贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2018年4月12日 星期四 内容摘要 昨日，虽然美联储三月议息会议利空金银，但远不及特朗普扬言要对叙利亚发动袭击的威力，因此，在避险情绪急升的情况下，昨日金银进一步上行。今日，若避险情绪回落的话，则金银回调概率较大。 ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓和SLV白银ETF持仓维持不变，分别为859.99吨和9959.22吨。美国3月季调后CPI月率录得-0.1%，不及预期与前值，为十个月以来首次负值，给金银提供支撑。加息方面，受昨日CPI数据不及预期影响，据CME“美联储观察”，美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2.00%区间的概率降至83.6%。 昨日晚间，美国总统特朗普在推特上称，“俄罗斯准备好吧，因为导弹将袭击叙利亚”。由此金银应声跳涨，目前外盘黄金涨至1350上方，但今日若避险情绪不能持续推升的话，回落概率较大。由于叙利亚局势急剧恶化，美国股市昨日收跌。 此外，美国国内政政局不稳亦加重投资者的担忧。美国众议院议长、共和党人瑞安昨日宣布，将不会在11月的中期选举中寻求连任，并于明年1月退职。其不寻求连任的决定为共和党中期选举选情增加更多不确定性。此外，昨日，特朗普再度发推文表示，除了司法部副部长罗森斯坦之外，穆勒是“最矛盾”的人。美国与俄罗斯不和，很大程度上是由“通俄门”调查所造成的。因此，市场对特朗普是否会解雇穆勒表示担忧。 昨日，美联储3月会议纪要虽然未能挽回美元颓势，但令美元短线上扬，金银随之承压下行，回吐部分涨幅。美联储3月会议纪要显示，所有委员都预计未来将有更快的GDP增长、更高的通胀和更快加息。FOMC委员们正在考虑在未来的声明中更改对于货币政策的措施——从“宽松”改为“中性或收紧”。纪要显示，贸易政策相关的不确定性对美国经济构成下行风险。 近期避险情绪将是贵金属上推的主要动力，主要风险事件需要持续关注。今日欧洲央行将发布3月货币政策会议纪要。在3月政策会议上，欧洲央行在政策声明中移除了“在必要时扩大QE规模”的表达，这暗示着欧洲央行或将比预期更早地退出宽松。今日市场将关注欧洲央行何时退出宽松以及加息的可能性。此外，明日凌晨，英国央行行长卡尼将在加拿大经济增速峰会上发表讲话。近期全球经济同步增长的势头有所减弱，经济数据整体上没有达到市场的预期。如果经济数据持续疲软，市场对英国央行未来的加息预期恐将下降。因此，市场将密切关注卡尼对经济增长前景的言论，这或对美元指数短线产生一定的影响。 分析逻辑 风险事件频发给金银提供上行的动力，但由于6月加息预期较强，因此上方依然存在压力。这就致使近期贵金属呈现区间震荡的格局。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日视角 若今日避险情绪无法持续增加，则贵金属下行概率较大。 美扬言对叙利亚动武 市场避险情绪急升 万一菁 宏观贵金属研究员 从业资格号：F3032357 ：021-60329764 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 事件回顾 相关数据 60080010001200140016002015-06-032015-08-032015-10-032015-12-032016-02-032016-04-032016-06-032016-08-032016-10-032016-12-032017-02-032017-04-032017-06-032017-08-032017-10-032017-12-032018-02-032018-04-035006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 20:30 美国3月季调后CPI月率 ② 次日02:00 美联储FOMC公布3月货币政策会议纪要 事件影响避险情绪利多美联储3月会议纪要利空CPI数据利多 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 一、 行情回顾 昨日，虽然美联储三月议息会议利空金银，但远不及特朗普扬言要对叙利亚发动袭击的威力，因此，在避险情绪急升的情况下，昨日金银进一步上行。今日，若避险情绪回落的话，则金银回调概率较大。 ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓和SLV白银ETF持仓维持不变，分别为859.99吨和9959.22吨。美国3月季调后CPI月率录得-0.1%，不及预期与前值，为十个月以来首次负值，给金银提供支撑。加息方面，受昨日CPI数据不及预期影响，据CME“美联储观察”，美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2.00%区间的概率降至83.6%。 