基础化工行业2016年12月份第4期周报：化工周期回暖，关注化纤农化板块

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司研究报告 化工周期回暖，关注化纤农化板块 ——基础化工行业2016年12月份第4期周报 2016年12月26日 看好/维持 基础化工 周报 投资摘要： 主要化工产品涨跌情况：  涨幅居前：70#重交沥青（上海石化，14.06%），丁二烯(茂名石化，12.58%），丙烯酸丁酯(浙江卫星，8.33%)，粘胶纤维(华东，6.19%），尿素（华鲁恒升5.41%）。  跌幅居前：苯酚(华东，-8.81%)，PVC（华北电石法，-6.57%），甲苯（华东，-6.52%），MTBE（山东，-6.03%），天然橡胶（上海市场，-4.64%）。 化工品价格波动点评：  截止上周五，WTI原油期货价格报收于52.95美元/桶，较前一周上涨2.02%，布伦特原油期货价格报收于55.05美元/桶，较前一周下跌0.29%，涨跌幅均不大。减产协议支撑有效，但是效果逐渐减弱，本周国际原油市场多空交织，价格处在一个窄幅震荡区间。  上周化工产品涨跌互现，其中上海石化的70#重交沥青周涨幅为14.06%，茂名石化的丁二烯涨幅为12.58%。丁二烯市场价格表现依旧强劲，市场供应方面依旧偏紧，支撑价格上涨行情，预期未来市场价格继续走高。  近期东兴化工主要观点：  2016年是化工行业触底反弹的转折之年，原油价格在创出十年新低后持续反弹，带动下游化工产品价格止跌回升。进入下半年，化工品价格普涨。我们判断供给收缩、需求回暖、补库存、行业集中度提升等是推动此轮产品涨价的核心因素。  展望2017年，化工行业有望延续当前的涨价趋势，行业步入上行周期将带来投资良机。投资机会包括：１）供给侧改革效果明显，看好供需格局持续改善的PTA、涤纶长丝盈利增长；２）看好化肥、农药行业需求增长，带动农化行业走出低谷重回成长；３）此外国企改革方案陆续落地将带来政策性投资机遇。 上周市场回顾：  上周申万化工指数上涨1.31%，同期上证指数跌幅为0.41%。细分板块中涨幅居前的行业包括：其他化学原料（涨6.18%）、民爆用品（涨4.20%）、改性塑料（涨2.90%）；跌幅居前的板块包括：氯碱（跌3.38%），其他纤维（跌2.35%），轮胎（跌2.31%）。  东兴化工组合下跌上涨0,32%，相比行业指数略高0.27个百分点。 本周推荐股票组合： 赛轮金宇(15%)、红星发展(15%）、安诺其（15%）、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、巨化股份（10%）、三友化工（15%）、沧州明珠（10%）。 风险提示： 化工产品价格下滑，估值中枢下移的系统风险；政策推行力度不及预期。 杨若木 分析师 执业证书编号：S1480510120014 010-66554032 yangrm@dxzq.net.cn 梁博 分析师 执业证书编号：S1480512060006 010-66554046 liangb@dxzq.net.cn 刘宇卓 分析师 执业证书编号：S1480516110002 010-66554015 liu_yz@dxzq.net.cn 杨行远 010-66554024 yangxy@dxzq.net.cn 廖鹏飞 010-66554121 liaopf@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 精细化工 看好 维持 新材料 看好 维持 农化 看好 维持 日化 看好 维持 化纤 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 277 9.17% 重点公司家数 50 18.05% 行业市值 34094.61亿元 6.26% 流通市值 24438.16亿元 6.27% 行业平均市盈率 43.18 市场平均市盈率 21.40 基础化工行业指数走势图 资料来源：wind 2,493.002,693.002,893.003,093.003,293.003,493.003,693.003,893.00化工(申万)沪深300(可比) P2 东兴证券化工周报 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 上周市场回顾........................................................................................................................................................................................... 5 1.1 化工行业表现情况 ........................................................................................................................................................................ 5 1.2 波幅明显个股点评 ........................................................................................................................................................................ 5 2. 本周行业策略及重点推荐 ...................................................................................................................................................................... 6 2.1 近期东兴化工主要观点 ................................................................................................................................................................ 6 2.2 本周推荐股票组合 ........................................................................................................................................................................ 6 3. 化工产品价格走势图 ............................................................................................................................................................................ 11 3.1 能源类产业 .................................................................................................................................................................................. 11 3.2 基础化学品 ..................................................................................................................................................................................13 3.3 农化产业 ......................................................................................................................................................................................15 3.4 磷化工产业 ..................................................................................................................................................................................17 3.5 氯碱产业 ......................................................................................................................................................................................18 3.6 聚氨酯产业 ..................................................................................................................................................................................19 3.7 化纤产业 ......................................................................................................................................................................................20 3.8 塑料橡胶产业 ..............................................................................................................................................................................22 3.9 氟化工产业 ..................................................................................................................................................................................24 3.10 钛产业 .............................................................................................................................................................................