請 F2 劉(8le 請參閱末頁之免責宣Fubon Resea2018年3月7劉立中 886-2) 2781-5995 ewis.liu@fubon.co宣言 arch 日 ext 37126 m 台灣網通 香港客戶拜 投資摘要 此次拜訪富邦資看法，普遍確立，甚至中試驗網路，尤國電信與中國資者普遍認為次也針對 5G法，也獲得相應鏈的發展前5G 資本支出業績爆發力道 中國 5G 商轉此次香港 Ro意的是雖然中並不認為在4者會短期間內路。針對此點港投資者 5G商用市場，因工業製造業者戶相關網路設神準（3558T 上游 Epi Wa此次香港多數或是未來整體以及通訊晶片五族材料製成台灣相關供應美大廠的代工 高階交換器處不論 Dataco業者的支援下甚至 400G。市場榮景後，並將成為智邦改為更為激烈其毛利率表現群下一波適當 通產業 拜訪摘要：邦於香港地區主遍獲得多數投資中國、南韓、日尤其中國更已確國聯通三大營運為5G 前期的作G前期作業商機相當正面的回應前景以及技術趕出商機將主要由道。 轉即將展開，相oad Show 拜訪中國官方非常積4G 業務才剛開內未必大幅釋出點，研究員也同G的初期應用並因此在初期 5G者利用 5G 網路設備支出也將開TT）等龍頭廠afer 族群獲得最數投資者投入相體通訊環境發展片都將以三五族成之晶片，因此應鏈如聯亞（3工訂單。 處於中長期長趨om或Telecom下，過去市場熟不過要注意的，均認為華為邦（2345TT）的烈的價格競爭現，進而影響最當之布局點應在：5G 商轉前主要之客戶，並資者認同，主要日本、美國等其確立3.5GHz作運商也正積極投作業商機將是未機鎖定光纖供應應，僅需留意的趕上的時間點推由如中興、華為相關資本支出陸訪之投資者均普積極引導三大電開始有獲利的情出資本支出建設同樣認為 5G的並不會鎖定以人G網路建設後，路建立專屬之特開始增加，對國商將帶來另一最多關注 相當關注於三五展趨勢，高頻族材料為主，加此看好在中國當3081TT）、IET趨勢，惟新進競m均有相當的迫熟知的 100G Sw是，此次香港客、廣達等業者已的主要競爭對手，因此對網通類最終獲利。而研在2018 下半年 台灣股市 |事件分 前期商機 並針對 5G 相關要原因在於客戶其官方政策均相作為5G系統初投入資金展開相未來一年網通產應鏈與基站設備的是，部分香港推估，認為在政等業者取得，相陸續釋出 普遍看好中國5電信業者投入5情況下，三大電設與目前 4G同的資本支出型態人為主的通訊服電信業者將隨特定需求無線網國內中磊（538股新的成長動五族的供應鏈、高速的特性相加上消費型應用當地業者至少仍T-KY（4971TT競爭者壓力逐漸迫切性必須升級witch 題材將在客戶普遍反應已在100G高階手，過去僅有少類股中的智邦、研究員針對此點年之後。 | 科技 分析 關題材提出未來戶多半認為 5G相當積極引導主初期運作頻譜，相關網路的佈建產業中的投資焦備兩大議題給予港投資者較為關政策引導下，中相關零組件供應5G 市場的發展5G 前期建設，電信業者甚至全同樣覆蓋率或服態將是分階段實服務，而是鎖定隨即以補貼方式網路環境，屆時88TT）、啟碁動能。 ，原因在於不論相當明確，尤其用也將大量需要仍有一、二年學TT）等有機會承漸增加 級既有的交換在2018 下半年，在充分研究過階交換器市場逐少數業者獨攬商、明泰等其短期點也表示認同來產業趨勢與投G技術規範即將主要電信商展開而中國移動、建，因此多數投焦點。而富邦此予投資者趨勢看關注中國相關供中國當地龐大的應商具有更強展前景，但值得注，然多數投資者全球主要電信業服務能力的 5G網實施，也回應香定企業、工業的式，協助企業或時企業、工業客碁（6285TT）、論5G 商轉題材其未來功率元件要如VCSEL等三學習曲線之下承接更多來自歐器，尤其在晶年之後轉為 200過去白牌 Switc逐漸取得成績商機的競爭結構期業績表示擔憂，也認為相關族1投將開中投此看供的的注者業網香的或客、材件三，歐片0Gch，構憂族 台灣股市 | 科技 事件分析 請參閱末頁之免責宣言 2 免責宣言 分析師認證 負責分析師（或者負責參與的分析師）確認： 1. 本研究報告的內容係反映分析師對於相關證券的個人看法。 2. 分析師的報酬與本研究報告內容表述的個別建議或觀點無關。 免責聲明 本研究報告所載資料僅供參考，並不構成要約、招攬、邀請、宣傳、誘使，或任何不論種類或形式之表示、建議或推薦買賣本研究報告所述的任何證券。所載資料乃秉持誠信原則所提供，並取自相信為可靠及準確之資料來源。然而，有關內容及看法並未考慮個別投資人之投資目標，財務狀況及特別需求。本研究報告所載述的意見可隨時予以更改或撤回，恕不另行通知。本公司及任何關係企業等，皆有可能持有報告中提及的證券。本公司或任何關係企業會提供或嘗試提供投資銀行或其他形式的服務給報告中提及的公司。富邦投顧保留報告內容之一切著作權，禁止以任何形式之抄襲及轉寄他人。 富邦的股票評等標準 評等 定義 買進 預估未來6個月內的絕對報酬超過 30% 增加持股 預估未來6個月內的絕對報酬介於 10-30% 中立 預估未來6個月內有絕對報酬介於10%與負10%之間 降低持股 預估未來6個月內的絕對報酬介於負10-負30% 賣出 預估未來6個月內的絕對報酬高於負30% 未評等 由於富邦目前與該公司有特定交易或沒有足夠的基本資料判斷該公司評等 產業評等 定義 優於大盤 預估該產業在未來6個月內會比大盤指數表現突出 持平 預估該產業在未來6個月內與大盤指數表現相較持平 劣於大盤 預估該產業在未來6個月內會比大盤指數表現較差