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1356.80.814682791369.41342.503734504906纽约白银主力合约16.670.4513242216.8916.515127692-10288上期所黄金主力274.300.44144666274.35272.753171128086上期所白银主力36550.3825978236583644720700-19920 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1352.901.01-1365.701338.70--伦敦银16.640.54-16.8716.51--黄金T+D272.820.4453008272.96271.56208234-3884白银T+D36340.497832315363637361911371312-554452数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 二、 行情看点 昨日晚间，美国总统特朗普在推特上称，“俄罗斯准备好吧，因为导弹将袭击叙利亚”。由此金银应声跳涨，目前外盘黄金涨至1350上方，但今日若避险情绪不能持续推升的话，回落概率较大。由于叙利亚局势急剧恶化，美国股市昨日收跌。 此外，美国国内政政局不稳亦加重投资者的担忧。美国众议院议长、共和党人瑞安昨日宣布，将不会在11月的中期选举中寻求连任，并于明年1月退职。其不寻求连任的决定为共和党中期选举选情增加更多不确定性。此外，昨日，特朗普再度发推文表示，除了司法部副部长罗森斯坦之外，穆勒是“最矛盾”的人。美国与俄罗斯不和，很大程度上是由“通俄门”调查所造成的。因此，市场对特朗普是否会解雇穆勒表示担忧。 昨日，美联储3月会议纪要虽然未能挽回美元颓势，但令美元短线上扬，金银随之承压下行，回吐部分涨幅。美联储3月会议纪要显示，所有委员都预计未来将有更快的GDP增长、更高的通胀和更快加息。FOMC委员们正在考虑在未来的声明中更改对于货币政策的措施——从“宽松”改为“中性或收紧”。纪要显示，贸易政策相关的不确定性对美国经济构成下行风险。 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 三、 技术走势 技术面上，今日沪金指数关注272一线支撑以及276一线压力；伦敦金注意下方1320一线支撑和1355一线压力。白银方面，伦敦银关注下方16.25支撑和16.75压力，沪银指数则关注3600一线支撑和3730一线压力。图1:沪金指数分析（周线） 图2: 伦敦金走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 图3:沪银指数走势分析（周线） 图4: 伦敦银走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 四、 策略建议 近期避险情绪将是贵金属上推的主要动力，主要风险事件需要持续关注。今日欧洲央行将发布3月货币政策会议纪要。在3月政策会议上，欧洲央行在政策声明中移除了“在必要时扩大QE规模”的表达，这暗示着欧洲央行或将比预期更早地退出宽松。今日市场将关注欧洲央行何时退出宽松以及加息的可能性。此外，明日凌晨，英国央行行长卡尼将在加拿大经济增速峰会上发表讲话。近期全球经济同步增长的势头有所减弱，经济数据整体上没有达到市场的预期。如果经济数据持续疲软，市场对英国央行未来的加息预期恐将下降。因此，市场将密切关注卡尼对经济增长前景的言论，这或对美元指数短线产生一定的影响。技术面上，今日沪金指数关注272一线支撑以及276一线压力；伦敦金注意下方1320一线支撑和1355一线压力。白银方面，伦敦银关注下方16.25支撑和16.75压力，沪银指数则关注3600一线支撑和3730一线压力。 五、 场外期权 场外期权策略方面，建议根据自身的资金以及持仓情况进行择机选择。一般来说，若手中有现货持仓，考虑套保的可以做买入看跌期权的操作；若后期有买入现货需求的，可以做买入看涨期权操作；投机性操作近期波动较大，建议观望。 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 六、 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图5:黄金期货与美元走势 图6:白银期货与美元走势 88.089.090.091.092.093.094.095.0260265270275280285290295300SHFE黄金美元指数88.089.090.091.092.093.094.095.0360036503700375038003850390039502017-12-182017-12-252018-01-012018-01-082018-01-152018-01-222018-01-292018-02-052018-02-122018-02-192018-02-262018-03-052018-03-122018-03-192018-03-262018-04-022018-04-09SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货走势 图7:黄金内外盘期货走势 图8:白银内外盘期货走势 1160121012601310136014102602652702752802852902953002017-12-142017-12-212017-12-282018-01-042018-01-112018-01-182018-01-252018-02-012018-02-082018-02-152018-02-222018-03-012018-03-0