天胶周报：泰国继续挺价，节后胶价反弹

【天然橡胶】周度报告 2018年3月5日操作评级：● 上周行情：沪胶续涨，周K线收小阳，RU05支撑位12000一线，空头趋势减弱；RU05基差-850附近；RU5-9价差-360附近；原油下跌，丁二烯上涨，合成胶持稳，天胶与合成胶价格倒挂犹存，胶市极度悲观情绪有所改善。 ● 需求方面：ANRPC报告1月天然橡胶消费量将达106.2万吨，同比增长8.9%，预期中国增速15.7%。2018年2月，中国重卡销售6.8万辆，同比下降21%，环比下降36%；1-2月中国重卡累计销量17.76万辆，累计同比增长5%。截至3月2日，中国全钢胎开工率较节前上升了2.90%至61.01%，半钢胎开工率较节前回落了3.01%至58.82%。 ● 供应方面：越南、泰国等东南亚天胶主产区进入停割期，中国全面停割。ANRPC最新报告显示，1月份全球天胶产量同比增长9.9%至122万吨。其中泰国增速将达10.3%印尼、越南分别增长1.7%和4.7%。马来西亚增速最高，达到29.5%。报告同时预估，2018年全球天然橡胶产量1378.4万吨，同比增长4.5%，天胶消费量增长2.8%至1332.7万吨，供过于求45.7万吨。 ● 库存方面：上期所天胶库存继续增加，仓单继续大增；3月初青岛保税区橡胶总库存较1月中旬增长3.2%，净增近8000吨。截至2018年3月2日，上期所天然橡胶库存小计上升了2565吨至437115吨，天然橡胶库存期货增加了6180吨至396560吨。截至2018年1月17日，青岛保税区橡胶总库存24.63（+1.07）万吨，其中天然橡胶库存13.70（+0.62）万吨，复合橡胶库存0.39（0.00）万吨，合成橡胶库存10.54（+0.45）万吨。 ● 贸易方面：1月份ANRPC成员国天胶出口量同比下滑9.1%至73.5万吨。其中，泰国、印尼、越南分别下滑13.2%、10%和3.6%，而马来西亚增长5.3%。同期成员国天胶进口量同比大增15.1%至63万吨。中国海关统计，2018年1月中国天然橡胶(含胶乳)进口24万吨，同比增长0%，环比下滑36%；合成橡胶进口46万吨，同比增长70.37%，环比下滑6.12%。 ● 行情展望：投资者RU1805合约多单持有。 天胶--持多 相关报告： 国投安信期货 胡华钎 高级分析师 从业资格号：F0285606 投资咨询号：Z0003096 010-58747725 huhq@essence.com.cn 天胶周报 泰国继续挺价，节后胶价反弹 国投安信期货有限公司第 1 页版权所有，转载请注明出处 第一部分 行情概览一、期货行情周收盘价沪胶12950日胶191.5新TSR20148.7新RSS3175.9备注：三大交易所均为活跃合约，中国收盘价单位为元/吨；日本收盘价单位为日元/公斤；新加坡结算价单位为美分/公斤。3.70%9.53%0.54%-0.40%-2.36%-2.22%周涨跌100.03.30.8-0.7年初至今涨跌幅-7.35%-8.19%月涨跌幅周涨跌幅0.78%1.75%-0.61%-1.19%图1： 图2： 图3： 图4： 图5： 图6： 8000100001200014000160001800020000220002400016-0116-0717-0117-0718-01元/吨 期货收盘价(活跃合约):天然橡胶 数据来源：wind，国投安信期货 10015020025030035040016-0216-0616-1017-0217-0617-1018-02日元/公斤 期货收盘价(活跃合约):东京橡胶 数据来源：wind，国投安信期货 10012014016018020022024026016-0216-0616-1017-0217-0617-1018-02美分/公斤 期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 数据来源：wind，国投安信期货 10012014016018020022024026028030016-0216-0616-1017-0217-0617-1018-02美分/公斤 期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3 数据来源：wind，国投安信期货 -3000-2500-2000-1500-1000-500017-1017-1117-1218-0118-02元/吨 RU1805-1901RU1805-1809RU1809-1901数据来源：wind，国投安信期货 5000100001500020000250003000016-0616-1217-0617-12元/吨 出厂价:丁二烯:中石化华东 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 2 页版权所有，转载请注明出处 二、现货涨跌现货价周涨跌12100.0100.014800.0200.01840.030.01550.020.01545.025.01535.020.0现货价周涨跌10700.0200.01545.0-5.01530.0-20.012820.0012800.00三、基差及现价马来SMR20上海标胶泰国RSS3泰国STR20印尼SIR20周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅0.83%4.27%0%1.66%3.66%5.14%1.31%0.98%0.65%1.31%2.32%1.32%0.98%0.99%齐鲁石化丁苯胶0%1.59%4.92%泰国STR20复合胶-0.32%-0.96%-0.96%马来SMR20复合胶-1.29%0%0%上海烟片1.37%5.67%2.07%燕山石化顺丁胶0%3.22%8.46%周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅中石化华东丁二烯1.90%6.06%13.83%1.64%备注：国内现货报价（单位为元/吨）为2016年云南国营全乳胶(SCR5)现货价格，不符合上期所交割品要求，国外现货报价（美元/吨）为CIF青岛主港现货价格，来源于中国橡胶信息贸易网 图10： -5000-4000-3000-2000-100001000100001200014000160001800020000220002400017-0217-0617-1018-02元/吨 基差 