一周集萃 股指期货：贸易战影响边际减弱，沪指或现反弹，IC表现值得期待

一周集萃股指期货广州期货研究所叶倩宁F3022667郭子然F30414372018-4-6 贸易战影响边际减弱，沪指或现反弹，IC表现值得期待一周行情现指市场方面，受中美贸易争端加剧影响，本周A股延续调整态势，其中沪综指跌1.17%至3131.11，深成指跌1.69%至10684.56,创业板指数跌3.35%至1836.81,沪深300指数周跌1.12%至3854.86，上证50指数周跌0.73%至2702.37，中证500指数周跌1.59%至6017.69。期指方面，IF1804周跌1.12%至3841.6，贴水13.26，成交减、持仓减。IH1804周跌0.68%至2698.0，贴水至4.37，成交减、持仓减。IC1804周跌1.70%至5976.0，贴水41.69，成交减、持仓减。总体看本周具有一定防御属性及低弹性的IH表现相对更好，IC由于近期累计了较大的涨幅及高弹性特点回调幅度较大。逻辑看，一是，中美双发各自发布了500亿美元的商品加征关税清单，贸易摩擦上升引发市场避险情绪。二是，政策不断向制造业倾斜，对高端制造业形成利好。三是，进入年报及一季报披露高峰期，市场关注热点重回企业基本面。四是，国内货币政策偏紧依旧、金融去杠杆、防风险政策延续，资金环境不比以往。后市看，开工情况全面回暖，流动性偏宽松，大盘将重回上行轨道，从目前观测到的样本看，创业板一季度业绩改善明显，成长股内部或将进入结构性牛市。策略看，低位建仓，逢低吸纳回调到位的金融蓝筹、一季度业绩改善的真成长股，关注半导体、医药生物、通信等估值低且业绩改善明显的相关行业个股。股指期货方面，与现指表现相似，预计将现反弹，在成长股业绩改善及流动性宽松双重利好下，IC表现将强于IH，策略看，IC多单入场或尝试多IC空IH的对冲操作。投资策略期限建议短期2018年一季度“春季躁动”行情开启，连续上涨但成交萎缩使市场存在回调风险。中期结构性交易的博弈机会，投资驱动＋结构改革稳步推进，MSCI基金入市逐步开始，市场热点轮动较快，需把握操作时点。长期中长期来看，经济仍是L型走势，但企业盈利持续改善，两市将呈平台向上趋势。 目录一、一周经济数据.............................................................................................................................4二、一周要闻回顾.............................................................................................................................5三、宏观经济数据分析.....................................................................................................................91、制造业及非制造业采购经理人指数（PMI）...................................................................92、全国居民消费价格(CPI)及工业品出厂价格指数（PPI）..............................................103、规模以上工业增加值.........................................................................................................114、固定资产投资完成额.......................................................................................................125、房地产开发与销售.............................................................................................................136、社会消费品零售总额.........................................................................................................147、进出口与外贸收支.............................................................................................................15四、股指期货...................................................................................................................................161、三大期指情况.....................................................................................................................162、股指情况.............................................................................................................................163、资金流向情况.....................................................................................................................163.1证券市场资金流向..............................................................................................................163.3沪港通资金流向.................................................................................................................174、资金流动性.........................................................................................................................184.1公开市场操作......................................................................................................................184.2上海银行间拆借利率（Shibor）.......................................................................................184.3融资融券余额.....................................................................................................................185、证券发行与限售股解禁.....................................................................................................196、一周申万28行业情况.......................................................................................................20五、总结与风险提示.......................................................................................................................21 一、一周经济数据图表1：一周经济数据数据评析CPI、PPI中国12月CPI同比1.8%，低于预期1.9%，略高于前值1.7%。这也是CPI连续11个月低于2%。PPI同比4.9%,创下2016年11月以来新低，高于预期4.8%，低于前值5.8%。从全年来看，2017年通胀涨幅较上年回落，食品价格更是自2003年以来首次出现下降，PPI则结束了连续5年的下降态势。PMI2018年3月份，制造业PMI为51.5%，高于上月1.2个百分点，升至一季度高点，制造业扩张提速，呈现稳中有升态势。工业增加值11月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比10月份回落0.1个百分点。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.48%。1-11月份，规模以上工业增加值同比增长6.6%。货币中国12月M2货币供应同比8.2%，预期9.2%，前值9.1%，继11月金融数据全面反弹后，12月金融数据全面回落。12月社会融资规模11400亿，预期15000亿，前值由16000亿修正为15982亿。12月新增人民币贷款5844亿，预期10000亿，前值11200亿。工业企业利润2017年1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额68750.1亿元，同比增长21.9%，增速比1-10月份放缓1.4个百分点。固定投资1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）575057亿元，同比增长7.2%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。从环比速度看，11月份比10月份增长0.53%。房地产开发投资1-11月份，全国房地产开发投资100387亿元，同比名义增长7.5%，增速比1-10月份回落0.3个百分点。其中，住宅投资68670亿元，增长9.7%，增速回落0.2个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.4%。社会消费品零售11月份，社会消费品零售总额34108亿元，同比名义增长10.2%（扣除价格因素实际增长8.8%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上单位消费品零售额15779亿元，增长7.8%。财政11月份，全国一般公共预算收入11385亿元，同比下降1.4%。其中，中央一般公共预算收入5750亿元，同比增长1.1%；地方一般公共预算本级收入5635亿元，同比下降3.8%。全国一般公共预算收入中的税收收入8779亿元，同比增长2.6%；非税收入2606亿元，同比下降12.9%。当月收入增幅回落，主要是非税收入、耕地占用税、城镇土地使用税等下降较多。 二、一周要闻回顾【3月中下旬以来多地房地产调控加码限购、摇号等措施接连出台】3月中下旬以来，杭州、西安、武汉等全国多个城市频频加码楼市调控政策，接连出台限购、摇号、保刚需、防止捂盘惜售等政策。海南成为针对外地人限购最严厉的省份。有专家表示，一二手房价差缩小才能扭转新房供不应求局面。【国有金融企业不得违规向地方政府融资】财政部近日发布通知，要求国有金融企业严格落实预算法和《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》，除购买地方政府债券外，不得直接或通过地方国有企事业单位等间接渠道，为