全球避险情绪升温，铜价放量下行

2018年03月23日 1 全球避险情绪升温，铜价放量下行 今沪铜主力1805合约放量下挫，盘中多次下探50000元整数关口，尾盘小幅回升，收盘50110元，跌幅1.73%。沪铜指数成交量增加23.7万手至75.9万，持仓量减少11018至88.3万。沪铜1805合约国内前二十持仓多头减持3042手至81287手；国内前二十持仓空头减持3695手至97505手。 现货方面：据SMM，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水220元/吨-贴水130元/吨，平水铜成交价格49650元/吨-49850元/吨，升水铜成交价格49700元/吨-49930元/吨。今日虽然有下游逢低入市收货，但整个市场仍完全受制于空头氛围中，投机贸易商表现尤其明显，谨慎情绪弥漫市场。下周又逢月末及一季度末，资金压力再加宏观大背景的压力，令铜现货贴水收窄或将举步维艰。 库存方面：截至3月22日COMEX期铜库存232740短吨，较3月21日减少602吨；LME铜库存为319500吨，较3月21日减少2400吨；截至3月23日，上交所期货库存136550吨，较前一日减少2350吨。 行业消息【铜铝峰会/欧洲和亚洲的铜长单溢价变化不大】Marc Bailey：欧洲和亚洲的铜长单溢价没有很大变动，Codelco 矿业公司在中国地区的长单溢价保持在75美元；欧洲Aurubis公布的长单溢价也保持在86美元；上海保税库精铜库存溢价在65美元到80美元之间；台湾地区溢价在美元60到65美元的水平区间。 3月美联储加息落地，符合市场预期，宏观利空得到一定程度释放，但铜下游消费恢复缓慢，短期现货供应充裕，铜价缺乏上行动能。中美贸易摩擦上升，加大全球经济增长不确定性，市场担忧情绪对铜价形成明显的打压。后期走势还得看下游需求，及特朗普执意发起的全球贸易战对各经济体形成的具体影响。仅供参考。 广州期货研究所 研究员 许克元 资格号 F3022666 020-22139817 2018年03月23日 2 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。