国债期货日评：美债收益率连续冲高挤压情绪 国债期货震荡下行

广州期货研究所 李彬联 F3039476 广州期货 国债期货日评 美债收益率连续冲高挤压情绪 国债期货震荡下行 行情回顾： 4月25日，美债收益率连续冲高，短期资金面先松后紧，国债期货早盘小幅低开后走稳，午后跌幅扩大，五年国债主力合约TF1806收于97.840元，较上日收盘价跌0.09%，总成交8952手，持仓19540手；十年国债主力合约T1806收于94.575元，较上日价收盘跌0.37%，总成交34648手，持仓43625手。 货币市场流动性监测： 央行今起对银行实施定向降准置换MLF，公开市场逆回购暂停操作，净回笼1500亿元。上海银行间拆借利率Shibor隔夜报2.7280%，下跌0.8 BP；7天Shibor报2.9110%，上涨0.4 BP；1个月Shibor报3.7800%，上涨3.2 BP；3个月Shibor报3.9840%，下跌0.7 BP。回购定盘利率14天期大幅下行，FR001报2.76%，下跌9 BP；FR007报3.54%，与上日持平；FR014报5.00%，下跌80 BP。上交所回购利率涨跌互现，GC001报8.795%，下跌13.5 BP；GC007报6.625%，上涨12.5 BP；GC028报4.385%，下跌4 BP。 新债发行： 上午财政部续发两期固息债，1年和10年期规模各290亿元，中标收益率分别为2.9437%、3.5509%。中国铁路总公司发行了两期固息债，5年期规模130亿元，中标利率4.42%；20年期规模70亿元，中标利率4.73%。 综合研判： 置换式降准实施日，央行公开市场随即停止操作，短期资金面先松后紧，非银机构融入难度依然较大，同时10年美债收益率突破3%心里关口，及至2014年以来新高，对国内债市形成较大承压，料国债期货震荡整理。仅供参考。 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究部。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-22139824 地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。