上海SCR5 沪胶活跃合约 数据来源：wind，国投安信期货 备注：丁二烯和国内合成胶报价为出厂价（单位为元/吨），国外复合胶报价（美元/吨）为CIF青岛主港现货价格，来源于中国橡胶信息贸易网 1000015000200002500016-1117-0517-11元/吨 市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCR5):上海 市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海 数据来源：wind，国投安信期货 10001500200025003000350016-1117-0517-11美元/吨 天胶(RSS3,泰国产):CIF青岛主港 天胶(STR20,泰国产):CIF青岛主港 天胶(SIR20,印度尼西亚产):CIF青岛主港 天胶(SMR20,马来西亚产):CIF青岛主港 数据来源：wind，国投安信期货 80001300018000230002800016-1117-0517-11元/吨 出厂价:燕山石化:顺丁胶 出厂价:齐鲁石化:丁苯胶(1502) 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 3 页版权所有，转载请注明出处 第二部分 基本面数据一、需求二、供应图10： 图11： 图12： 图13： 10000001500000200000025000003000000350000016-0216-0616-1017-0217-0617-10辆 中国汽车产量 中国汽车销量 数据来源：wind，国投安信期货 -10010200100020003000400016-0216-0616-1017-0217-0617-10万辆 中国汽车产量累计值 中国汽车销量累计值 中国汽车产量累计同比 中国汽车销量累计同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 图1： 图2： 图3： 图4： 909510010511015-1216-0416-0816-1217-0417-0817-12% 汽车:产销率:累计值 乘用车:产销率:累计值 数据来源：wind，国投安信期货 2030405060708015-08-0716-05-0717-02-0717-11-07开工率:汽车轮胎:全钢胎 开工率:汽车轮胎:半钢胎 数据来源：wind，国投安信期货 % -100-5005010015020002040608010012014016-0316-0917-0317-09天然橡胶:产量:中国:当月值 天然橡胶:产量:中国:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -60-40-20020406080010020030040050060016-0116-0717-0117-07天然橡胶:产量:泰国:当月值 天然橡胶:产量:泰国:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 千吨 国投安信期货有限公司第 4 页版权所有，转载请注明出处 三、贸易图3： 图4： 图5： 图6： 图5： 图6： 010203040506016-0116-0516-0917-0117-0517-0918-01万吨 中国天然橡胶进口量 中国合成橡胶进口量 数据来源：wind，国投安信期货 -250255075100125010020030040050016-0116-0717-0117-0718-01中国天然橡胶进口累计值 中国合成橡胶进口累计值 中国天然橡胶进口累计同比 中国合成橡胶进口累计同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 万吨 3000035000400004500050000550006000065000700007500015-1116-0316-0716-1117-0317-0717-11吨 日本天然橡胶进口量:当月值 数据来源：wind，国投安信期货 -15-10-50510020000040000060000080000015-1116-0516-1117-0517-11日本天然橡胶进口数量:累计值 日本天然橡胶进口数量:累计值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 吨 -10-505101520253005010015020025030035016-0116-0717-0117-07天然橡胶:产量:印度尼西亚:当月值 天然橡胶:产量:印度尼西亚:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -40-2002040608002040608010012014016-0116-0717-0117-07天然橡胶:产量:越南:当月值 天然橡胶:产量:越南:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -40-2002040608002040608010016-0116-0717-0117-07天然橡胶:产量:马来西亚:当月值 天然橡胶:产量:马来西亚:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -30-20-1001020304060070080090010001100120016-0116-0717-0117-07天胶生产国协会（ANRPC）产量合计 天胶生产国协会（ANRPC）产量同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 国投安信期货有限公司第 5 页版权所有，转载请注明出处 四、库存01020304013-0614-0615-0616-0617-06万吨 青岛保税区橡胶库存 合计 天然橡胶 合成橡胶 复合橡胶 数据来源：wind，国投安信期货 10000020000030000040000050000060000016-0216-0817-0217-0818-02吨 上期所天胶库存 库存小计 库存期货 数据来源：wind，国投安信期货 300050007000900011000130001500015-12-1016-09-1017-06-10吨 日本天然橡胶库存 数据来源：w