贵金属日报：多重利空袭来 金银再度下行

贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2018年4月24日 星期二 内容摘要 昨日受美元指数回升、国际铝价价格下跌以及避险情绪消退等的影响，金银价格再度下行，目前伦敦金正处于周线级别20日均线支撑附近，若近期避险情绪持续消退的话，则跌破该线支撑，继续下行概率较大。 ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓和SLV白银ETF持仓依然保持不变，分别为865.89吨和9850.82吨。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为92.5%，9月至该区间概率为18.5%。经济数据方面，美国3月成屋销售总数年化录得560万户，好于预期；美国4月Markit制造业PMI初值录得56.5，创2014年9月以来新高。 在通胀预期提高的背景下，4月开始，美国国债不断遭到抛售，从而令美国国债收益率不断提高。通胀预期的提高或将促使美联储加快加息的步伐，因此市场一直有对年内加息4次的预测，若通膨不断上升，则市场对年内加息4次的预期将会不断增强，届时将令金银承压。随着美债收益率接近3%，因此美元指数开始回升。同时，昨日公布的美国经济数据表现亮眼，对美元形成提振，从而打压金银价格。 此外，昨日铝价的崩跌，也令金属价格全线承压。昨日，美国财政部称，若俄铝公司主要股东、俄罗斯寡头Oleg deripaska放弃控股权，美国可能放松对俄铝的制裁。美国财长努钦在声明中表示，美国政府的打击目标不是依靠俄铝及其子公司的工人，已发布一项一般性授权，企业可继续与俄铝交易的时间延长至10月23日。声明公布之后，LME期铝短线闪跌，收跌7%，创2010年4月以来最大单日跌幅。受其拖累，伦镍、沪铝、沪镍均下跌，贵金属板块亦不能幸免。 避险方面，美朝关系又有波澜。此前，特朗普表示只有在朝鲜“彻底”废除核项目之后，美国才会采取实质性的解除制裁措施。而昨日，美国研究朝鲜问题网站“北纬38度”表示，朝鲜核试验基地仍在“全面运行”。因此，朝鲜问题能否最终达成一致，对贵金属将有一定的影响。尤其是当朝鲜与美韩最终未能达成一致的话，金银存在短线上冲的可能。 明日凌晨，英国央行行长将发表讲话，市场将更关注卡尼讲话中是否能寻找到关于5月是否加息的线索。此前，市场一度认为英国央行5月或将加息，但受本月公布的CPI数据表现较差的影响，英央行5月加息的不确定性增强，因此，市场更希望能从中获得一定的线索。 分析逻辑 风险事件频发给金银提供上行的动力，但由于6月加息预期较强，因此上方依然存在压力。这就致使近期贵金属呈现区间震荡的格局。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日视角 目前在支撑位附近盘整，短线谨慎建议逢低做多，但压力位附近注意平仓，谨防破位。 多重利空袭来 金银再度下行 万一菁 宏观贵金属研究员 从业资格号：F3032357 ：021-60329764 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 事件回顾 相关数据 60080010001200140016002015-06-152015-08-152015-10-152015-12-152016-02-152016-04-152016-06-152016-08-152016-10-152016-12-152017-02-152017-04-152017-06-152017-08-152017-10-152017-12-152018-02-152018-04-155006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 21:00 美国2月FHFA房价指数月率、美国2月S&P/CS20座大城市房价指数年率 ② 22:00 美国3月新屋销售总数年化、4月谘商会消费者信心指数、4月里奇蒙德联储制造业指数 ③ 次日02:00 英国央行行长卡尼在伦敦职业经济学家协会年度晚宴上发表演讲 事件影响铝价暴跌利空美元指数回升利空 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 一、 行情回顾 昨日受美元指数回升、国际铝价价格下跌以及避险情绪消退等的影响，金银价格再度下行，目前伦敦金正处于周线级别20日均线支撑附近，若近期避险情绪持续消退的话，则跌破该线支撑，继续下行概率较大。 ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓和SLV白银ETF持仓依然保持不变，分别为865.89吨和9850.82吨。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为92.5%，9月至该区间概率为18.5%。经济数据方面，美国3月成屋销售总数年化录得560万户，好于预期；美国4月Markit制造业PMI初值录得56.5，创2014年9月以来新高。 