基础化工行业2017年12月份第4期周报：持续关注“尿素+甲醇”版块，PTA有望进入上行周期
敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司研究报告 持续关注“尿素+甲醇”版块，PTA有望进入上行周期 ——基础化工行业2017年12月份第4期周报 2017年12月25日 看好/维持 基础化工 周报 投资摘要： 主要化工产品涨跌情况： 涨幅居前：尿素（华鲁恒升，+10.27%），环氧丙烷（华东，+6.52%），醋酸（华东，+4.76%），MDI（华东，+4.56%），TDI（华北，+4.23%）。 跌幅居前：甘氨酸（河北，-3.16%），苯（华东，-3.15%），聚乙烯（上海石化，-3.13%），纯碱（华东，-2.38%），黄磷（四川，-2.34%）。 近期东兴化工主要观点： LNG供应吃紧，导致气头尿素、甲醇工厂限产停产。华东甲醇价格月环比涨23%，甲醇下游需求旺盛，厂商量价齐升。同时，印度NFL发布新一轮尿素招标，计划购买50~60万吨，有望拉动国际尿素价格，助涨国内尿素行情。山东尿素市价周五涨至2100元/吨，较本周初提价150元/吨。后期受国内“气荒”+“春耕”影响，价格或继续冲高。强烈推荐华鲁恒升、鲁西化工，建议关注阳煤化工、中国心连心化肥（H股）、新奥股份。 PTA巨头布局民营炼化，项目以“多芳烃少油品”为设计标准，产品中PX的占比将高于常见的炼化项目。未来PX的丰厚利润将向“石脑油-PX-PTA-PET”产业链下游转移，利好PTA环节。未来PTA产能投放速度放缓，过剩产能逐步消化。以涤纶长丝为代表的PTA下游环节有望持续景气，带动PTA需求。PTA行业有望迎来上行周期。强烈推荐桐昆股份，建议关注荣盛石化、恒逸石化、恒力股份。 本周国内环氧丙烷华东市价已经冲破13000元/吨，周涨幅达6.5%。由于新建产能技术不成熟、氯醇法产能因环保收紧限产等因素影响，国内环氧丙烷供应持续紧缺。下游聚醚工厂订单充裕，环氧丙烷需求旺盛，价格维持高位可期。建议关注滨化股份、万华化学。 上周市场回顾： 上周申万化工指数上涨0.50％，同期上证指数上涨0.95%。细分板块中涨幅居前的为玻纤（涨7.06%）、氟化工及制冷剂（涨3.00%）、氮肥（涨1.71%）。 东兴化工组合上周上涨1.32%，相比行业指数高0.82个百分点。 本周推荐股票组合： 华锦股份(15%）、广信材料（15%）、华鲁恒升(10%)、浙江龙盛（10%）、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、龙蟒佰利（10%）、扬农化工（10%）、金正大（10%）。 风险提示： 化工产品价格下滑；估值中枢下移的系统风险；政策推行力度不及预期。 分析师 杨若木 010-66554032 y angrm@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480510120014 廖鹏飞 010-66554121 liaopf @dxzq.net.c n 执业证书编号: S1480517090001 刘宇卓 010-66554030 liuy uzhuo@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480516110002 研究助理 罗四维 010-66554063 luosw@dxzq.net.cn 张明烨 010-66554030 zhang_my @dxzq.net.cn 邓先河 010-66554063 dengxh@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 精细化工 看好 维持 新材料 看好 维持 农化 看好 维持 日化 看好 维持 化纤 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 320 9.25% 重点公司家数 50 15.63% 行业市值 34559.31亿元 5.65% 流通市值 25445.31亿元 5.71% 行业平均市盈率 24.30 市场平均市盈率 15.20 基础化工行业指数走势图 资料来源：wind P2 东兴证券化工周报 持续关注“尿素+甲醇”版块，PTA有望进入上行周期 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES目录 1.上周市场回顾.............................................................................................................................................................. 错误!未定义书签。 1.1化工行业表现情况 ......................................................................................................................................................................... 6 1.2波幅明显个股点评 ......................................................................................................................................................................... 6 2.本周行业策略及重点推荐 ........................................................................................................................................................................ 7 2.1近期东兴化工主要观点 ................................................................................................................................................................. 7 2.2本周推荐股票组合 ......................................................................................................................................................................... 7 3.化工产品价格走势图...............................................................................................................................................................................13 3.1能源类产业 ...................................................................................................................................................................................13 3.2基础化学品 ...................................................................................................................................................................................15 3.3农化产业 .......................................................................................................................................................................................17 3.4磷化工产业 ...................................................................................................................................................................................19 3.5氯碱产业 .......................................................................................................................................................................................20 3.6聚氨酯产业 ...................................................................................................................................................................................21 3.7化纤产业 .......................................................................................................................................................................................22 3.8塑料橡胶产业 ...............................................................................................................................................................................24 3.9氟化工产业 ...................................................................................................................................................................................26 3.10钛产业 .........................................................................................................................................................................................27 3.11其他...................................................................
