股指期货日评：沪指小幅上扬,周线强势收六连阳

广州期货研究所叶倩宁F3022667郭子然F3041437广州期货股指期货日评 沪指小幅上扬，周线强势收六连阳一、行情回顾现货指数涨跌（%）收盘价成交额（亿）上日成交额（亿）上证综指0.283558.132581.502879.90深证成指0.0511557.822437.762934.27创业板0.331816.80707.61978.89中小板-0.507675.40864.241030.98本日行情回顾周五沪指惯性小幅低开后，在创业板大涨逾1%带动下成功翻红，临近午盘银行、非银金融、消费白马结束近两天的休整再次展开上攻，大盘也震荡上行，盘中一度再创两年新高，尾盘权重股上攻态势减弱，大盘冲高回落收于3558.13点，小幅上扬0.28%，创业板延续近期良好表现收涨0.33%，中小板下挫0.5%。成交量较昨日有较大幅度萎缩，两市合计成交5018亿元。盘面上，各行业跌多涨少，建筑材料、家用电器领涨本日大盘，周期类行业结束近期连涨势头有色金属、钢铁行业跌幅居前。2018年金融监管将趋严，非标资产，特别是流入房地产行业的资产受到严格打压，而房地产在过去十年可以说是国内投资回报率最高的资产，在房地产资金有回流需求及“去杠杆”大背景下，有限的资金将偏好流动性更好，收益更稳定的资产，而股市中的蓝筹及白马股恰恰符合这一需求，因此可以看到金融严监管以来，这部分权重股表现最为强势，并且在今年上半年仍将维持这一格局。另外，本日成交量再度萎缩值得注意，在量能有限的情况下，资金需要选择突破方向，考虑到近期金融蓝筹涨幅较大，估值已达历史较高水平，从本日银行、非银冲高回落看，资金可能会更偏好二线蓝筹及成长股龙头，近期可关注计算机、通信等低估值成长股。原油价格的持续攀升令通胀预期进一步上升，加上周期类行业仍然是目前A股市场业绩最好的板块，也是唯一没有经历戴维斯双击的板块，可重点关注周期股及消费白马。策略看，近期大盘上行幅度较大，积累了一定的回调风险，可逢低吸纳金融蓝筹、消费白马，适当配置部分成长股龙头。股指期货方面，本日三大期指主力合约走势分化，IH涨幅较大达0.49%，IF也小幅收涨0.27%，IC则独自微幅下挫0.08%；升贴水方面，三大期指主力合约升水幅度同时扩大。策略看，权重股仍是目前资金最偏好的板块，从历史大金融蓝筹带动大盘上行持续的时间平均在3个月左右，可继续保持多IH多IF空IC的套利操作。期指主力涨跌（%）收盘价期现升贴水上日（期货-现货）IF18010.274397.816.507.92IH18010.49318916.227.34IC1801-0.08639713.374.28 小结1）本日三大期指主力合约走势分化，IH涨幅较大达0.49%，IF也小幅收涨0.27%，IC则独自微幅下挫0.08%；2）本日三大期指主力合约升水幅度同时扩大；申万28个行业日涨跌幅二、持仓分析品种总成交量(手)成交量环比变化（%）成交量变化值（手）总持仓量（手）持仓量环比（%）持仓量变化值（手）总成交量/总持仓量IF17812-0.07-130140806-0.01-2720.44IH15385-0.09-1475252810.012110.61IC8962-0.21-235230601-0.01-2590.29小结1）成交量：本日三大期指主力合约成交量同时减少，其中IC减少幅度较大；2）持仓量：本日三大期指主力合约持仓量IF、IC小幅减仓，IH小幅加仓。三、投资策略期限建议短期目前经济总体运行稳健，基本面保持稳定，春季周期股多因素共振下通常有较好表现，可把握年报发布时点逢低吸纳采掘、钢铁、低估值金融蓝筹、芯片概念、环保概念等。A股市场在短期内正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3400-3600。中期当前行情的核心正是围绕两会来展开，二线蓝筹中的地方混改，供给侧改革及环保概念潮流涌动，中期关注这些改革主线内相关板块轮动发挥，布局低价蓝筹股。预计中期沪指波动区间3200—3700。长期A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。 四、风险注意事件详细金融监管金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】利率利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】汇率汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】广州期货研究所020-22139858叶倩宁F3022667免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。