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1326.6-0.872772901337.61323.80386525-3905纽约白银主力合约16.61-3.2513731417.1416.5885100-9760上期所黄金主力272.55-0.57185234273.65272.00274708-19092上期所白银主力3735-0.4533164237553724512132-43982 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1324.64-0.81-1335.901321.80--伦敦银16.61-2.88-17.1316.56--黄金T+D271.34-0.4863316273.13271.0521495213408白银T+D3705-0.4338662063730369910798688-297414数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 二、 行情看点 在通胀预期提高的背景下，4月开始，美国国债不断遭到抛售，从而令美国国债收益率不断提高。通胀预期的提高或将促使美联储加快加息的步伐，因此市场一直有对年内加息4次的预测，若通膨不断上升，则市场对年内加息4次的预期将会不断增强，届时将令金银承压。随着美债收益率接近3%，因此美元指数开始回升。同时，昨日公布的美国经济数据表现亮眼，对美元形成提振，从而打压金银价格。 此外，昨日铝价的崩跌，也令金属价格全线承压。昨日，美国财政部称，若俄铝公司主要股东、俄罗斯寡头Oleg deripaska放弃控股权，美国可能放松对俄铝的制裁。美国财长努钦在声明中表示，美国政府的打击目标不是依靠俄铝及其子公司的工人，已发布一项一般性授权，企业可继续与俄铝交易的时间延长至10月23日。声明公布之后，LME期铝短线闪跌，收跌7%，创2010年4月以来最大单日跌幅。受其拖累，伦镍、沪铝、沪镍均下跌，贵金属板块亦不能幸免。 避险方面，美朝关系又有波澜。此前，特朗普表示只有在朝鲜“彻底”废除核项目之后，美国才会采取实质性的解除制裁措施。而昨日，美国研究朝鲜问题网站“北纬38度”表示，朝鲜核试验基地仍在“全面运行”。因此，朝鲜问题能否最终达成一致，对贵金属将有一定的影响。尤其是当朝鲜与美韩最终未能达成一致的话，金银存在短线上冲的可能。 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 三、 技术走势 技术面上，今日沪金指数关注270一线支撑以及275一线压力；伦敦金注意下方1325一线支撑和1350一线压力。白银方面，伦敦银关注下方16.5支撑和17压力，沪银指数则关注3680一线支撑和3760一线压力。图1:沪金指数分析（周线） 图2: 伦敦金走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 图3:沪银指数走势分析（周线） 图4: 伦敦银走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 四、 策略建议 今日晚间数据较多，美国将公布2月FHFA房价指数月率、2月S&P/CS20座大城市房价指数年率、3月新屋销售总数年化、4月谘商会消费者信心指数以及4月里奇蒙德联储制造业指数。若数据与预期大体相符，则预计对市场影响甚微，但若与预期差异较大的话，将影响美元指数的走势，从而影响贵金属的价格。此外，明日凌晨，英国央行行长将发表讲话，市场将更关注卡尼讲话中是否能寻找到关于5月是否加息的线索。此前，市场一度认为英国央行5月或将加息，但受本月公布的CPI数据表现较差的影响，英央行5月加息的不确定性增强，因此，市场更希望能从中获得一定的线索。。 五、 场外期权 场外期权策略方面，建议根据自身的资金以及持仓情况进行择机选择。一般来说，若手中有现货持仓，考虑套保的可以做买入看跌期权的操作；若后期有买入现货需求的，可以做买入看涨期权操作；投机性操作近期波动较大，建议观望。 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 六、 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图5:黄金期货与美元走势 图6:白银期货与美元走势 88.089.090.091.092.093.094.0260265270275280285290295300SHFE黄金美元指数88.089.090.091.092.093.094.036003650370037503800385039003950SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货走势 图7:黄金内外盘期货走势 图8:白银内外盘期货走势 1160121012601310136014102602652702752802852902953002017-12-262018-01-022018-01-092018-01-162018-01-232018-01-302018-02-062018-02-132018-02-202018-02-272018-03-062018-03-132018-03-202018-03-272018-04-032018-04-102018-04-17SHFE黄金COMEX黄金15161718192036003650370037503800385039003950SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心