1801 IF1802 IF1803 IF1806 MAX 9.74 13.85 11.76 19.60 MIN -3.22 -10.82 -10.02 -13.10 MAX-MIN 12.96 24.67 21.78 32.70 Q3 6.11 5.73 4.66 8.02 Q1 2.73 -0.65 -0.30 1.73 Q3-Q1 3.38 6.38 4.96 6.29 数据来源：华信期货北京研究所 由基差分析可知：四合约经常性离散幅度分别为10.07，10.05，13.9和14.22，处于中等水平。最大离散幅度分别为55.37，60.17，126.37和135.57，处于中等水平。 图表 8 ：主力合约会员持仓变化（手） 数据来源：华信期货北京研究所 前20名会员持仓中，合约IF1801多方持仓增加468手至14169手，空方持仓增加215手至14940手。以当天前20持仓会员相对于这些会员前一天的持仓来讲，多方持仓增加500手，空方持仓增加277手。 三、新闻热点 央行不进行公开市场操作，单日净回笼800亿 香港万得通讯社报道，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期、现金投放等因素的影响，2月6日不开展公开市场操作。今日有800亿逆回购到期，自然净回笼800亿。 因目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期、现金投放等因素的影响，央行周一未开展公开市场操作。当有400亿逆回购到期，自然净回笼400亿。自1月25日实施普惠金融定向降准起至本周一，央行已连续8日未开展公开市场操作，累计净回笼11900亿元。 上周市场资金面延续宽松态势。中证报援引市场人士指出，得益于金融机构有序动用“临时准备金动用安排（CRA）”，近期市场资金面持续宽松， 5 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-2-7 对跨春节流动性的担忧明显缓解，再现类似2017年末的紧张情况的可能性较小，再考虑到春节后现金回笼影响，乐观预期下，资金面宽松态势有望延续至3月上旬。 1月新增信贷或创新高，贷款供不应求亦非错觉 尽管有银行人士、实体企业反映贷款越来越难办，但市场预测1月份的新增信贷数据可能再创新高，达到天量的2.8万亿左右。而去年、前年同期规模分别为2.03万亿和2.51万亿。 随着资金利率节节上行，市场上呼吁额度紧张不绝于耳，此前对1月新增信贷规模预测相对保守，约在2万亿以上。而近日，几大券商在研报中预测的1月新增贷款规模均超2.5万亿，其中中金预测超过2.7万亿，华泰宏观预测超过2.8万亿。 6 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-2-7 免责声明 本研究报告由万达期货股份有限公司北京研究所撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为万达期货股份有限公司北京研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究所力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究所将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的