一周集萃 股指期货：沪指周线六连阳，各行业普涨传媒、家用电器领衔

一周集萃股指期货广州期货研究所叶倩宁F3022667郭子然F30414372018-1-26 沪指周线六连阳，各行业普涨传媒、家用电器领衔一周行情现指方面，本周A股市场在权重股延续较好表现的同时，小盘股也一改上周弱势向上进击。其中，沪综指周涨2.01%至3558.13，深成指周涨2.32%至11633.46，创业板指数一扫颓势，一举收复1800点关口，周涨5.13%至1816.80。沪深300指数延续近期强势，周涨2.24%至4381.30，上证50涨幅收窄周涨1.76%至3171.78，中证500指数出现回升，周涨1.77%至6383.63。总体看，本周金融蓝筹上攻动能减弱，一直相对处于弱势的中小创板块开始止跌反弹，但目前风格上依旧偏向蓝筹、白马股。期指方面，IF1802延续强势，周涨2.17%至4397.8，升水16.50，成交增至7.41万手，持仓增至1.99万手。IH1802涨幅收窄，周涨1.86%至3189.0，升水17.22，成交增至6.51万手，持仓增至1.44万手。IC1802止跌反弹，周涨2.48%至6397.0，贴水变升水至13.37，成交增至4.58万手，持仓增至1.62万手。本周期指市场风格稍有转换，近期弱势的IC止跌反弹，IH走势相对较弱。因素看，一是短端利率下行，本周定向降准开始实施，预计将释放3000亿左右的流动性，加上跨过本月15日的税期高峰，利率下行在意料之中，但仍维持较高水平。二是，研究发现，资管新规后预计将有20万亿资产流出，在去杠杆大背景下，有限的资金偏向流动性好、估值低的资产，对股市及金融蓝筹、消费白马等个股形成持续利好。三是，海外股市继续创下历史新高，与A股市场形成共振。四是，美元指数持续走低，人民币被动升值，资金相对于美元更偏好人民币资产。但是从近期成交量来看，均出现不同程度的萎缩，谨防回调风险，在量能有限的情况下，资金需要选择突破方向，考虑到近期金融蓝筹涨幅较大，估值已达历史较高水平，从本日银行、非银冲高回落看，资金可能会更偏好二线蓝筹及成长股龙头，近期可关注计算机、通信等低估值成长股。原油价格的持续攀升令通胀预期进一步上升，加上周期类行业仍然是目前A股市场业绩最好的板块，也是唯一没有经历戴维斯双击的板块，可重点关注周期股及消费白马。策略上，不追高近期涨幅较大的金融股，适当配置上述板块二线低估值蓝筹，及成长股龙头。与现指走势相似，本周期指市场，三指同涨，其中中证500止跌反弹，但总体走势仍弱于IH、IF，后市能否实现风格转换，仍待检验。策略看，权重股仍是目前资金最偏好的板块，从历史大金融蓝筹带动大盘上行持续的时间平均在3个月左右，以顺势多IH多IF空IC的对冲操作为主。投资策略期限建议 短期2018年一季度“春季躁动”行情开启，连续上涨但成交萎缩使市场存在回调风险。中期结构性交易的博弈机会，投资驱动＋结构改革稳步推进，MSCI基金入市逐步开始，市场热点轮动较快，需把握操作时点。长期中长期来看，经济仍是L型走势，但企业盈利持续改善，两市将呈平台向上趋势。 目录一、一周经济数据.............................................................................................................................5二、一周要闻回顾.............................................................................................................................6三、宏观经济数据分析.....................................................................................................................71、制造业及非制造业采购经理人指数（PMI）...................................................................72、全国居民消费价格(CPI)及工业品出厂价格指数（PPI）................................................83、规模以上工业增加值...........................................................................................................94、固定资产投资完成额.......................................................................................................105、房地产开发与销售.............................................................................................................126、社会消费品零售总额.........................................................................................................127、进出口与外贸收支.............................................................................................................13四、股指期货...................................................................................................................................151、三大期指情况.....................................................................................................................152、股指情况.............................................................................................................................153、资金流向情况.....................................................................................................................153.1证券市场资金流向..............................................................................................................153.3沪港通资金流向.................................................................................................................164、资金流动性.........................................................................................................................174.1公开市场操作......................................................................................................................174.2上海银行间拆借利率（Shibor）.......................................................................................174.3融资融券余额.....................................................................................................................175、证券发行与限售股解禁.....................................................................................................186、一周申万28行业情况.......................................................................................................19五、总结与风险提示.......................................................................................................................20 一、一周经济数据图表1：一周经济数据数据评析CPI、PPI中国12月CPI同比1.8%，低于预期1.9%，略高于前值1.7%。这也是CPI连续11个月低于2%。PPI同比4.9%,创下2016年11月以来新低，高于预期4.8%，低于前值5.8%。从全年来看，2017年通胀涨幅较上年回落，食品价格更是自2003年以来首次出现下降，PPI则结束了连续5年的下降态势。PMI2017年12月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.6%，虽比上月回落0.2个百分点，但仍达到年均值水平，制造业保持稳步增长的发展态势。非制造业商务活动指数为55.0%，比上月上升0.2个百分点，继续高于临界点，非制造业扩张步伐有所加快。工业增加值11月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比10月份回落0.1个百分点。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.48%。1-11月份，规模以上工业增加值同比增长6.6%。货币中国12月M2货币供应同比8.2%，预期9.2%，前值9.1%，继11月金融数据全面反弹后，12月金融数据全面回落。12月社会融资规模11400亿，预期15000亿，前值由16000亿修正为15982亿。12月新增人民币贷款5844亿，预期10000亿，前值11200亿。工业企业利润2017年1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额68750.1亿元，同比增长21.9%，增速比1-10月份放缓1.4个百分点。固定投资1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）575057亿元，同比增长7.2%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。从环比速度看，11月份比10月份增长0.53%。房地产开发投资1-11月份，全国房地产开发投资100387亿元，同比名义增长7.5%，增速比1-10月份回落0.3个百分点。其中，住宅投资68670亿元，增长9.7%，增速回落0.2个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.4%。社会消费品零售11月份，社会消费品零售总额34108亿元，同比名义增长10.2%（扣除价格因素实际增长8.8%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上单位消费品零售