一周市场回顾：市场全面快速调整，中小创成重灾区

敬请阅读最后一页免责声明 1 市场出现全面快速调整，中小创成为调整重灾区。本周各主要股指均录得下跌，上证综指周跌2.7%，曾连续跌破3500点和3400点，最终收于3462点，结束了之前连涨态势；在下跌的进程中仍然是绩优价值股较为抗跌，价值股更加占优，上证50、中证100、沪深300分别周跌0.73%、1.71%、2.51%，跌幅相对较小；而中小创熊的格局仍在延续且成为下跌的主力军，中小板指、中证500、创业板指、中证1000分别大幅下跌5.0%、5.93%、6.3%、8.05%，大幅杀跌并均创出了近期新低。 图 1：本周主要指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 图 2：本周主要指数落定PE（TTM） 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 -2.70 -5.47 -5.00 -6.30 -0.73 -1.71 -2.51 -5.93 -8.05 -9.00-8.00-7.00-6.00-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.00上证综指 深证成指 中小板指 创业板指 上证50 中证100 沪深300 中证500 中证1000 16 27 32 39 13 15 28 34 0204060上证综指 深证成指 中小板指 创业板指 上证50 沪深300 中证500 中证1000 2018年02月02日 证券研究报告/一周市场回顾 市场全面快速调整，中小创成重灾区 分析师：徐伟 执业证书编号：S1330514080001 电话：028-86199181 邮箱：xuw@hxzb.cn 敬请阅读最后一页免责声明 2 证券研究报告/一周市场回顾 本周市场成交金额萎缩，日均成交额为5029.52亿元，较上周下滑8.73%；日均算术平均换手率为2.46%，较上周减少0.28个百分点。 图 3：A股日成交额与算术平均换手率 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 本周除钢铁（4.45%）、采掘（1.40%）上涨外，其余行业均下跌。其中，跌幅靠前的行业有：通信（-10.81%）、综合（-8.84%）、计算机（-8.77%）、农林牧渔（-8.20%）、机械设备（-7.80%）。 图 4：各主要行业周涨跌幅（%） 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 02468100500010000150002000025000成交金额(左:亿元) 换手率(算数平均)(右:%) -12.00-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.00 敬请阅读最后一页免责声明 3 证券研究报告/一周市场回顾 图 5：各主要行业市盈率（TTM） 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 本周概念板块全部下跌，其中跌幅较大的有：鸡（-17.51%）、小程序（-14.53%）、PM2.5（-13.66%）、芯片国产化（-13.38%）、三网融合(-13.00%）；跌幅较小的有：在线旅游（-0.58%）、沪股通50（-0.66%）、钛白粉（-1.29%）、一线龙头（-2.32%）、大央企重组（-2.97%）。 图 6：本周涨幅前十概念板块（%） 图 7：本周涨幅后十概念板块（%） 资料来源：Wind，宏信证券研究发展部 资料来源：Wind，宏信证券研究发展部 0204060行业PE(TTM) 沪深两市PE(TTM) -6.00-4.00-2.000.00-20.00-18.00-16.00-14.00-12.00-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.00 敬请阅读最后一页免责声明 4 证券研究报告/一周市场回顾 本周市场跌多涨少，上涨、持平、下跌的个股数量分别为277、191、3012。上涨个股中，有42只涨幅在10%以上，14只涨幅在20%以上，7只涨幅在30%以上；下跌个股中，有1405只跌幅在10%以上，143只跌幅在20%以上，6只跌幅在30%以上。 图 8：本周涨幅前二十个股（%） 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 图 9：本周跌幅前二十个股（%） 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.00-50.00-40.00-30.00-20.00-10.000.00 敬请阅读最后一页免责声明 5 证券研究报告/一周市场回顾 截至2月1日，全市场两融余额10669.60亿元，较上周末减少1.17%；1月29日至2月1日，日均余额为10782.13亿元，与上周基本持平。 图 10：融资融券余额变化 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 1月29日至2月1日，全市场日均融资余额10731.05亿元，较上周增长0.03%；日均融资买入额538.95亿元，较上周减少12.31%；日均融资偿还额570.25亿元，较上周减少3.05%。 图 11：融资数据变化 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 05,00010,00015,00020,00025,00002,0004,0006,00005,00010,00015,00020,00025,000融资买入额(右:亿元) 融资偿还额(右:亿元) 融资余额(左:亿元) 敬请阅读最后一页免责声明 6 证券研究报告/一周市场回顾 1月29日至2月1日，全市场日均融券余额51.09亿元，较上周减少6.01%；日均融券卖出额8.63亿元，较上周减少6.75%；日均融券偿还额8.23亿元，较上周减少16.27%。 图 12：融券数据变化 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 1月29日至2月1日，日均融资买入与融券卖出额合计为547.58亿元，占A股交易额的比例为10.69%，较上周下降0.75个百分点。 图 13：融资融券交易额占市场总交易额比的变化 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 0200400600800020406080100120融券卖出额(右:亿元) 融券偿还额(右:亿元) 融券余额(左:亿元) 0%5%10%15%20%25%05001,0001,5002,0002,5003,0003,500融资买入与融券卖出额(左:亿元) 融资买入额占市场交易额比(右:%) 敬请阅读最后一页免责声明 7 证券研究报告/一周市场回顾 本周沪股通日均成交额128.94亿元，较上周增长1.19%。其中，日均买入成交额61.28亿元，减少12.14%；日均卖出成交额67.66亿元，增长17.30%。 图 14：沪股通交易变化 资料来源：Wind、香港交易所网站、宏信证券研究发展部 本周沪股通资金净流出31.90亿元，较上周多流出92.24亿元。截至本周末，沪股通历史累计资金净流入降至2115.42亿元。 图 15：沪股通净流入 资料来源：Wind、香港交易所网站、宏信证券研究发展部 050100150200250买入成交金额（亿元） 卖出成交金额（亿元） 05001,0001,5002,0002,500-150-100-50050100150沪股通当日净流入(左:亿元) 沪股通累计净流入(右:亿元) 敬请阅读最后一页免责声明 8 证券研究报告/一周市场回顾 本周深股通日均成交额88.77亿元，较上周增长7.47%。其中，日均买入成交额47.22亿元，增长3.90%；日均卖出成交额41.55亿元，增长11.85%。 图 16：深股通交易变化 资料来源：Wind、香港交易所网站、宏信证券研究发展部 本周深股通资金净流入28.37亿元，较上周少流入13.16亿元。截至本周末，深股通历史累计资金净流入升至1712.02亿元。 图 17：深股通净流入 资料来源：Wind、香港交易所网站、宏信证券研究发展部 020406080100120买入成交金额（亿元） 卖出成交金额（亿元） 02004006008001,0001,2001,4001,6001,800-20-15-10-505101520253035深股通当日净流入(左:亿元) 深股通累计净流入(右:亿元) 敬请阅读最后一页免责声明 9 证券研究报告/一周市场回顾 A股相对于H股仍高估。截至本周末，恒生AH溢价指数为130.84，较上周同期上升2.48。 图 18：恒生AH溢价变化 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 100.00120.00140.00160.00 敬请阅读最后一页免责声明 10 证券研究报告/一周市场回顾 公司评级说明： 买入（Buy）：预期未来6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上。 持有（Hold）：预期未来6个月内，股价相对沪深300指数的变动幅度介于+5%～+20%。 中性（Neutral）：预期未来6个月内，股价相对沪深300指