煤炭开采行业周报：进口限制临时取消，煤炭受需求拉动价格有望继续高位上探

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 煤炭开采 进口限制临时取消，煤炭受需求拉动价格有望继续高位上探 行业评级 推荐 评级变动 维持 投资要点 1.运输和主要指数：煤炭运输热度显著提升，陕西煤炭价格涨势最强。受下游煤炭需求走强影响，港口煤炭运输热度明显提升，秦皇岛港铁路调入量、港口吞吐量、锚地船数量和预到船数量均显著增长。运价方面，水运运价结束了11月以来大幅上涨的势头，开始掉头向下。同时，公路运价则出现了不同程度的上涨。指数方面，动力煤、焦煤整体均维持向上态势。产地方面，地区有一定程度的分化，其中陕西地区煤炭价格涨势最好。 2.动力煤：高日耗和集中补库预期支撑动煤价格继续高位上探。动力煤受到电厂高日耗的驱动，需求逐步走强，电厂库存大幅压缩，可用天数已至14天，显著低于去年同期的17天，未来有望集中补库，在高日耗和集中补库预期下，动力煤价格继续高位上探。供给方面，由于港口调入量明显上升，港口库存略有上升。为了平抑价格，保障能源供应，国家发改委临时取消了进口煤限制，未来进口量也有望明显回升。 3.双焦：环保限产似有松动迹象，需求走强拉动双焦基本面持续向好。上周钢厂和焦厂开工率均明显回升，限产政策似有放松趋势。另外，由于双焦消耗较快，焦厂和钢厂均在主动垒库，拉动双焦需求，港口因此被动去库，双焦基本面持续好转。在扎实的基本面支撑下，上周双焦价格出现期现同涨的热烈行情。 4.行业新闻：煤炭进口限制临时取消，到2021年我国将替代散煤1.5亿吨。上周，国家发改委为应对各地出现的能源短缺的情况，临时取消了煤炭进口限制。同时，10部委联手印发了《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》，正式开启对散煤的大力治理，预计到2021年可替代散煤1.5亿吨。根据煤炭工业网报道，我国现首次实现了煤炭安监执法全覆盖，并已经形成了分局每周、省局每月、国家局每季度定期对监察执法进行分析通报工作机制，严格执法已经常态化。 5.风险提示：保供稳价政策超预期，限产政策超预期 证券分析师：牛播坤 执业编号：S0360514030002 电话：010-66500825 邮箱：niubokun@hcyjs.com 联系人：唐川林 电话：010-66500887 邮箱：tangchuanlin@hcyjs.com 联系人：罗兴 电话：010-66500887 邮箱：luoxing@hcyjs.com -4%7%19%30%16/1217/0217/0417/0617/0817/102016-12-26～2017-12-22 沪深300 煤炭开采 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 华创证券研究所 行业研究 煤炭开采 2017年12月26日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、运输和主要指数 ................................................................................................................................................... 5 （一）运输：港口运输热度明显加强，水运价格与公路运价走势出现背离 ........................................................ 5 （二）主要指数：需求走强支撑煤炭价格高位上探 ............................................................................................ 6 二、动力煤周回顾 ...................................................................................................................................................... 7 （一）价格：港口、产地两端同时开启价格缓涨趋势......................................................................................... 7 （二）库存&消费：电厂或面临补库压力，港口垒库源于调入量增长 ................................................................ 8 三、双焦周回顾 ........................................................................................................................................................ 10 （一）价格：双焦均出现期现同涨行情 ............................................................................................................ 10 （二）库存：需求驱动双焦基本面持续好转， ................................................................................................. 12 （三）消费：钢厂、焦厂开工率均出现提升，环保限产有放松趋势 ................................................................. 15 四、板块及个股行情 ................................................................................................................................................. 15 （一）板块：本周煤炭开采跑赢沪深300指数2.14个百分点 ......................................................................... 15 （二）个股：潞安环能领涨 ............................................................................................................................... 16 五、行业重大新闻与重点公司公告 ........................................................................................................................... 17 （一）行业重点新闻 .......................................................................................................................................... 17 1.1 为保障冬季能源供应，发改委暂时取消煤炭进口限制 ............................................................................ 17 1.2 十部委联手发布北方清洁供暖规划，计划2021年替代散煤1.5亿吨 .................................................... 17 1.3 研究机构建议，到2020年我国要力争退出散煤2亿吨 ......................................................................... 18 1.4 安监执法首次实现煤矿全覆盖，政府加码安全管理导致处罚力度大增 .................................................. 18 1.5 三西1-11月份累计产原煤7.80亿吨 ...................................................................................................... 18 （二）本周重点公司公告 .................................................................................................................................. 18 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 煤炭运价、运量周变动情况 ......................................................................................................................... 5 图表 2 煤炭综合运价指数 ........................................................................................................................................ 5 图表 3 鄂尔多斯公路运价指数 ................................................................................................................................ 5 图表 4 主要煤炭价格指数的变动情况 ...................................................................................................................... 6 图表 5 环渤海Q5500动力煤价格指数 .................................................................................................................... 6 图表 6 陕西煤炭综合价格指数 ................................................................................................................................ 6 图表 7 鄂尔多斯动力煤价格指数 ............................................................................................................................. 6 图表 8 太原煤炭交易综合价格指数 ......