国债期货日评：中美贸易战推升避险情绪 国债期货暴涨

广州期货研究所 李彬联 F3039476 广州期货 国债期货日评 中美贸易战推升避险情绪 国债期货暴涨 行情回顾： 3月23日，中美贸易战一触即发，避险情绪急速升温，国债期货放量暴涨。五年国债主力合约TF1806收于97.050元，较上日收盘涨0.29%，总成交12512手，持仓19314手；十年国债主力合约T1806收于93.970元，较上日收盘暴涨0.62%，总成交47675手，持仓43205手。 货币市场流动性监测： 央行公开市场维持净回笼操作，月内资金供给仍较宽松。上海银行间拆借利率整体回落，Shibor隔夜报2.5450%，下跌0.4 BP；7天Shibor报2.8464%，下跌0.7 BP；1个月Shibor报4.4364%，下跌3 BP；3个月Shibor报4.6489%，下跌1.3 BP。回购定盘利率转跌，FR001报2.56%，上涨1 BP；FR007报2.90%，下跌10 BP；FR014报4.80%，下跌20 BP。上交所回购利率仅月内下行，GC001报3.380%，上涨51.5 BP；GC007报4.480%，上涨81 BP；GC028报4.075%，上涨16.5 BP。 新债发行： 今天仅财政部发行了一期91天贴现国债，规模100亿元，中标利率2.9080%，边际利率2.9740%，预期2.98%，投标倍数2.80倍。 综合研判： 美联储加息落地，中美贸易战来袭，风险偏好情绪明显受打压，股票、商品市场大跌，黄金、债市等避险资产受追捧，主要主权国公债收益率大幅下行，监管政策空档期，消息面明显利多债市情绪，叠加资金面延续宽松格局，预计后市期债维持偏强走势。仅供参考。 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究部。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-22139824 地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。